【本月盘面概要】

ICE11#原糖期货：总体而言本月原糖是强势上涨，从15.95美分跃至19.57美分，累计涨幅22.31%。巴西港口天气不佳，运输受阻是一方面原因，更多的是原本观望的消费端开始积极买糖，现货紧张的局面骤然凸现，并且这一旺销局面仍将持续。

最近一周盘面详解：周一ICE原糖继续保持强势，盘中一路缓慢走高，收复周五跌幅，近乎与周五最高点平水收盘，但短线技术指标出现超买信号，因此引发技术性抛盘，使周二原糖冲高回落；周三ICE原糖大涨2.44%，主权国家积极购糖补库，巴西港口发运不畅，都构成了对目前高糖价的支撑；周四原糖再度疯狂，暴涨3.34%。美国就业市场未能得到有效改善，欧洲经济数据利好使美元持续走软因此利好大宗商品，同时糖市的需求旺盛共同推动原糖继续上扬；周五原糖强势不改，在资金面和基本面的互相配合之下继续上扬。

技术上原糖主力10月合约日线长期指标MACD红柱由短变长，市场强势持续；K线向上已经突破黄金律19.15压力位，近期需要确认支撑是否有效，如果继续向上突破，将要考验20美分整数关口，这将是是对投资者心里的考验；短线指标KDJ周五触顶，发出短线超买信号；日K线4周以来一直处于BOLL上轨运行，近日突破上轨，技术上有回归预期；均线系统多头排列；周BOLL已经穿越中规，向上轨靠近；综上，同时配合国际市场供应紧张的基本面的情况，原糖短线有会调预期，或者表现为技术性抛盘，日内冲高回落，缓解超买指标压力。向上将面临20美分/磅整数关口考验。

截止7月31日，10月合约收于19.57美分/磅，上涨22.31%；11年3月合约收于18.60美分/磅，上涨12.93%。

据CFTC最新的持仓报告（截至7月27日）显示，ICE11#总持仓增仓5，145手，至600,855手。期间传统基金增多仓4,002手，至142,550手，减空仓80手，至33,547手，多空比为4.249（+0.129）；基金多头占总持23.7%（+0.4%），空头占5.6%（+0）；商业性多头占总持仓51.6%（+0.4%），空头占73.3%（+6.9%）。

郑州白糖(资讯,行情)期货：本月郑糖在上半旬处于颈线位横盘震荡，多空处于博弈及激战期，在基本面看涨及技术面强压两者之间焦灼两周。最后在原糖摆脱横盘整理突破性向上的带动下，空头力量减弱，甚至出现空翻多，在7月后半旬连续两周突破性上涨，累计涨幅4.19%。

最近一周盘面详解：本周四阳一阴，在上周良好涨势的背景下继续保持强势上攻的状态，重心逐渐上移。周一郑糖平水开盘，随后在柳州电子盘上涨的带动下一路上扬，成交量持仓量均有所放大，现货商普遍看涨；周二市场传闻放储，郑糖冲高回落，同时超买技术指标得到修正；周三至周五在原糖上涨及柳州电子盘一路飘红的带动下，郑糖义无反顾的连续三阳。

技术上现货合约1009本周在外围市场比较强势的环境下仅上涨39个点，几乎仍处于平水震荡，资金对1009合约的兴趣明显不足。日KDJ本周也在50至80之间运动，最后一个交易日破80，周BOLL与上周几乎持平，略有升高。日长线MACD快线下穿慢线，但周MACD快线即将上穿慢线，两者矛盾。从基本面分析，本榨季供应偏紧格局“板上定钉” 长期看1009合约持续高位，属于合理状态，向下运动的概率不大，但在本榨季末期不排除下跌的可能性。主力1101合约K线突破箱体上沿，往上将面临前期高点5220的阻力；短线指标KDJ在周末触顶，超买信号强烈；RSI在中强区震荡，快线越过80，多头明显优势；周K线图越过BOLL线中轨；周长期指标MACD快线上穿慢线，形成金叉。总体而言，郑糖本周上涨主要受原糖带动影响，出现较大幅度的上涨，明显出现联动效应，同时随着期价的上涨，1101合约前10名和前5名净多/净空持仓指标本周持续攀升，主力资金逢高加仓，表现出了越高越追的态度。原糖的表现仍是目前关注的重点，如果继续上扬，郑糖很可能还将继续看涨，但是8月及9月的抛储预期不可小视。我们预计截止本榨季结束还将抛储35万吨左右，这将势必令郑糖承压。

截止7月31日，1009合约收于5332元/吨，上涨39点，涨幅0.74%；主力1101合约收于5194元/吨，上涨42点，涨幅0.82%。

【国际市场焦点分析】

7月份国际原糖一路小跑似的上涨，从15.65美分跃至19.57美分，上涨22.3%。7月份大幅度的上涨一方面得益于天气炎热造成的传统消费旺季的到来，其次是穆斯林国家斋月大量用糖的需求，第三是在经历连续2年的减产后，各主权国家国库“空虚”，急需备糖补库，最后是“天公作美”，第一大食糖出口国巴西重要食糖发运港口多雨，造成了散装糖无法装船，因此运输上遭受物流的瓶颈，致使原本偏紧的需求就更加紧张，从而推动原糖期价一涨再涨，目前已经接近20美分/磅整数关口。

在4月份的时候大部分分析师都最多看高至18美分，但18美分这个前期高点却很容易的被突破了。随着时间的推移，糖市不可预测的事件一如往常的不断发生并演绎着，因此上演了一出连续攀高的“神话”。现在我们更加关注的是“神话”什么时候会破灭。

众所周知，国际食糖市场下个榨季是大幅度增产的，在印度巴西产量恢复性增长的前提下，预计全球将过剩450万吨。7月20日巴西方面最新数据显示巴西中南部已累计入榨2.15亿吨甘蔗，同比增21%，累计产糖1160万吨，同比增32.2%；印度方面预计本榨季末结转库存将达到590万吨，下榨季的产量预计将进一步增至2550万吨，总供应3140万吨，消费量预计为2300万吨，因此过剩840万吨，不仅国内供应宽松，还能有一部分用于出口。因此整体看来，市场后期的压力还是较大的，一旦巴西港口情况好转，出口量势必会大幅增加，同时巴西大量新糖接踵上市，将给国际市场价格带来较大的冲击。目前巴西港口积运，无疑是将盘面的压力后移，因此原糖中期的走势将不容乐观，特别是到9月份，很可能将迎来一波回落行情。