年仅 33 岁的 90 后温州小伙王斌，或许从未想过，自己精心编织的 "股市操盘大戏"，最终会以一张 2.7 亿元的证监会罚单落下帷幕。这位被称作 "股市狙击手" 的操盘者，通过操控 87 个证券账户，在一年多时间里获利 9027 万元，却落得个连本带利全额退还、额外缴纳 1.81 亿元天价罚款的结局。

因不服证监会处罚，王斌先后提起行政复议与行政诉讼，请求撤销处罚决定，最终均以失败告终。2025 年 7 月 15 日，北京市高级人民法院二审宣判，维持一审判决，驳回其诉讼请求。判决书明确指出，证监会的处罚决定证据充分、事实清楚；同时透露，上海市公安局经侦总队已依据证监会移送的材料，对王斌等人涉嫌操纵证券市场犯罪立案侦查。

值得关注的是，北京高院的判决书显示，王斌的操纵行为并非仅针对电光科技一只股票，此前他还参与操纵国瑞科技，两次违法行为均已被追究刑事责任。

"天才操盘手" 的违法轨迹

这位金融市场的 "少年赌神" 究竟运用了哪些手法？在这个不少人渴望 "躺赚" 的时代，王斌案又给普通投资者带来哪些警示？

翻开证监会的处罚决定书，王斌的操作手法堪称市场操纵的 "教科书级案例"。2020 年 12 月至 2021 年 11 月间，他控制的账户组买入电光科技股票近 1.5 亿股，动用资金 19.3 亿元；卖出 1.46 亿股，金额达 19.6 亿元。

这位年轻操盘手的操作异常精密：他选中的电光科技总股本仅 3.26 亿股，流通市值约 40 亿元，属于典型 "盘子轻、易操控" 的标的。最疯狂时，其持有的电光科技股票占比一度高达 17.11%，完全掌控了该股走势。更令人咋舌的是，他使用的 87 个证券账户中，有大量借用他人名义开立的 "马甲账户"，构建起错综复杂的交易网络。调查显示，这些账户存在明显资金关联，且交易 IP 地址高度重合。

王斌的操作手法主要有三种：一是凭借集中的资金优势连续买卖，制造交易活跃的假象；二是利用持股优势影响股价；三是在自己控制的账户之间进行对倒交易。这些手法使得电光科技股价从 11.43 元 / 股最高涨至 19.21 元 / 股，振幅达 130.34%，而他从中赚取了 9027 万元的巨额利润。

此案最令人震惊的是主角的年龄 —— 作为 90 后，33 岁的王斌已能调动 19 亿资金、操控 87 个账户。这样一位具备 "金融天赋" 的年轻人本应有光明前途，却选择了违法捷径。证监会在处罚决定书中特别强调，是 "根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度" 作出处罚，2.7 亿的罚没金额也创下近年来个人操纵市场案的新高。

该案给市场参与者带来三个深刻启示：其一，随着注册制改革不断深化，监管部门对市场操纵等违法行为始终保持 "零容忍" 态度；其二，新《证券法》已将个人证券违法行为的罚款上限提升至违法所得的 10 倍；其三，看似复杂的 "组团作战" 式操纵，在穿透式监管面前不堪一击。

年内涉操纵股票罚没金额已超15亿

无独有偶，另一位知名牛散屠文斌也因操纵股价领到大额罚单。6 月 13 日，中国证监会披露的行政处罚决定书显示，对屠文斌操纵股票的行为依法处罚，罚没金额合计近 7700 万元。

处罚决定书显示，涉案期间，屠文斌控制的账户组具有显著资金优势，其通过连续交易、拉抬股价、大额封涨停、虚假报撤等手法操纵多只股票价格，违法所得达 3627.3 万元。

屠文斌是资本市场有名的牛散，他与妻子施玉庆在市场上动作频频。据 Choice 数据，2024 年屠文斌曾位列仕佳光子、神州信息、翰博高新、海兰信、华培动力、宝馨科技、森远股份等个股前十大股东之列。早在 2022 年，屠文斌夫妇就因两度举牌宝馨科技而名声大噪。

今年以来，证监会公布多例个人投资者操纵股票的处罚决定。

6月6日，中国证监会披露行政处罚决定书，金穗春通过其控制的多个他人账户，利用持股优势、资金优势，通过连续交易、在自己实际控制的账户之间交易等手段，影响相关股票价格，违法所得5302.45万元。证监会决定对其罚没合计1.06亿元，并采取5年证券市场禁入措施。

5月中旬，证监会行政处罚决定书披露，何昆儒控制使用多个证券账户，集中资金优势，通过“封涨停”的方式操纵相关股票，盈利金额合计1.47亿元。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，中国证监会决定没收何昆儒违法所得1.47亿元，并处以1.47亿元的罚款，合计罚没近3亿元。

4月，天津证监局公布一起市场操纵案件行政处罚决定书，因通过控制多个证券账户，以虚假申报手段操纵多只股票，合计获利9897.29万元，天津证监局对自然人徐阳采取3倍处罚严厉措施，合计罚没金额达3.96亿元。

1月，证监会向自然人开具巨额罚单。据披露，许淼在2017年6月14日至2021年1月29日期间，控制使用“周某宏”等47个证券账户用于交易“金陵体育”股票，盈利1.57亿元。具体操作手法是：控制使用账户组，采取集中资金优势连续买卖、在自己实际控制的账户间进行证券交易等手段影响“金陵体育”股票交易价格和交易量。最终，证监会对许淼合计罚没约4.7亿元。