受隔夜外盘价格收高及近期国内金融投资情绪改善，昨日大连玉米价格出现高开，直接跳升至2400元/吨前期关键阻力价位之上。盘中最大增仓2.3万余手，5月和9月合约突破2400元/吨一度齐头并进。从去年11月末低点至目前，玉米价格已上涨200元/吨。然而国内玉米期货市场是否具有较强的上涨动能，未来价格还会出现2011年的暴涨行情么？笔者认为，透析当前国内玉米市场背景，期货价格已提前达到了现货全年涨幅的66%，价格继续上涨压力重重，2400元/吨是获利返空最佳点。

第一，东北的中储企业及深加工企业作为最大提价采购需求方，其具有较强主观能动性。国家临储企业采购乃国家政策性入市操作，并给予较高的补贴，具有明显的市场竞争优势，但国家进口国外低价玉米数量在逐渐增加，对中储企业库存起到有效补给作用，本土玉米采购情绪并不如市场预期强烈。而深加工企业由于产品销售需求低迷，企业亏损严重，当年前补库水平达到2个月左右之后，开始采取策略性生产计划，一方面降低开工率及产品库存，同时变相提高采购价格，以提升产品销售成本为借口，改善产品销售困难局面。所以整体而言，东北玉米不具备较强需求做支撑，继续上涨动能有限。

第二，据中国玉米网各地实际考察调研，2011/2012年度全国玉米较上一年度增产1165.5万吨，其中东北三省一区产量为7297万吨，较去年增产890万吨。完全弥补2009/2010年度减产所造成的库存空隙，国内玉米市场供大于求。对于当期大部分企业的库存量较往年同期水平普遍偏低一个月，那么国内玉米市场中又多盈余出1300余万吨的社会流通量。市场供给宽松局面的出现，已经导致南方大中型饲料养殖企业放缓采购，来自下游需求方的观望情绪，市场价格或将形成一个长期区间平稳震荡的态势。

第三，国内养殖企业利润已经出现微亏状态，其中生猪养殖企业利润出现下降，禽类养殖情况已经出现较大亏损。当前全国出栏肉猪均价继续下滑，去年同期为14.81元/公斤，同比涨4.4%。而去年同期大连港玉米平均价格为2140元/吨，同比上涨13%。原料成本价格的大幅增加，饲料养殖企业的采购能力已不堪重负，是当前采购意愿持续下降的主要原因。

第四，国家在《粮食加工业发展规划(2011—2020年)》中再次出台深加工调控新政。中国要从严格控制玉米非食用深加工的盲目发展，严格控制以粮食为原料的生物质能源加工业发展，严格控制玉米深加工占玉米消费总量的比例，确保饲料用粮的消费需求。该政策也将极大程度上抑制深加工企业对国内玉米价格的干扰行为。

综上所述，在国内玉米总供给及市场商品流通量双重充裕的背景下，下游需求市场低迷，无论是现货市场还是期货市场都难以承受当前价格的如此飙涨。当前国内玉米期货价格已经超出理性价位50元/吨-70元/吨，突破2400元后，也可以看出空方有较强烈多空动力，虽然操作分散但队伍方向统一。

2012年国内玉米市场，上有国家政策调控压力，下受国家临储底部支撑。这也导致国内玉米现货价格上涨动能不足，但受政策调控影响下跌空间有限，未来一段时间玉米价格将维持在窄幅区间震荡运行。