国际原糖市场是变幻莫测的，任何分析机构都不可能像“章鱼哥保罗”那样“神算”，如果未来老天爷不在捉弄人间，短期仍将看涨，中长期空的氛围未变。

【国内市场焦点分析】

总体而言，7月份对于国内食糖市场而言是红火的一个月，买涨不买跌的铁律在现货市场一览无余。柳盘飘红，期市也是如火如荼。

本轮郑糖的上涨，原糖是诱因，产生助涨的动力，本质的内因还是休榨后在季节性旺销的背景下产生的供求缺口。不断的高温以及中秋和十一双节备糖的需求支撑了高糖价，同时减产和库存偏少，造就了目前的卖方市场，由糖厂来决定价格。

郑糖盘面上目前也有一个很有意思的现象，远月合约（10/11榨季合约1101）涨势更加猛于本榨季合约现货合约1009。从7月中旬后，郑糖主力1101合约摆脱颈线位的震荡格局突破向上，两周上涨211个点，而1009合约则表现平静，在5290元附近平水震荡。究其原因，本榨季的基本面已经清晰可见了，基本不再存在什么悬念，同时在此价位上，糖企现货商的利润还是比较理想的，因此不存在惜售的状况，基本是顺价销售，同时在柳盘上已经到期的074合约在7月中旬时存在大量的提前交收，因此是买方愿买，卖方愿卖，基本上是价格与价值相一致，因此价格出现了平横，1009合约也就出现了高位平衡的K线形态。

在4月底糖会结束后，业内普遍预测下榨季是增产的第一个年度，因此1101合约相对于1009合约贴水，也就是反向市场状态。随着空间的变幻，在现货价格上涨，远期又由于天气变化等原因存在炒作题材的因素下，再加上外盘的默契和投机资金的配合，“一拍即合”，远月合约大涨也就成为自然。

那么价格将会涨到何时休？笔者认为至少在8月中旬前价格还会表现为相对的坚挺，国内现货的坚挺还会对盘面产生较大的支撑作用，但随着现货合约1009退出历史舞台，高糖价引致的国储抛储，9月后陆续到港的进口原糖，以及10月开榨后新糖上市的预期，都会对投资者的心理产生作用，因此影响操盘行为，从而使盘面承压，出现价格的回落。

【投资策略建议】

从5月中旬至今，郑糖主力1101合约已经在季节性旺销的背景下缓慢反弹近500点，目前不仅突破了M头颈线强压力位，而且在基本面的推动下及原糖的配合下，进一步上涨。在巴西糖船滞港问题没有得到缓解前，原糖可能还将带动郑糖重心继续上移，价格突破5200并继续惯性上涨，但届时价格风险也将逐渐放大。由于下个榨季国际原糖大幅增产，远期压力较重，因此大幅度上涨的空间已经不大。在目前1101合约较高的价位继续追多对于小投资者风险较大，建议日内短多交易为宜，或轻仓多单隔夜，同时密切关注放储消息，灵活日内交易策略。抗风险能力强的趋势投资者（资金量较大）在目前1101合约5180附近可以逐步空头建仓，博取长期利润。

鉴于此，我们从谨慎的投资角度给出如下投资策略：

策略一：谨慎追多，建议中小投资者日内短多操作，轻仓多单隔夜，同时密切关注放储消息，灵活日内交易策略（适合资金量小抗风险能力低的投资者）；

策略二：趋势投资者控制好仓位，5180以上可以适当介入空单，并缓慢建立空头头寸。鉴于目前原糖涨势较猛的状态，如果前期空头开仓位较低，如5120附近，可以采取日内短线的方法，拉高空头成本，降低风险（适合大资金量抗风险能力强的趋势投资者）；

策略三：国内食糖市场基本面消息真空期间密切关注原糖动向，对郑糖日内短线交易有一定帮助（普遍适用）。