7月19日，万众瞩目的长鑫科技申购结果正式出炉，数据直接引爆市场情绪。

有效申购户数高达942万户，逼近千万大关，有效申购股数突破8169亿股。最终放出的中签号码是770万个，算下来中签率只有0.47%。这意味着，近一千万人同台抽奖，最后每两个人里只有一个能拿到筹码，绝大多数人注定陪跑。

再看战略配售名单，更是豪华到让人眼花。社保基金、养老基金、国调基金，加上中国人保、中国人寿这些长线大鳄，全来了。

一场史诗级的IPO盛宴背后，真正的赢家是谁？

答案绕不开两个人：一个是马云，另一个是DeepSeek的梁文锋。他们的入场，让这场打新从单纯的造富故事，升级成了关于AI算力霸权的前瞻卡位。

马云：76亿搏1300亿的“安静”一枪

这可能是马云退休以来，最安静却也最凶猛的一次出手。

时间拉回2021年12月，阿里第一次出现在长鑫科技的股东名单里。那会儿正是存储芯片的行业寒冬，全球DRAM价格跌到谷底，三星、SK海力士都在亏钱，长鑫一年烧掉几十亿。一家电商公司跑来买芯片，当时没人看得懂。

阿里那一次只是小试牛刀，拿了个卡位式的小额投资。后来几轮融资稀释下来，持股只剩大约1%。

然后就是长达三年半的沉默，外界几乎忘了这茬。

直到2025年6月，长鑫科技IPO前的最后窗口期，阿里突然杀了个回马枪，一笔砸下61亿元，直接把持股比例拉到将近5%。这个数字，甚至超过了长鑫创始人朱一明的直接持股，后者大约是2.65%。

两次操作，累计投入76亿元。

这笔账如今算起来很吓人。如果按5800亿的发行市值估算，阿里持股价值约259亿，浮盈接近200亿。如果按市场预期的3万亿远期市值算，阿里的股份价值将升至1340亿，投资收益约17倍。

作为阿里的永久合伙人，马云虽然退居幕后多年，但他手里的牌，一张都没少。

All in AI：阿里的战略大转身

长鑫这笔投资，只是阿里三年大转向的一个切面。

据不完全统计，阿里近三年对外AI投资约360亿元，覆盖芯片、大模型、AI应用、具身智能等核心环节。截至目前，这批投资的浮盈合计已超2100亿元，整体回报率逾5倍。

大模型六小虎里，阿里一口气进了五家，智谱、百川、零一万物、月之暗面、MiniMax。智谱作为全球大模型第一股登陆港交所，阿里这笔投资收益约140亿元，回报高达70倍。月之暗面7笔投资总额超80亿元，浮盈超400亿元。

具身智能方向，阿里投了逐际动力、星动纪元、宇树科技。算力底座方面，除了长鑫，还有澜起科技和平头哥。

阿里不是在炒股，它是在给自己未来的云和芯业务，提前锁一个庞大的弹药库。

梁文锋：194只基金砸238亿，只为博一个未来？

相比马云的沉稳重仓，梁文锋的出场方式更让人侧目。

这一次打新，梁文锋通过自己控股的两大私募平台同步进场。宁波幻方量化153只基金，浙江九章资产41只基金，统一报价8.78元集体申购，申报总规模逼近238亿元。这是全市场规模最庞大的机构申购阵容，没有之一。

两家私募的实控人都是梁文锋。他持有九章资产85%的股份，持有宁波幻方量化85.15%的股份。

很多人以为他直接掏了两百多亿现金硬怼，这就理解错了。238亿只是申报上限，受0.47%超低中签率的硬约束，194只产品最终实际缴款也就两三亿元。单只基金获配几万到十几万股，缴款几十万到百余万，整体投入占幻方七百多亿管理规模的比重极小。

那为什么要动用近两百只产品去申购？

这套打法在量化圈并不陌生。多账户分散申购能突破单只基金的额度限制，最大化整体中签总量，平滑单只产品的运气波动，稳稳吃下头部硬科技新股的确定性溢价。

但市场共识是，梁文锋这笔操作绝非单纯博打新收益，背后藏着贯通AI算力与国产芯片的长线野心。

一个值得关注的背景是，据彭博亿万富翁指数7月15日数据，梁文锋以360亿美元，约合人民币2440亿元的净资产，位列全球富豪榜第63位，成为全球纯AI大模型领域身价最高的创业者。在他身后，目前还没有任何一位AI创业公司创始人能超越这个身位。

长鑫科技：凭什么让大佬们如此下注？

答案很简单：它是目前国内唯一实现DRAM规模化量产的IDM一体化企业。

DRAM是电子设备的“工作内存”，负责临时存储CPU正在处理的数据。进入AI时代，大模型推理必须把所有参数加载到内存里，服务器平均DRAM容量从2025年的1032GB飙升到2026年的1432GB。DRAM已经成为AI算力的核心底座。

全球DRAM市场长期被三星、SK海力士、美光三家垄断，合计市占率超过90%。长鑫科技是唯一打破这个格局的中国玩家。

根据Omdia数据，按产能、出货量和销售额综合统计，长鑫科技已是中国第一、全球第四的DRAM厂商。2025年第四季度，它的全球市场份额达到7.67%，2026年第一季度进一步提升到接近8%。

产能方面，长鑫在合肥、北京拥有三座12英寸晶圆厂，月产能超过28万片，17nm工艺DDR5良率突破90%。分析师预计到2026年底，月产能将达到35万片，直逼全球第三的美光。

更炸裂的是业绩反转。

2023年，长鑫科技还在亏损163亿元。2024年亏损71亿元。2025年刚刚扭亏，净利润18.75亿元。

到了2026年一季度，营收508亿元，同比增长719%，归母净利润247.62亿元。公司预计2026年上半年营收1100亿至1200亿元，同比增长612%到677%，归母净利润500亿至570亿元，同比增长2244%到2544%。

半年赚500亿，足够覆盖过去三年的全部亏损。这已经不是反转，是火箭发射。

本文数据及信息来源于长鑫科技（688825.SH）招股说明书、上海证券交易所公开发布文件、Omdia行业研究报告、彭博亿万富翁指数及上市公司公开披露的公告信息。部分市场预期数据引自券商研报及公开市场分析，仅供参考。本文为财经自媒体分析文章，仅用于信息交流与观点分享，不构成任何买入、卖出或持有具体证券的建议。市场有风险，投资需谨慎。