报告品种：棉纱

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中国棉花网专讯：10月20日，据中国棉花网记者在江苏徐州的实地调研，当地纺纱企业保持全年连续生产节奏，国庆假期仅安排少量人员轮休，未限产停产，当前整体开机率维持100%满负荷运行。企业生产品种覆盖10-60支常规纱线，产品矩阵以粘胶、涤纶、莱赛尔等化纤及化纤混纺纱为主，棉花在原料结构中占比偏低，生产端完全遵循以单定产原则动态调整原料配比。客户主要面向江浙织造市场，目前在手订单尚可，但受上下游价差挤压，纱线加工利润处于低位。

受访纺企表示，近年下游面料客户产品结构持续调整，针织、家纺、功能性面料订单逐步向粘胶、涤纶、莱赛尔等化纤及再生纤维素纤维倾斜，以规避新疆纱线冲击，此类纤维供应稳定、品质均匀，价格波动相对平缓，契合下游小批量、快速翻单的市场需求，性价比更受江浙织造企业认可。而棉花作为农产品，受产区天气、内外盘行情联动等多重因素扰动，价格波动较大，采购资金占用成本更高。在当前纺企普遍严控资金、坚持低库存运营的环境下，企业主动缩减纯棉纱产能，常规产线基本转向化纤原料体系。原料采购坚持随用随采，不进行大量提前备货，原料库存控制在1个月以内的安全区间，对冲原料价格波动风险。

据了解，企业生产的低端粗支纱多用于家纺、坯布领域，中支、中高支莱赛尔、粘胶混纺纱主要供给江浙针织、梭织工厂。生产线柔性调配能力较强，可依据客户来样快速调整纤维配比，优先保障既定订单交付。企业负责人坦言，维持满负荷开机，主要目的是稳住长期合作客户，虽然订单总量尚可，但盈利空间持续收窄。订单结构上，当前在手订单以短单、小批量订单为主，长周期大额订单稀缺，排单周期多在1个月上下。下游江浙织造企业下单心态谨慎，普遍按需补单、分批采购，不愿提前大量备货，旺季“追单”行情并未显现。上下游价格传导不畅，纱价难以跟随原料成本向下传导，常规化纤纱加工利润微薄，部分规格已接近盈亏平衡线。企业有意小幅上调产品报价，但下游织造端接受意愿不强，一旦提价就容易出现成交下滑，只能依靠薄利维持订单连续性。

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