我们知道期货价格相对于现货来讲，有价格发现的作用。然而现货上的市场活动同样会影响对应品种期货价格的走势。笔者在本文中采用的是期现价格对比法，从棉花现货角度来阐述两者价格走势的异同，以达到探讨近月棉花期货价格短期走势的目的。

全国棉花交易市场电子撮合月度统计表（2010年6月）

棉花6月期货价格统计表

通过与全国棉花交易市场电子撮合6月统计表比较可知，7月和11月的棉花期现价格波动较为一致，波幅相当接近。月中的多次大幅波动均在现货市场和期货市场上表现出来，两者契合度较高，基本上可以起到互相指引的作用。而在9月合约，其价格走势相对独特，波幅在期货价格上表现较大，现货价格上相对平稳。究其原因，笔者认为主要是9月为棉花期货的主力合约，多空双方资金在激烈争夺价格阵地的结果。另外一个原因是因为现货贸易与期货资本市场上不同的交易方式所导致的。因此，我们可以预计未来CF1101合约与现货价格的契合度较低，波幅与现货价格或存在较大的差异。
 
　　从6月的棉花电子盘统计可知，国内棉花供应依然紧张，多方积极采购棉花格局未变。这也合理解释了棉花不论在现货市场还是期货市场，均出现近强远弱的局面。笔者预计，棉花此局面在新棉上市前难以撼动。
 
　　棉花现货订货量大幅增加，近月合同订货量持续减少，逐步转向中期合同，MA1009合同单日增仓量超过5000吨，市场关注焦点逐步向新棉上市期转移。今年棉花主厂区天气因素导致新年度棉花上市将推迟15天，新老接轨出现断档，或推高棉价。另外农民受外出打工影响对棉花种植兴趣不足，面积在不断缩小。所以，触觉明锐的现货商们，在新棉上市前2个月积极采购新棉就显得相当明智。
 
　　7.9号全国棉花交易市场电子撮合统计表

由上周五的现货交易电子盘数据，上周MA1009合同棉花下跌152元至17675，而CF1009下跌50元至18150。MA1007合同微涨39元至19110,CF1007下跌75元至18645。两者比较，能够清晰地看出棉花现货价格由7月合同的升水状态转变成9月合同的贴水。如果此趋势得以继续的话，未来一段时间内棉花现货价格就会从原来的主动升水转变成被动贴水。
 
　　由此可见，棉花现货价格在目前熊市基础上新棉上市月份出现贴水，投资者信心在期货市场上明显强于现货市场，因此CF1009合约短期内相对抗跌。