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对话朱盼盼:A股市场并没有真正意义上的价值投资

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-09-08 16:52:50 来源:七禾网 作者:七禾研究

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


朱盼盼

2011年入市,每年均实现盈利,目前以股指期货趋势交易为主,侧重宏观经济分析和政策研究及预判,主观交易。七禾网实战排行榜“盼盼1号”账户操作人。



精彩观点:

永远敬畏市场,始终保持学习状态。

做投资,不需要考虑实体行业中去库存、设备折旧、难以脱手等问题,相对来说资金使用率更高。

股指期货自带杠杆,很多时候可能你觉得大方向没问题,但短期内的回撤是非常巨大的,在这种情况下,一定要平仓。

我主要依据对标的成分股、经济政策、市场情绪、技术面的量价关系的预判,决定交易的进出场。

在我看来,A股市场并没有真正意义上的价值投资,大部分还是取决于资金的喜好。

中证500上涨的空间还是有的,从资金建仓到震荡到拉升,幅度基本上都在千把点,短期应该看到8000点左右。

茅台这些比较有代表性的大消费标的,其实也就是最近一两年涨得最疯狂。疯狂归疯狂,泡沫归泡沫,但这个泡沫在短期内是很难消除的,因为参与的资金太多了。

当一个市场比较火热的时候,头部的公司还是非常有价值的。

A股目前处在中国金融改革的初始阶段,后期的投资机会还是非常多的,目前看好新能源、传统大金融、科技、地产板块。

个人认为A股这轮调整已经到位。

成交额连续破万亿绝对不能作为市场是牛市还是熊市的判断标准。

这几年金融市场的理财功能在慢慢突出。

要想房地产出现2008年次贷危机时的那种雪崩式的下跌基本是不现实了。

头部的几家地产公司,已经调整了很长时间,按市盈率、市净率来看,也是非常有投资价值的。

可能现在大家都热衷于科技股,我觉得接下来科技股肯定还会有一个淘汰的过程,包括新能源也一样。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持稳定盈利为目标,作为一个盘手,最重要的就是做好当下。

敬畏市场,尊重事实,独立思考。

我们在初期的时候就是抱着清零的态度去做(期权)的。

长期在市场上的人,肯定要去做确定性比较高的交易。

股市的运行规律都是以波浪形式展现的,真正趋势的形成都需要有内在资金动能和外在事件共同驱动。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持稳定盈利为目标,作为一个盘手,最重要的就是做好当下。


七禾网1、朱先生您好,感觉您在百忙之中与七禾网进行深入对话。据了解,您尚未毕业就进入了投资市场,选择进入这个市场的原因是什么?10年的交易经历,您最大的感悟是什么?


朱盼盼:一直以来我都对财经这块比较感兴趣,对这个市场也充满了好奇心。加上我平时比较喜欢看书,觉得多了解一下这方面的内容也许会对未来有所帮助,所以就进行了一系列的学习和了解。刚开始也没想过要专职交易,后来在学习的过程中慢慢对这个行业产生了浓厚的兴趣,就进入了这个市场。


10年交易生涯,感悟最深的就是,要永远敬畏市场,始终保持学习状态。



七禾网2、据了解,您中途也曾做过实体,请问从交易转向实业的原因是什么?后来为什么又决定全身心回到投资市场?


朱盼盼:因为我在交易中是以宏观预判为主,当时预判市场会进入熊市,那时候的金融市场还不是特别完善,指数期货也没有现在这么流行,无法进行多空方向上的选择。市场只能做多,而我又觉得要跌,所以就干脆不做,转向了实业。


后来又全职做回交易,一是因为市场逐渐完善,涨跌都可以做,在这种情况下,对我这种做纯指数的交易者来说,只要不出现研判错误,每次都是机会。二是做实体的资金成本较高。对实体来说,现金是以产品、利润、库存这三种形式体现,但在金融市场中,就是以资金的形式体现出来。做投资,不需要考虑实体行业中去库存、设备折旧、难以脱手等问题,相对来说资金使用率更高。



七禾网3、从您在七禾网展示的账户“盼盼1号”的表现来看,两年多时间累计盈利接近450万,年化收益达到150%左右,胜率超过90%,您对这一成绩是否满意?期货市场行情变幻莫测,您觉得在未来的行情中,您能否继续保持这样的成绩?



