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FOF不是简单的“俄罗斯套娃”!

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-11-30 12:24:03 来源:七禾网

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


共青城广聚星合私募基金管理有限公司:

共青城广聚星合私募基金管理有限公司(下称“公司”)成立于2020年8月19日,注册资本1000万元人民币。公司于2021年2月取得中国证券投资基金业协会下登记的私募基金管理人(登记编号:P1071800),专业从事资产管理和投资管理。

公司自组建以来,以自营资金交易为主,集中于期货CTA策略,擅长大数据统计分析,结合宏观经济,构建适合中国市场的量化投资策略、研究体系、交易与风控体系。

公司核心团队人员自2014年进入期货市场,积累了多年的经验和技术。公司结合多年的资产管理实践,纳入行业优秀基金经理,为客户提供个性化的资产管理增值服务。



精彩观点:

通过FOF,将各家的策略科学组合,既可以捕捉不同的投资机会,又可以通过对冲抵消风险,实现稳健的收益。

FOF基金并不等于低风险、低收益的产品。

FOF基金的核心在于资产配置,不管是稳健型、进取型或是激进型的风格,主要取决于管理人对子基金的筛选。

FOF的投资标的是基金产品,通过子基金组合配比获取收益,比拼的是管理人筛选子管理人以及资产配置的能力。

我们基于对 CTA 策略强周期性的认知及当前国内市场通胀压力缓解、美联储政策等宏观因素逐步明朗的判断,对 CTA 策略三至四季度的表现持有谨慎乐观的态度。

我们筛选了400多家优秀策略,方便我们灵活调整、配置。

投顾都没有“好”与“坏”之分,只在于是否适合当下的行情。

市场是瞬息万变的,我们无法预判未来的行情,但是可以通过基金权重的配比来弥补择时的缺陷。

在实际的投资中,我们会借助净值归因、持仓归因和尽职调查等方式,通过定性和定量结合的方式来全面分析基金的投资价值。

对于FOF管理人来说,并不能过分强调择时,应该“多看少动”。

FOF并不是简单的“俄罗斯套娃”。FOF作为组合基金,真正的价值就在于“组合”二字。

一只优秀的FOF产品除了资产配置和投资管理能力以外,我们认为投资耐心的也极为重要特质。

FOF的核心价值是资产配置。他研究的是如何做好资产间的权重配比,如何做好一名伯乐筛选出优秀的基金经理。

(我们)尽调过的团队近1000家,跟踪时间长达3年以上。

FOF产品更适合机构或者可长期持有的个人投资者。

FOF产品区别于单一类别基金的最大优势是随市场形势的变动组合资产可以进行灵活及时的调整,经历牛熊的考验,获取中长期绝对收益。

首先我们对策略有信心,让它有足够长的时间和足够宽的空间来验证策略的有效性。其次行情的配合,让我们享受到了精选策略带来的红利。

(参加大赛)向投资者以及同行展示最真实的我们。及时了解整个市场策略的表现,将策略与市场策略横向比较,剖析自身策略的优劣,及时做好调整。



七禾网1、感谢广聚星合与七禾网&东航金融进行深度对话。我们观察到广聚星合的主要成员都是市场老兵了,有着丰富的资产管理经验,为什么会选择做FOF基金?


广聚星合:非常感谢七禾与东航对广聚的访谈。


1、广聚星合的核心成员在期货市场历经多年,在平台上沉淀了许多有效的策略,为我们做FOF奠定了基础。广聚目前运行的产品中,有使用复合策略,也有单策略的产品。复合策略又分为高杠杆与低杠杆,匹配不同投资者的风险偏好。


2、我们选择FOF的第二个原因也是为了匹配风险承受能力不同的投资人。我们利用对策略投研以及资产配置的优势,精选一揽子基金产品,通过组合的方式为投资人定制合适的FOF基金。


3、我们可以看到市场上不可能存在两支完全一样的基金,每家管理人的投资理念、投资策略不尽相同。其次市场热点并不是一成不变,而是在时刻变动,管理人捕捉信息的速度、解读的层面不相同。那么通过FOF,将各家的策略科学组合,既可以捕捉不同的投资机会,又可以通过对冲抵消风险,实现稳健的收益。



七禾网2、谈到FOF基金,很多人都会把它和收益低、风险低挂钩,这样的观点您是否认同?您觉得FOF基金能否同样做到高收益?FOF基金在运作的过程中,相较单基金产品存在哪些不同之处?


