七禾网20、随着国内程序化交易的不断成熟以及越来越多专业的量化机构进入市场，无可避免的会产生策略同质化的现象，那么富犇投资面对策略同质化会采取哪些应对方式？

夏轶翔：首先，没有哪一个策略能够长期有效于各种市场环境，我们必须根据不同的市场环境优化调整我们的策略，对于市场保持高度的敏感性，只有这样才能在市场上持续保持优势，而不是只是在某一段时间收益好，我们要求自己全程做到最好。尽自己最大的努力，这样才不会有遗憾。

七禾网21、谈到量化交易，“人性”这个词总是被拿出来与程序化绑在一起，您做量化交易超过十年，就您来看程序化交易是否就一定能够规避“人性”的弱点？

夏轶翔：程序化交易能规避人性的弱点，那是确定的。因为全程的执行过程，人是不会参与的，人只需考虑策略逻辑是否合理，结果是否理想，还有哪些点可以优化。所以在这个方面，程序是持续保持冷静客观的。

七禾网22、但是即便如此，也还是会有很多量化交易员会因为策略的表现过多的人工干预程序化的执行，最终可能导致亏损，您怎么看待这样的现象？应该如何克服？

夏轶翔：首先，不能说人工干预一定是错的，在极端行情发生的情况下，程序碰到了预期之外的行情，这个时候就必须及时的干预，否则会造成较大损失，行情正常的时候我们一般不会主动去干预，最多盘后调整，所以人机结合是不可或缺的。

七禾网23、除了人性以为，市场中也有很多人认为程序化交易就等于风险可控甚至是低风险，这样的观点您是否认同，在您眼中，程序化交易存在哪些风险？

夏轶翔：我不认同这样的观点，程序化交易也有很多类型，是否属于低风险，是和你策略本身的周期和风格有关，程序化只是执行你的策略而已。程序化的风控如果设计的不好，在极端行情出现的时候还会有踩踏风险。比如很多秒杀行情都很可能是程序触发风控止损，而导致的踩踏。这个点我们也是重点关注的。

七禾网24、富犇投资在风险控制上有哪些举措？

夏轶翔：首先，我们在投资理念上的风控意识就非常强，我们选取的策略都属于低风险类型。第二，在程序上我们也实时监控我们的敞口大小，如果突破了我们预先设置的阈值就会报警，这能督促我们及时根据实际情况调整。第三，人工风控，主要在面对极端行情下，或者黑天鹅来临的时候，面对这些曾经没有想到的事情发生的时候，做出及时的处理。

七禾网25、近几年来，不仅华尔街的先进量化机构在研究人工智能在交易中的应用，国内也有不少机构在进行这方面的探索，您对人工智能怎么看？富犇投资在量化的创新上是否有一些举措？

夏轶翔：人工智能确实是比一般的量化领域层级要高很多，富犇也一直在探索和学习，也有了一些应用，现在已经对于不同的市场环境可以智能的学习，智能的调整参数，那么是否可以更加智慧，我们确实还是要有很长的路要走，我们也会不断的学习不断的进步，为投资者带来更好的体验。

七禾网26、2018年对私募行业来说非常艰难，甚至有人说“私募基金生于2004，卒于2018”，当然这是极为悲观的说法，作为私募行业的生力军，您如何看待私募行业的发展状况？

夏轶翔：私募行业的发展确实分化很严重，随着监管趋严，不断有不合格的私募爆雷，虽然对于整个行业有一定的冲击，但是对于整个行业的净化会有很大的帮助，一些没有真正能力为投资者服务的管理人就会被淘汰掉，留下的都是有实力的，这对整个私募行业的发展是很有好处的，所以我们非常看好这个行业，优胜劣汰是个必然的过程，否则一些浑水摸鱼的不良私募的存在反而会影响整个行业的口碑。

七禾网27、富犇投资在这样的环境下应该做好哪些工作来巩固自身？

夏轶翔：首先，无论何种市场环境下，做好交易，帮助投资者赚钱就是我们最主要的本职工作。在同时，我们如果还能做好投资者的教育工作，帮助更多的投资者树立正确的投资理念和理财观念，让更多的人少走弯路，少踩雷，帮助他们守住繁华，那这可能就是我们一生的事业，所以我们自身先以身作则，再努力影响更多的人一起加入到这个事业中来。

七禾网28、自私募基金阳光化以来，已有超过2万家私募管理人在协会备案，私募行业的竞争也愈发激烈，您觉得富犇投资除了保持良好的业绩表现外，还具备哪些核心竞争力以保在残酷的竞争中立于不败之地？

夏轶翔：良好的业绩不仅要有，还要持续保持，不能因为某些极端行情的出现，把失误归结于行情不好，谦虚谨慎一直是我们公司传统的作风，努力跟上时代的潮流，不断的学习，自我提升，锐意进取，克服各种艰难险阻的精神是我们公司最大的核心价值，有了这些精神才能抵御各种风险的来临，在如此残酷的竞争中持续保持优势。

七禾网29、作为私募行业的新生力量，富犇投资在未来有什么规划？

夏轶翔：我们在保持稳定的业绩的同时，做好市场化工作，争取让更多的人能参与进来，传播我们的投资理念，分享我们的投资收益，为整个理财市场的优化做出自己的贡献。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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刘健伟访谈整理

2019-06-26

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