1月下旬以来，大连玉米期货短期涨势告一段落，期价也回落至前期震荡区间上沿震荡整理，主力1109合约围绕2350元一线上下波动。从目前来看，美国农业部利多报告和国家收储消息引发的市场炒作热情有所消退，而居高不下的国内通胀水平则使投资者对政府调控预期不减。大连玉米基本面多空纠结的状态短期难以改变，因而，期价节前料将震荡整理。

政府调控预期仍压制市场人气。数据显示，我国去年12月CPI同比上涨了4.6%。面对居高不下的国内通胀水平，国家调控物价的政策倾向短期不会改变。而在收缩国内流动性的同时，粮食价格也仍将是国家重点关注的对象，作为国内三大粮食品种的玉米势必将继续承压，市场人气有待恢复。安徽粮食批发交易市场及其联网市场1月25日竞价销售国家临时储存玉米(含中央储备)13.07万吨，实际成交2.33万吨，总成交率17.84%。国家储备玉米密集拍卖显示了政府控制物价的决心，较低的成交价格也起到了明显的平抑价格的作用。

国家收储政策对玉米构成支撑。在玉米期货1月中旬的短期涨势中，国家即将收储的消息是推动期价走高的关键因素之一。目前国家在东北地区的玉米收购政策已经出台，新国标收购价为：吉林省三等1800元/吨，二等1840/吨，一等1880/吨，收购费50元/吨。黑龙江较吉林省同等级低20元/吨，辽宁省较吉林省同等级高20元/吨，三省收购总量为1000万吨。而为确保中储粮此次玉米收购任务的顺利进行，多家用粮企业都已陆续暂停在东北地区的玉米收购。虽然国家的收储价格要低于目前的现货市场价格，这对市场构成一定的利空影响。但值得注意的是，较低的价格亦将使得农民惜售，加之临近春节市场购销清淡，收储政策对玉米构成支撑作用要大于利空效应。

下游需求预期限制期价下行空间。近期国内生猪价格大部地区稳定有涨，据商务部公告称，在截至1月23日一周内，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格为每公斤18.44元，比前一周上涨0.71%。随着国内猪肉价格的回升，养殖业的收益也较为良好。据有关数据显示，目前国内猪粮比价在6.38:1，这要高于12月末6.31:1的水平，同时国内规模型养殖企业盈利水平已达到50-200元/头。在稳定的养殖收益和生猪疫情的缓解等提振下，国内饲料销量也有所增长，部分大型企业禽料销量环比增长10%左右。而受节日效应影响，玉米饲料消费节前将保持良好。

综上所述，政府调控预期虽仍压制市场人气，但国家收储政策对玉米构成支撑，而下游良好的需求预期也限制期价下行空间。因而，大连玉米节前更趋向于延续震荡整理走势。