广聚星合:FOF基金并不等于低风险、低收益的产品。


FOF基金的核心在于资产配置,不管是稳健型、进取型或是激进型的风格,主要取决于管理人对子基金的筛选。管理人对产品的定位,最终还是回归到投资人的风险偏好。普通投资者或者追求资产稳健增值的投资者,他们“厌恶”风险,那么FOF管理人选择底层标的时候,对风险控制会有更高的要求。而对于风险承受能力较强的投资人,FOF管理人选择标的时,在股票、期货上的权重配比会相对增加,以此来获得超额收益。


FOF基金与单基金产品相比较,主要在于投资标的不同。


FOF的投资标的是基金产品,通过子基金组合配比获取收益,比拼的是管理人筛选子管理人以及资产配置的能力。


单产品投资的是具体金融资产标的,通过交易获取收益,比拼的是管理人的策略开发、风险控制等能力。



七禾网3、今年大宗商品市场风起云涌,CTA策略的产品表现大相径庭,广聚星合的表现如何?


广聚星合:今年我们的策略表现震荡走势。4月中旬到5月中旬,8月初到10月中下旬,这两个时间段走出一波较为顺畅的行情。5月中旬到8月初,10月下旬开始,策略出现一波回撤。主要原因还是在于突发政策导致商品期货品种出现断崖式趋势终结行情,我们构建的多策略和多周期的攻防体系频繁受到冲击。



七禾网4、面对这种大波动行情,广聚星合在策略上会做什么样的调整?


广聚星合:我们基于对 CTA 策略强周期性的认知及当前国内市场通胀压力缓解、美联储政策等宏观因素逐步明朗的判断,对 CTA 策略三至四季度的表现持有谨慎乐观的态度。配置层面上,我们在原有的优选子策略、分散配置的基础上,会增加对子策略波动率的优化,以便在当前不利环境中有更好的防御性,保证整体配置稳健运行。



七禾网5、在资产配置的过程中,信息不对称往往是难点之一,那么广聚星合如何应对这个问题?


广聚星合:我们在调研时,尽量做到定量+定性全面分析。定量分析以净值分析为主,通过净值计算产品的夏普比率、最大回撤、波动率等数据。其次通过定性分析,了解管理人的基本信息,例如公司概况、人员架构、交易风格、风险控制等。通过定量与定性分析辨别信息真伪,判断管理人言行是否一致。最后,我们会与业内的FOF基金管理人保持沟通,通过信息交互,获取更全面的子管理人的信息和投资理念,从而为我们配置提供充分的依据。



七禾网6、如果说配置中的某个策略与广聚星合尽调时不同,出现较大的风格漂移,那么会怎么样来进行处理?


广聚星合:当策略出现漂移时,首先我们会回顾市场的走势做具体分析。例如今年期货市场的行情,交易所为了服从国家宏观调控,配合保供稳价,采取收紧交易限额等多项措施,进而影响到管理人策略的运行。管理人经过策略调整后,第一时间与FOF管理人沟通,这属于策略的优化,他们通过策略的更新迭代,保证策略适应当下行情。


假如我们观察到子基金风险和收益超出了事前约定的预期,我们与子管理人沟通后发现,策略的漂移是因为基金经理的离职、关键投研人员的变动,甚至是公司股权的变化。那我们将会对该管理人进行重新评估,确定是继续投资还是更换标的。 


我们筛选了400多家优秀策略,方便我们灵活调整、配置。


责任编辑:唐正璐
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