从12月初见底以来，塑料价格走出了一轮速度较快的上涨行情，主力1105合约在上周五盘中探至短期均线12470元/吨后，收出了长下影线的小阴线，开盘价12740元/吨和收盘价12660元/吨距离很近，且基本位于11月份高点14280元/吨和低点11145元/吨的中轴位置，总体来看，塑料价格已收复11月份下行幅度的一半。笔者认为，塑料价格11月份的运行区间是我们分析后市运行的几种可能模式的主要参考点，这主要基于以下两点原因：上周五主力合约收盘价横亘于11月份下行区间的中轴；12月13日—22日主力合约以11月份下行区间的下分割位12350点为轴心振荡了8个交易日。从这个角度来看，塑料价格已经完成了对前期资金过度推动而后又快速打压所形成的“倒V型”的整固过程，目前的价格反映了市场各方心态相对稳定后的博弈结果。在这种背景下，本文主要从基本面、周边市场的市场氛围、塑料自身的技术形态等角度，分析后市运行的几种可能性。

首先，从塑料本身的基本面来看，主力1105合约从9月下旬冲破11000点重要阻力一路运行到11月10日见14280高点的运行过程令人记忆深刻。就塑料自身而言，虽然如此大幅度的上攻动作中存在一定的资金炒作因素，但其中还是有坚实的基本面支撑的：原油价格稳步上行、农膜消费旺季到来、国内几家重要的生产企业停产检修影响了部分产能。除了上述供需基本面因素之外，当时国内外股市持续走好、较为宽松的资金面和国内持续的通胀压力也起到了推波助澜的作用。

其次，从影响塑料期货价格的主要外围因素来看，原油价格走向构成了塑料中长线价格走势的主基调，这是由塑料本身的特性所决定的。笔者认为，2009年以来国内股票市场走势对塑料期货价格也存在明显的影响，通过测算，这种影响力要大于原油所发挥的作用。从图一给出的塑料指数、上证指数、美原油指数的均值回归对照图来看（将每个价格序列除以该序列的全样本均值再合并绘图，消除各序列本身数值大小差异所带来的影响，但不会影响序列趋势以及序列间相对关系），从2009年以来，塑料指数的运行方向与上证指数走向基本一致。从图表来看，这种关系的紧密程度要大于与原油指数的关系。从相关系数计算的结果来看，塑料指数与上证指数的相关系数为0.893，与美原油指数的相关系数为0.787。这充分表明，国内的塑料期货并不是一个独立性品种，而是一个跟随性品种，更多的是跟随重要品种走向来结合自身基本面运行，而代表股票市场走向的上证指数对其产生的影响要大于塑料的上游原油所带来的影响。

再次，从当前塑料期货的技术形态而言，近期塑料指数与美原油指数的技术形态的相似性较高。从图二和图三给出的两者的技术图表而言，两者总体上均处于长期上行通道之间，只是塑料的上行通道相对更为陡峭，而且运行过程中的波动性更大、波动区间更宽。

综合以上分析，笔者认为，塑料价格后期的运行将以稳健为主，振荡上行的概率偏大，但空间相对有限，这主要基于以下几方面原因：

从基本面方面来看，在价格运行的主基调——原油价格呈现稳健上行的背景下，国内诸多化工产品的价格均处于稳中有升的状态，前期在塑料价格暴涨的时期，这些产品的价格涨幅偏小，近期也并未发生太大调整，在塑料价格回归理性的情况下，化工品种价格之间存在一种相互支撑的关系。此外，目前仍处农膜消费相对较为旺盛的时期，需求面仍能构成价格的维稳因素。从供需面和成本的角度而言，塑料价格后期将会趋于稳定。

从周边市场氛围来看，由图二可知，目前原油价格已经与金融危机前后大举下行的中轴位置十分接近，并开始向上测试上行通道的中间通道的阻力线位置，虽然短期内向上突破面临较大阻力，但从形态而言，突破的发生是大概率事件，且完成突破后很可能就会进入加速上行阶段。从国内股市的走向而言，短期内仍处于振荡格局中，即使下行，空间也将较为有限。另外，国内其他商品市场近期也呈现偏多氛围，而相关品种的外盘走势又强于内盘。因此，周边市场的整体氛围也较为利多。

从技术面因素来看，塑料短期内上行的主要阻力位应在13200点一线，这主要基于以下两个理由：一是这一部位是11月间期价下行的上分割线的位置，二是从周线级别来看，塑料前期高点所在周线的超长上影线的起点也位于此处。笔者认为，突破这一部位是需要一个过程的，同时不排除此处将构成一个短期高点。

综上所述，笔者认为，塑料中短期将以平稳运行为主，带有振荡上行的趋向，且这一趋向将被各方面因素所配合。不过，我们对后市的上行空间持谨慎态度，一方面是因为13200点位置包含了较多的技术阻力，突破不易或者说需要经过一个过程才能完成实质性突破；另一方面，这一位置突破后，理论上就将直接向上测试前期高点14280点，在当前商品市场心态总体偏于谨慎且年末资金面相对紧张的背景下，这一价格运行模式出现的概率偏小。