在经历了2008年恐慌和2009年的狂飙后，锌价走出了荡气回肠的2010年。纵观全年走势，可以看出，在商品被金融化的时代背景下，作为投资者青睐的品种，锌的金融属性已经取代金属性，美联储量化宽松政策带来的流动性充裕和中国宏观调控等成为左右锌价走势的重要力量。基本面上，下游产业相对强劲特别是中国需求拉动和整体上供过于求仍在一定程度上影响着价格的走势和节奏。2011年中，这些因素仍将继续影响锌价走势。

调控压力犹在

但流动性充裕不会改变

尽管全球经济复苏道路仍很漫长，但不可否认经济总体是在向好。但是，发达国家特别是欧美经济复苏缓慢和发展中国家经济过热形成鲜明对比，也将造就2011年全球经济调控压力加大，而整体流动性依旧充裕。

美国打开印钞机，带来的是全球流动性泛滥。而在另一端，发展中国家经济过热带来的通胀压力也将继续考验管理层的智慧。在国内，2010年CPI连续在高位运行表明通胀预期压力在不断加剧，尤其是一些关系国计民生的农产品价格飞涨。2011年预计政府收缩流动性压力也将更大。

不过，2011年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内生动力。这表明国家在政策制定时，心态的复杂与纠结，保增长的地位并没有改变。另外，对于中国货币政策的惯用工具：信贷控制方面，目前各大机构普遍预计2011年全年新增贷款在7万亿左右，M2增长15-16%，信贷增速在15%以上。在全球流动性普遍充裕背景下，我国的流动性在热钱等因素影响下，不会也不可能出现根本性扭转，因此，对于明年流动性并不需要过于悲观。

基本面改善

2011年继续看好

锌消费将有一定回升。全球精锌消费预计在2011年将超过1280万吨。其中，预计2010年中国锌需求量将有10.6%的增长，2011年仍可以保持在8.8%左右的增加。

房地产方面，始于4月份的房地产调控政策的实际效果与调控目标仍存在较大差距，投资方面仍维持增长态势。开工面积和施工面积仍处于高速增长中，并且这种增长在2011年仍可期待。另外，政府房地产调控的重要手段之一是增加保障性住房，而这对锌的消费是利好因素。因此，综合看，房地产行业的强劲走势还将持续，这将继续拉动锌需求。而在汽车行业方面，2011年汽车产业在2010年的基础上增长速度将有所减缓，但总量仍保持增长是毫无疑问的，这也将拉动锌的消费。除此之外家电行业产业链的全面升级将同样刺激锌的消费需求。而十二五期间，国家电网建设和高铁网络等基础设施的建设都将成为锌消费的快速增长点，镀锌板等初级锌消费品的需求将大幅增加，成为推动锌消费的新亮点。

供给方面，锌供应仍将相对充裕，供过于求局面仍将维系，但过剩量将有所缓解。另外，随着十二五规划的实施，锌冶炼行业将逐步淘汰落后产能和控制新增产能，这将对精锌供应产生一定的影响。同时在规划当中，也提出了节能环保与绿色发展的概念，这些也将对有色金属生产带来影响，尤其是对电解锌这种高耗能行业，在节能环保面前，其产能扩张会更加受到限制。