报告品种：铝

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据富宝调研数据显示：9月安徽地区样本铝企产能利用率均值录得54.39%，环比8月增加0.2个百分点；样本企业总产量约为10.42万吨，环比8月份增加0.87%；原料总采购量约10.78万吨，环比8月增加1.7%；截止9月底原料库存2.95万吨，环比8月底增加0.13万吨。从数据表现来看，9月安徽铝企的生产端并未出现往年“金九”旺季的明显放量，整体仍维持在偏低运行区间，呈现“需求小幅修复、供给强约束”的特征。

图1：2025-2026年安徽地区样本企业产量及产能利用率

数据来源：富宝资讯

图2：2025-2026年安徽地区样本企业采购量

数据来源：富宝资讯

影响当期铝企产能利用率的主要原因有3个：

一是，进入9月，终端需求的小幅回升直接带动企业开工意愿修复，多数企业在9月上旬就逐步调整排产计划，适当提升生产线运行负荷，这也是本月产能利用率环比抬升的基础动力。但受制于整体消费大环境，本轮需求回暖的持续性和力度均弱于市场前期预期。

二是，前端废铝原料取票成本高、取票难是当前制约生产的最核心因素。今年以来，随着行业税务监管趋严，废铝采购环节的进项发票获取成本持续走高，为了规避税务合规风险，绝大多数企业选择主动控制生产节奏，不敢随意扩大原料采购和生产规模。

三是，样本企业中有企业出现因环保停产现象，停产周期基本覆盖整个9月，拖累部分产量增量。

进入10月后，安徽地区铝企的产能利用率预计难以出现实质性回升，主要有两方面的明确制约：一是国庆长假期间，有企业安排了停炉检修；二是此前因环保问题停产的企业目前仍未复产；三是废铝原料供应持续偏紧、取票成本居高不下的现状，即便传统“银十”的下游需求能够延续小幅回暖态势，区域整体产能利用率也很难突破60%，行业将继续在“需求边际修复、供给刚性约束”的格局下运行。

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