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寇健:若美国取消对伊朗的禁运,原油价格会怎么走?

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-21 13:04:46 来源:芝商所 作者:寇健

本文系CME特约评论员寇健授权七禾网发布,感谢芝商所支持


全世界每天大约生产97,000,000桶原油。个人将原油生产国根据产量划分为三个档次,每一个档次的国家都具有对原油价格不同程度的影响。


第一档是俄罗斯、美国和沙特三个超级原油生产大国,这三个原油生产大国有能力大约每天生产13,000,000桶原油。


第二层是伊朗、伊拉克和加拿大三个国家。每一个国家有能力大约每天生产4,000,000桶原油。我们国家的原油产量也是这样一个数量,但由于我们是全球最大的原油消费国,所以我们就暂时不将我国列入原油生产大国之内。


剩下的二、三十个原油生产国,对原油产量就不会像上述六个国家这样有举足轻重的影响。所以,如果美国完全取消了对伊朗的原油出口禁运,那么这一决定对世界原油价格的影响将是非常具有历史意义的。


正是因为如此,前几个星期,当市场听到美伊开始核谈判这一消息时,反应过度乐观,WTI原油价格一度跌到了57美元。


个人的看法是,美国是否完全或者部分取消对伊朗的禁运,取决于目前正在进行的美伊核条约谈判的结果。而这场谈判很难在短期内有所突破,即使谈判某一天出现了建设性的成果,剩下的工作,比如说如何取消目前美国对伊朗实施的1500多个经济制裁措施,外加上如何解冻伊朗被冻结的150亿美元海外资产问题,则将又是一场马拉松式、艰苦漫长的谈判历程。所以从时间上来讲,不要对有大量伊朗原油突然出现在市场抱过度乐观的态度。


但目前没有结果并不等于永远没有结果。从美国和伊朗两个国家的战略性需求这一角度来讲,两个国家都非常愿意能够迅速达成和解。所以很可能在几个月艰难谈判之后,事情会有突破性的进展。


美国在中东的盟国不愿意看到美国和伊朗和解,所以他们一定会制造各种事端,破坏或者阻碍这一谈判的进程。


目前的世界原油市场,很明显需求端明显上扬,我国和美国的经济都在新冠病毒疫情之后快速恢复。全球贸易量激增,运费大幅度增加。这些都是对原油市场价格的上涨推动力。欧佩克四月份会议决定缓慢地增加生产,所以供给端并没有敞开龙头。WTI原油在夏天可能会很快会挑战今年的高点:67美元,同时积蓄力量测试73美元的重要阻力点。(请看下面一张图)



个人的看法是,如果原油价格真的到了70美元左右,就是时候部署WTI原油期权的交易了。因为随着时间的推移,也就到了美伊核谈判出现结果的时候了。


芝加哥商品交易所原油(CL)和成品油衍生品市场是全球最大的原油衍生品市场。芝商所原油期权市场主要分为两大部分,第一就是原油标准期权,第二是原油超短期期权,也就是每周期权(Weekly options)。


上述两种期权的共同点是:1. 都是美式期权,2. 都是现货交接,结算成 WTI 原油期货合同。标准期权和每周期权的不同点在于:标准期权到期日是相对应期货到期的前三天,而每周期权的到期日是每一个星期五(OG 1-5)。


那么对于每周期权来说,好处在哪里?最大好处就在于时间短,所以保险费价格相对便宜。WTI原油超短期期权,即每周期权,可以有效灵活的管理短期市场波动和风险,而不增加保险费费用。


总而言之,如果美国取消了对伊朗的禁运,毫无疑问将对世界原油价格造成极大的压力,现在的关键问题是美伊需要多长时间来达到这一目标和当达到这一目标时世界原油价格的具体位置。

责任编辑:李烨

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