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12月28日，国内商品多数飘红，橡胶期货暴跌。橡胶主力合约1105开盘37000元/吨，最高37215元/吨，最低36020元/吨，收盘于36030元/吨，较上一交易日结算价下跌1185元/吨（-3.18%），成交105万手，持仓量近20万手。对于今日沪胶走势，期货中国网连线了永安期货天胶分析师，为投资者分析行情走势。

期货中国：沪胶早盘低开在37000元/吨后便在均线上方窄幅波动，之后沪胶大幅跳水，直至收盘暴跌3.18%，请问造成今日大幅下跌的原因是什么？

分析师：首先，上周末的央行加息并不是市场中很多交易者的“利空出尽”，恰恰相反，虽然幅度仍只有0.25个百分点，但却明确的表明了政府对于控制通货膨胀，防范物价，解决中低层群众生存问题的决心。如果我们关注最近央行的政策，不管是上周末的选择圣诞节这个国外市场的休市时间进行有些出人意料的年前加息，还是今日央行网站公布的表达继续把稳定价格放在更突出位置的表态，如果再结合温总理回答群众问题，表达控制房价的决心，那么我们可以深切的感受到领导层对于资产价格的关注，以及其引发的民生问题的重视。在前期政府出台各项货币政策以及行政手段使得大宗商品价格出现较大回落之后，市场炒作资金再度情绪高涨，多个品种都逼近了前期游资大幅炒作时的高点，甚至有的品种创出了最近一段时间的新高，临近年末，我认为，政府势必将延续调控物价的努力，而宏观环境的再度紧张是胶价大跳水的一个重要外因。

其次，内弱外强的格局在外盘出现滞涨之后，失去国外多头的引领，国内多头的信心大减。交易者都知道，沪胶在被37800点位长时间压制，经历了一个多星期的盘整。与此同时，外盘如TOCOM的日胶则呈现了一波单边上行的走势，不断创出历史高点。突破了400点位后一路向上，攀至418日元/公斤的历史最高位，市场出现了严重的超买现象。同时海外船货的价格则在东南亚产胶区货源减少，海外轮胎巨头购买热情高涨的带动下也呈现了单边上行的态势，作为最大用量的标价STR-20一度创出了5000美元/吨的高价。但即使在如此强势的外部环境下，由于国内下游厂商对于高价原材料的抵制，国产胶现货价格始终无法突破36000点位，这对沪胶形成了拖累，期价数次向上的努力都无法带动现货价格的跟进，那么在外盘超买无力之后，国内多头的崩溃也将显得正常了许多。

最后，微观层面的其他因素也助推了今日沪胶的大跌。以北京治堵政策导致北京车市提前消费，大大透支了明年北京汽车的消费能力，再加上硬性的销售门槛的限制，车市利好的预期大幅减弱，从昨日北京车市的冷淡，我们也能深切的感觉到车市的盛极而衰。这对于天胶的价格打压不言而喻。SHIBOR利率再度出现大幅飙升行情，由于临近年末，银行资金链年末紧绷，作为重要的衡量资金宽紧度的SHIBOR隔夜利率已经升至4.5%之上，3个月利率已经攀至4.6%之上，金融属性极强的沪胶对于市场紧张的资金情况当然不会忽视，甚至可以说是提前于其他品种做出了反应。股市的持续下挫也对沪胶产生了压力，尤其是股市在跌破了一条重要的支撑线之后，下探幅度和力度都非常大，连续两天出现了尾盘大幅杀跌的行情，同时社保，保险等主力资金的加速撤离股市，更加重股市的压力，股市作为重要的风向指向标对于期市人气的影响不言而喻。
     
        期货中国：您觉得沪胶的下跌行情会持续多久？春节后沪胶的走势如何？同时对于投资者在操作上您有什么建议吗？

分析师：从技术上来看，沪胶已经形成了一个比较标准的M顶形态，前期历史高点对于沪胶的压制极为有效。在反复冲击37800点位未能成功之后，从传统的规律来看，沪胶不会出现长时间横盘的态势，更大的可能直接的V字回调。因此，通过计算，我认为沪胶下方的回调空间在黄金分割点位35000一线，此处既在前期出现一段时间的盘整，也是沪胶创出历史新高途中一个重要的跳空缺口的上沿，同时还是20日均线所在一线，因此沪胶可能会在此处有所反复。

春节后对于沪胶的走势，我还是较为看好的，出于对中国经济的相信以及庞大的汽车市场的信心，相信明年沪胶还是以上行为主趋势。具体数据在永安橡胶板块会有专门的数量分析的结果。

对于投资者，我建议：面对沪胶这个传统的多头品种，在把握大方向的同时，一定要做好止损和止盈。随着沪胶上流动的资金越来越大，各种大手笔资金的进入，交易者的交易技巧大幅提高，经常会出现日内大幅度的振幅是散户爆仓，会出现看对方向，无法挣钱的情况。这就非常不值当了。同时作为一个金融属性极强的品种，沪胶的回调的速度以及敏感性都非常强，在保持明年胶价上行为主思路的同时，躲避甚至抓住其中的回调行情就显得尤为重要。

受访者：永安期货天胶分析师

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2010年12月28日