报告品种：螺纹钢

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据SMM调研重点生产钢企56个样本数据：

11月螺纹计划产量687.61万吨，较10月实际产量增加4.35万吨，增幅0.64%。

11月线盘计划产量288.7万吨，较10月实际产量减少11.95万吨，降幅3.97%。

图1-2：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家）

数据来源：SMM

分地区来看

表1：螺纹、线盘排产上月实际值与本月计划量

数据来源：SMM

东北：近期建材产量维持前期低位水平，主要是年底钢坯出口量维持高位，优先保证钢坯出口排产量。

华北：区域内螺纹产量变化不大，线盘有明显下降，主要是部分厂家10月已补齐线盘规格，11月线盘轧线开工天数有下降；此外个别厂家因产建材亏损未见好转，11月继续压减整体产量。

华东：开工效益整体好于其他区域，生产积极性尚可，其次个别厂家11月螺纹出口订单量明显好于前期，因此11月棒材轧机开工基本处于满产阶段，螺纹产量增幅明显。而线盘总计划产量下降，主要是个别厂家铁水有转增产优线。

华中：钢厂产建材的效益水平仍不及卷板等品种材，因此11月仍将部分铁水转向高效益品种；其次个别厂家有高炉检修计划，铁水整体有减量。

华南：个别厂家11月计划螺纹产量增加，但考虑其他厂家有出口钢坯订单，相应减少螺纹产量，导致整体区域内螺纹产量增幅较小。

西北：部分钢厂产建材亏损超200元/吨，因此前期检修高炉暂不复产，且建材产量保持在中低位水平，日产变化不大。

西南：云南区域有钢厂高炉复产，棒线材轧线产量相应增加，而四川区域因控产问题，个别厂家生产负荷有下调，因此总产量上波动幅度有限。

长材出口

11月样本钢厂长材出口排产量在96.2万吨，月环比增加15.7万吨，其中螺盘出口排产量在46.7万吨，月环比增幅21.3%。

具体来看，钢坯方面，四季度东北区域入冬较早，部分厂家为缓解年底内贸冬储压力，继续多接出口订单，月度订单量维持高位；其次9-10月华东、华南区域钢厂均有多接11月钢坯订单，稍有缓解内贸需求减量预期。螺盘方面，11月钢厂出口排产量增量明显，主要是非洲、南美、中东等地终端项目需求有启动，叠加中国资源相比其他海外资源仍有一定价格优势，对买方形成吸引力，带动钢厂螺盘接单表现转好。

图3：样本钢厂长材出口排产量

图4：钢坯出口接单

数据来源：SMM

钢厂盈利率稍有好转

成本方面，近期现货价格走势持续下行，而原料端走势相对平稳，导致效益有压缩，但多数厂家优先产加价规格，基价规格少产或不产，因此综合效益水平环比10月有好转，现阶段钢厂盈利率在20.59%，目前普遍效益水平在（-100-100）之间。

图5：2024年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势

图6：样本钢厂11月初螺纹边际利润情况

数据来源：SMM

后续来看

钢厂生产仍以利润为导向，现阶段综合效益虽有边际好转，但改善有限，生产情况多维持前期水平；据SMM调研显示，11月建材总计划产量微降，但11月开工天数较10月少1天，因此建材计划日产有微增，但绝对量变化较小。分品种来看，螺纹及线盘产量结构仍有分化，部分厂家10月线盘产量已补齐部分规格，且线盘需求有下滑，因此11月的计划产量有减量。分区域来看，华东区域螺纹有小幅增产，主要是部分螺纹产量是11月出口订单的排产量，而实际内贸供应量变化不大。

综合来看，目前多数钢厂产建材量多维持边际效益最大化状态，在效益明显好转前，增减产的空间基本有限。其次临近年底，北方部分区域需求陆续停滞，仍有厂家会有冬休计划，后期建材产量大概率有减量预期。

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