报告品种：棉纱

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中国棉花网专讯：中国棉花网记者在江苏盐城调研发现，国庆前夕当地纺织市场出现明显拐点，纯棉、混纺全品类同步走弱，行情呈现下滑态势，为近三年同期最差表现。

据调研，受访纺企在手订单普遍仅半个月左右，销售人员全力外出拓展客户，成品持续累库，库存周期由20天抬升至近一个月。多数企业国庆期间维持满负荷生产，暂未启动减产。9月纺企整体利润尚可，10月纱线销售走弱，棉花原料价格保持坚挺，利润空间被双向挤压，盈利明显收缩。

当前国内纺织产业格局分化显著，新疆纺纱产能持续扩张，行业内卷加剧，山东、河南纺企以纯棉纱为主，江浙闽企业多生产混纺、化纤产品。受粘胶、莱赛尔供应偏紧、价格大幅波动影响，部分混纺企业根据订单调整配方，转回使用棉花生产。

当前终端需求冷热不均，家纺板块亏损面较大，服装板块相对略好，但下游品牌降本趋势明确，双股纱改单纱、精梳改普梳增多，高支纱需求持续萎缩。值得关注的是，落棉、下脚料等副产品需求旺盛，优质落棉报价可达14800元/吨，仍然供不应求。

对于后市棉价，调研企业普遍判断短期棉价维持窄幅震荡，缺乏大幅涨跌驱动。中长期来看，新疆减产、刚需托底形成支撑，棉价大幅下行空间有限。市场核心拐点看明年春节后“金三银四”旺季兑现情况。

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