焦炭：

上周焦炭主力2701合约弱势运行，期价表现继续调整，回落至1950一线下方，关注1900一线关口附近支撑力度。

上周国内市场焦炭价格暂稳运行。周一河北等地主流焦企对焦炭价格发起首轮提涨，涨幅为50-55元/吨，计划于21日0时起执行，主流钢厂暂未回应，钢焦仍处于博弈阶段。

供应端，上周独立焦化企业吨焦平均利润为-45元/吨，已经陷入亏损区间，区域内各焦企开工维持高位，高开工与低利润的矛盾正在激化，焦企减产保价意愿持续升温，部分企业已放缓出货、控制厂内库存增量。

需求端，终端需求未得到有效改善，铁水产量232.3万吨，周环比降1.36万吨，虽呈下滑走势但趋势较平，对焦炭刚性需求仍能形成一定支撑，钢厂焦炭库存可用天数10.65天，采购维持刚需节奏。

综合来看，短期焦钢继续拉锯，价格暂稳运行，后续仍需关注成材终端需求变化以及炼焦煤(1556,-15.00,-0.95%)复产速度对焦炭价格的影响。

焦煤：

上周焦煤主力2701合约低位整理，期价暂获1400一线关口附近支撑，短期可能将维持偏空格局为主，关注1380一线附近支撑力度。

上周国内炼焦煤市场窄幅震荡，部分现货价格重心小幅下移。

供给端，山西主产地煤矿复产稳步推进，但受安全监管趋严及资源条件等约束，产量修复节奏偏慢，多数复产矿井仍处低负荷运转，供应边际增加而增量有限。

成交端，线上竞拍涨跌互现，流拍率尚维持相对低位，但当前多数中间贸易商及洗选环节采购趋于谨慎。

需求端，上周焦炭首轮提涨尚未落地，钢厂盈利率持续低位且铁水产量上周也降1.36万吨至232.3万吨，总体下游对高价煤种抵触情绪较强，焦钢博弈加剧。

综合来看，短期市场供需两端均缺乏明显驱动，预计国内炼焦煤价格延续震荡运行。整体来看，焦煤供需紧缩格局被打破，炼焦煤价格将偏弱运行为主。