七禾网15、近一两年数字货币和区块链很火，受到了很多人的关注，也有一些人用程序化的方法交易数字货币。您对于数字货币和区块链怎么看？它们是否代表了未来的发展方向？

濮元恺：数字货币当市场上入门交易者足够多的时候，动量效应充足，拿一个鲁棒性很强的期货模型去就可以交易。任何资产都是这样，动量强势时，通用模型+通用参数就能赚大钱。我只是听说很多交易者赚过很多钱，我没有参与这个市场，也暂时不打算参与。

区块链和数字货币的去中心化，到底有何意义？有何重要性、必要性、不可替代性？以及在实际中是否真的做到去中心化（比如去中心化的交易所），这方面我的知识比较欠缺，看不清格局。

七禾网16、您撰写了图书《量化投资 技术分析实战》，请您介绍一下这本书的主要内容。您认为本书适合怎样水平的交易者？

濮元恺：图书的内容很简单，如我之前和某位好友交流沟通时所说，我希望交易者能够平等地学习量化交易、平等地参与到这个市场中，让交易者更理性，让交易更安全。所以在去年和出版社仔细确定了图书定位后，决定写这本书。主要针对股票和期货的入门量化模型做了讲解。

本书适合对量化投资有一定了解，并尝试着开发过模型，做过简单回测，想要进一步提升的投资者。

七禾网17、您近期制作了15节量化学习的精品视频课程，并分享给广大投资者，您这样做的初衷是什么？

濮元恺：和写书类似，还是希望更多交易者将主观和不真实的交易行为，变得更加程序化，所以就制作了这些课程。课程的制作很占用时间精力，而很多交易者有一种奇怪的心态“免费就是廉价，低质量，无足轻重”，所以我设定了一个必要的门槛来获取这些课程。也感谢七禾网提供了这个机会，让更多人看到课程。我想只有交易者成功了，技能提升了，课程才有价值，才对得起付出的劳动。所以这套课程中针对动量做了很多分析，寻找了不同的方式来挖掘捕捉动量，也说明了动量交易的局限，希望读者能够逐步学懂，获得自己想要的知识，并看清市场规律。

七禾网18、请您谈谈您未来的投资规划，以及公司的发展愿景和规划。

濮元恺：我是一个起点很寻常的交易者，量化是我们最低成本了解市场、探究市场结构的一种途径。反思自己走过的路，这或许也是选择量化的必然性。它并没有很高的超额收益，但是收益相对稳定长久、相对确定，且相对公平透明。我只希望自己能在市场生存下去，留一份敬畏。也希望更多人通过量化交易，通过构建自己的优秀的程序化交易模型，长期站立于市场。

公司方面，我们也在有了初期业绩之后，和更多机构投资者沟通，增加管理规模。其实我们选择的资产CTA商品期货，是一项非常棒的、有部分绝对收益属性的资产。它有更短的回撤期，没有显著的牛熊，这一点比股票强太多，股票必须通过对冲Beta收益，仅获得Alpha来获得回报，而普通量化交易者想要获取Alpha太难，获得的量也太少，可能每年不足5%~10%，甚至对冲后还亏损。

另外，我认为我们处于一个大牛市中，我没有说错，我们确实在牛市，不是股票牛市，而是债券市场（特别是信用债）牛市，这几年也是高收益债的黄金期，甚至是违约样本积累，用于后续建模的时间段。这个市场门槛高，个人投资者涉及少，我就不多说了，大家一定要明白收益险中求的道理。希望我们一起努力学习，做好投资组合，对抗极端风险，然后想办法提升回报确定性。

    七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

    七禾网联合量化交易高手濮元恺先生制作和推出了15节量化学习的精品视频课程，同时在视频中详细地分享了9套量化交易策略源码，带您零基础学习量化交易！

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傅旭鹏访谈整理

2018-10-12

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