七禾网17、近几年期权市场发展迅速，您也有参与其中，是做哪几个品种？主要采用哪些策略？

朱盼盼：上证50、沪深300；买方策略。

七禾网18、有一句叫“买方收益无限，风险有限；卖方收益有限，风险无限”，这是不是说明做期权买方赚钱的概率更大？买方的风险主要体现在哪儿？如何控制？

朱盼盼：不是，“买方风险有限，收益无限”只是理论上的，在实际操作中并不绝对如此。期权的计价模式是通过几个公式去套的，当市场出现连续大波动，或者连续横盘的时候，都是很难操作和判定的。因为期权的风险比较高，所以我们参与的比例也会相对小一点。

期权的风险主要体现在对时间、方向、目标、合约、隐性波动率这几个要素的判定上，缺一不可，多个维度结合才能决定交易的获利高低。我主要是做买方策略，相对来说比较简单，我们在初期的时候就是抱着清零的态度去做的。回撤控不控？怎么控？控在20%是不可能的，可能10分钟之内就会下去20%-30%。从收益上来讲，买方百分之几十的收益都不叫赚钱，但风险也很大，随时都会清零，所以肯定要有一定的认知和准备。

相对来说，做卖方策略考虑的因素会比较多，可能会根据波动率或者标的的涨跌情况去控制回撤，这是相对比较好做的。

期权和期货的价值判定维度不同，对盘感的要求也更高，必须要有很精准的判断才能吃到大的倍率。所以在这里也不建议一般的投资者参与期权交易。

七禾网19、前段时间，50ETF期权再现“末日轮”行情，盘中大涨131倍，引发投资者关注。近年来，期权“末日轮”行情频现，您对此怎么看？是否会参与此类行情？

朱盼盼：期权“末日轮”行情基本上就是赌博，我们不会参与此类行情。这就像买体育彩票一样，中奖的概率很小，抱着这样的态度去交易，基本上也是不会赚钱的。长期在市场上的人，肯定要去做确定性比较高的交易，我们不会赌这类小概率的行情。

七禾网20、您以基本面交易为主，市场上关于基本面的信息很多，您会如何进行梳理？您的基本面研究体系和逻辑是怎样的？

朱盼盼：首先是外围市场的变化（股市、债市、大宗商品、汇市）；其次是国内市场（货币政策、法制法规的建设、经济政治事件等）变化；最后再结合当下金融市场的客观数据（大盘点位、成交量等），综合预判市场走势。

七禾网21、有投资者表示，基本面有着不少缺点，比如获取信息缓慢、作用慢、周期大等等，您如何看着这样的观点？是否也有这方面的困扰？您觉得基本面分析对普通投资者来说是否合适？

朱盼盼：没有这方面的困扰，觉得公开信息滞后的一般都是做短线的投资者，对我们做趋势中长线的人来说，很多大的经济政策都是提早就有的。可能有时候会突然降准降息，但这也都是有一定征兆的，包括证监会的一些政策，也都是有一定前瞻性的。一个政策从提出到制定再到落地实施，要经过很多层，这些都可以在公开市场看到。盘面的成交量、持仓量等等也都是公开的，不存在什么及时或者滞后。

基本面信息是否及时、有用，我觉得还是要看每个人的理解。就像现在大火的锂电，说实话，我在两三年前就觉得锂电非常好，但作为普通投资者，拿不到两三年，10块钱买了以后是等不到100块的。可能有部分投资者会觉得公开市场上的消息滞后或者怎么样，这些应该都是以短线或者投机的朋友为主，他们会觉得这样的消息没有用，但事实上这就是最有用的。

我觉得基本面分析适合普通投资者，但前提是要有足够的知识储备，如果能够多加学习，逐步学以致用，是可以作为一个投资方法的。

七禾网22、您主张趋势交易，您所理解的趋势是怎样的？又是如何判断真正趋势的形成的？

朱盼盼：股市的运行规律都是以波浪形式展现的，真正趋势的形成都需要有内在资金动能和外在事件共同驱动。

七禾网23、很多做趋势的投资者在交易中经常会出现想赢又怕输的影响，最后通常是做对了方向却没赚到多少钱，您觉得抓好趋势的关键是什么？

朱盼盼：关键是要非常清楚做交易时的内在逻辑，面对每天的市场变化及时进行检验、修正、取舍。

七禾网24、十年一梦须臾过，入市十年，您觉得与十年前相比，自己在期货交易上有了哪些进步？还存在着哪些不足？

朱盼盼：进步：心态平和；认清自己；不足：知识储备不够，学习能力有待提升。

七禾网25、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能有所成绩。请谈谈您未来的投资规划，是否会考虑组建团队，往资管的方向发展？

朱盼盼：接下来会考虑组建团队，往资管的方向发展，这肯定是未来的必经之路。但是，大家也知道，这个市场的淘汰率非常高，这么多年交易下来，我也没有特别激进的要求自己必须做到怎么样。我觉得任何东西都是水到渠成的，目前我自身的定位，包括在操作上，都是以保持稳定盈利为目标，作为一个盘手，最重要的就是做好当下。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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李烨 对话整理

2021-9-6

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