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11日（周二），国内期市普遍呈震荡整理格局，农产品冲高后回落，化工品跌势有所企稳，金属期货整体低开高走，沪铜领涨各品种。今日橡胶主力1105合约开盘37500元/吨，最低至37250元/吨，最高至37795元/吨，报收于37640元/吨，较上一交易日(10日）结算价上涨400元/吨（-1.07%），成交量70万手，持仓20万手。对于近期沪胶的行情，期货中国网连线了浙商期货分析师宋超，为投资者分析行情走势。

期货中国网：上周四沪胶开盘即冲上38850元，离前次高点38920元仅差“临门一脚”时，却出现急速回调，进入箱体震荡，请问造成箱体震荡行情的原因有哪些？今日沪胶再度上涨，重心上移，其最主要因素的是什么？

浙商期货宋超：近期美国公布的经济数据表现靓丽，12月ISM制造业创去年5月来新高；芝加哥PMI大幅跃升至22年来最高水平；截至上周首请失业救济人数减少3.4万人远好于预期，为两年半以来的最低水平；12月非农就业人数不及预期，但失业率好于预期。在美国经济数据强劲表现下，美元指数探底回升，展开一波反弹，使得大宗商品出现回调，且在国内紧缩政策仍在持续的宏观环境下，上周四商品系统性出现了一波暴跌秒杀行情。

但随后橡胶重新探底回升，重心上移，其主要因素还是在其良好的基本面背景。供应方面，据天然橡胶生产国协会(ANRPC)近日在月度声明中表示，泰国第四季度产量料受强降雨影响而下降33%，降幅高于此前预计的28%。整体来看，2011年2-5月期间全球天然橡胶市场供应紧俏局面“可能进一步恶化”，受季节性割胶减少影响。需求方面，随着全球经济的逐步复苏，发达国家整体汽车销量水平有望企稳回升，而印度、中国等新兴经济体汽车销量还会继续维持高速增长，天胶需求旺盛的局面或将继续存在，其对于胶价的支撑依然未变。天胶仍将维持高位运行。

期货中国网：沪胶目前的箱体震荡行情将会持续多久？此行情下，对于投资者在操作上您有什么建议吗？您觉得春节前沪胶是否还会面临大幅回调风险？

浙商期货宋超：在沪胶利多基本面以及国内偏空宏观环境下，目前的箱体震荡行情或将继续维持，而且临近年底，贸易商进货意愿减弱，下游拿货零散，预计现货市场行情不会出现太大波动。36000-39000区间震荡短期还无法被有效打破，建议投资者在区间内做短线偏多操作，但密切关注39000即前期高点一线的阻力，一旦价格有效突破并站稳39000一线，则天胶有望打破目前的震荡格局并重新打开新一轮上行的空间，投资者可积极跟进多单并维持多头思路。根据往年的季节性规律，沪胶在春节前夕往往处于全球性的割胶淡季，行情在此时间段易涨难跌，所以在春节前沪胶出现大幅回调风险的可能性较小，但需密切关注宏观面的政策导向以及多空的资金流向，建议投资者谨慎参与。

受访者：浙商期货分析师宋超

期货中国网编辑整理

2011年1月11日