报告品种：纯碱、玻璃

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地点：武汉

第一站：武汉A企业，纯碱贸易

该公司位于应城市杨岭镇，是湖北地区颇具代表性的纯碱及化工品流通企业，主营纯碱、亚硫酸钠、焦亚硫酸钠、元明粉、水玻璃等产品的经销批发，与周边浮法玻璃、日化、印染等下游客户建立了长期稳定的购销关系。公司较早参与纯碱期货，总经理唐志刚曾公开表示，纯碱期货上市后期现结合为产业链提供了便捷的风险对冲渠道及新的销售、融资途径。

公司客户以华中、西南为主。华中碱厂基本都有合作，西南方向以阿拉善碱发车和集装箱业务为主。今年轻碱走货量在削减，短期需求仍偏弱；对下游客户多采用一口价，便于客户核算成本。区域定价分化较明显：公司上月20日签价约900元/吨，同期双环报价约1100元/吨；新都定价灵活，紧盯产销存且热衷期现业务，近期期货缺乏套利优势，库存压力相对偏大，价格略低。给玻璃厂供纯碱一般为后定价，先发货后随行就市；此前月供湖北玻璃厂两千多吨，后已暂停。轻碱下游分领域，部分领域偏弱，海天停产后部分散装客户转向海化，轻碱仍有想象力，重碱暂时没有。烧碱方面，片碱工厂恢复正常，价格下行但尚未见底；氯气仍赚钱，片碱有可能跌破2000元/吨。公司正搭建中亚、东南亚出口通道，基差合适会点价。成本端，碱厂用煤以陕西长协为主，盐自给，双环成本主要高在管理费用。

第二站：武汉B企业，浮法玻璃生产厂家

长利新材是专业从事浮法玻璃研发、生产与销售的创新型企业，荆州洪湖建有浮法基地，并在广西北海投建光伏压延玻璃基地。浮法玻璃总计4座窑炉，产能总计4150吨/日，目前在产3条，在产产能总计3050吨/日。公司在超大吨位一窑多线调控、高稳定性成型控制及超薄白玻拉引上技术积累深厚。

长利新材浮法玻璃总产能4150吨/日，目前在产3条、3050吨/日，月底刚停一条1100吨/日线，暂无其他开停计划。当前库存压力偏大，售价已低于成本，企业对后市需求和价格偏悲观。燃料改造方向明确：湖北改天然气大势已定，工艺难度不大，但政府执行节奏需逐步观察；后续烧天然气后销售半径肯定要缩短，当前不想降价，企业已全线亏现金流，现金成本约1000元/吨，现金与完全成本差约150元/吨。纯碱方面库存只做安保库存，基本无冬储。物流方面，到广东运费250元/吨以上，当前发不过去，华南多自产自销；产业玻璃和制成品出口较多，原片出口受限、制成品限制较少。行业层面，浮法玻璃还是要去产能的，光伏仍供大于求、缺乏话语权；湖北本地下游加工厂停了三分之一多，深加工原350家已倒闭110家。

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