朱盼盼:不满意,主要体现在两个方面:1、对个别行情没有把握好;2、回撤比较大。后续会在仓位管理和资金运用上有所改进,现在的行情比较复杂,市场的结构也在发生变化,我们要顺应市场去变。我相信在未来的行情中,可以继续保持现在的成绩,并争取获得更好的收益表现。



七禾网4、您的最大回撤曾达到40%,是在什么情况下发生的?平均回撤一般在什么水平?在控制回撤方面,您是怎么做的?


朱盼盼:当时是在2020年疫情爆发初期,市场上黑天鹅事件很多,包括国外股市也都先后遭遇了“熔断”,这些都是我们不能预判的。当时我是在做空的位置上被逼空,所以出现了这么大的回撤。我相信接下来这种情况会经常碰到,因为一般来说无法预判,只能通过仓位上的调整进行有效规避。我那次是做对了方向,但还是出现了很大回撤。


股指期货和商品期货有点像,总会有突发事件出现,导致第二天盘面上无法逆转。但这是非常短期的,可能就一两天、两三天,这时候不论是平仓还是加减仓,其实都不是很合适。


我的平均回撤一般在10%左右,在回撤的控制上主要是根据内外围市场及政策情况,进行减仓或平仓操作。举个例子:比如证监会晚上突然发布公告说要调高印花税,那第二天肯定不管亏损多少都要割肉。这属于不可控事件,且在短期内无法改变,并会在短期内造成大盘指数出现巨大回撤。股指期货自带杠杆,很多时候可能你觉得大方向没问题,但短期内的回撤是非常巨大的,在这种情况下,一定要平仓。


因为我的交易标的以股指期货为主,所以很怕政策方面的原因造成的下跌,有些是不可逆转的,至少在短期内不可逆转,搞不清楚哪里是低点,哪里是高点。这个时候如果硬抗的话,后果也不是一般人能承受的。



七禾网5、您主要专注于股指的趋势交易,虽然目前股指期货有所松绑,但相较于其它商品品种,交易成本依旧较高,您为何对股指“情有独钟”?是否会考虑配置商品期货?


朱盼盼:我一开始做得是股票,但大家也知道,股票市场其实有点看天吃饭的味道,市场机会比较小,所以后来就慢慢开始去研究股指期货。


商品期货我每天都在关注,但从来不做。天天关注是因为商品期货和股指期货存在一定的联动性,但因为商品期货交易的时间比较长(很多品种有夜盘),而我个人精力有限,所以没有参与。金融市场就像战场,稍不留神就会出现很糟糕的局面。


另外,相较于股指期货,商品期货发生黑天鹅事件的频率更高,不注意的话,可能出现一次巨大回撤就很难翻身了。商品期货出现连续跌停板很正常,而且都是突发的,可能几天时间就能把一年的浮盈“干”掉,而股指期货要连续跌停很难,如果出现大波动,正常情况下也可以规避掉不做。我觉得商品期货的系统性风险非常高,就我自身的能力来说,觉得自己驾驭不了,所以就干脆选择不做。



七禾网6、在交易股指期货的时候,您主要依据什么原理进出场?一般持仓时间有多长?


朱盼盼:我主要依据对标的成分股、经济政策、市场情绪、技术面的量价关系的预判,决定交易的进出场。


我们在这个市场上操作,首先肯定是建立在宏观的判断上。毕竟这么多年来,都是中国的经济形势、金融改革、资金参与等各方面支撑着股票市场的运行。其次,全球股市的运行情况也需要关注。第三,可能我的中长线思维是多头,但在短线上可能也会做空头,这时候技术面上的量价配合就很重要,也需要进行综合考虑。


此外,在我的交易中,货币政策也很重要,它会给予我大方向上的指引,我们都是围绕这个大方向去参与。要是没有主线,天天在那里猜多空,也是很累的。当然,如果对股票的了解程度比较深,在判断行情的时候,也会有一定的准则和框架在里面,准确性也会比较高。


我的持仓时间一般是1-6个月。


责任编辑:李烨
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