观点小结

核心观点：偏弱  钢材盘面震荡走弱，行情主要受原料价格波动带动。钢厂日均铁水产量延续回落，五大钢材品种总产量环比小幅抬升，总库存呈季节性去库，表观消费量有所回升。分品种看，螺纹钢产量小幅增长、库存下降，表观需求改善；热卷产量上行，库存同步消化，表观消费小幅增加。现阶段钢厂盈利水平仍承压，焦炭短期偏稳，铁矿石维持弱势震荡，钢企利润边际略有修复。后续行情重点关注原料价格变动对钢材市场的传导影响。

月差：偏弱  螺纹1-5月差-18元/吨，震荡偏弱。

钢厂利润：偏强  本周247家钢铁企业盈利率为11.26%，持续低位，仍显著低于去年同期水平。

废钢：偏弱  根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损91元/吨，谷电吨钢盈利28元/吨。

成材库存：中性  五品种成材整体季节性去库，但唐山钢坯库存环比持续增加，同比高位水平。

行情回顾

HC盘面情况

数据来源：Wind，紫金天风期货

日均铁水231.87万吨

铁水持续回落

截至2026年10月30日，日均生铁产量为231.87万吨，环比上周下降0.43万吨。

根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为80.03%，低于去年同期水平；85家电弧炉产能利用率58.97%，环比小幅回落，仍显著高于去年同期水平。

本周247家钢铁企业盈利率为11.26%，持续低位，仍显著低于去年同期水平。

数据来源：钢联,紫金天风期货

五大材产量小幅增加

本周，五大品种合计产量为797.8万吨，环比上周小幅回升5.75万吨。

其中，螺纹产量共181.18万吨，环比上周增加6.45万吨。

热卷产量288.09万吨，环比上周回升1.94万吨。

中厚板产量小幅下降，仍显著高于去年同期水平，冷轧产量环比小幅下降，略低于去年同期水平。

数据来源：钢联,紫金天风期货

长流程螺纹产量占比显著回升

数据来源：钢联,紫金天风期货

H型钢产量回升、工角槽产量小幅回落

数据来源：钢联,紫金天风期货

废钢耗量同比低位

数据来源：富宝，紫金天风期货

热卷表需295.56万吨

表需回落

需求方面，本周五大品种消费总量840.77万吨，环比回升16.64万吨。

螺纹周消费量206.07万吨，环比大幅回升5.04万吨。

热卷消费量为295.56万吨，环比大幅回升6.36万吨，仍低于历史同期水平。

数据来源：钢联,紫金天风期货

水泥直供环比小幅回升

数据来源：钢联,紫金天风期货

建材成交较弱

现货成交持续弱稳，华东地区历史同期低位，南方环比小幅增加。

数据来源：钢联,紫金天风期货

五大品种钢材去库

五品种成材季节性去库

数据来源：钢联,紫金天风期货

钢坯累库

本周，55家调坯厂钢坯库存为82.75万吨，环比继续累库，显著高于去年同期水平。主流仓库钢坯库存量为166.57万吨，环比小幅增加，处于历史同期最高水平。

数据来源：钢联,紫金天风期货

估值

螺纹现货价格

数据来源：钢联,紫金天风期货

热卷现货价格

数据来源：钢联,紫金天风期货

热卷国际价格

数据来源：钢联,紫金天风期货

螺纹热卷基差

数据来源：钢联,紫金天风期货

螺纹热卷月差

数据来源：Wind,紫金天风期货

利润

数据来源：钢联,紫金天风期货

卷螺仓单持续分化

螺纹仓单回落，仍显著低于去年同期水平。热卷仓单环比小幅下降，仍高于去年同期水平。

数据来源：Wind,紫金天风期货

平衡表

数据来源：Wind,钢联，紫金天风期货