由于EIA发布了乐观的能源消费展望，随着隔夜市场上美国原油期货收高近3%，结束了连续六个交易日的下跌，沪燃料油昨日继续收高。主力合约Fu1009周四收报在4311元/吨，涨幅0.82%，持仓量小幅回落到5.39万手。各合约合计成交20628手，较前一交易日增加了近4000手。

从盘面上看，Fu1009合约收出一根上影线，未能突破进入上方的均线密集区，似乎后期上涨的空间仍难以乐观。而从资金参与热情来看，燃料油近几个月来的成交情况为两年来最差。自去年12以来，该品种的成交持仓比节节下滑，显然，由于行情低迷，合约价格波动率差强人意，燃料油期货正失去资金的关注。

现货价格相对坚挺，支撑期货价格

期货价格的低迷与现货市场的表现是分不开的。虽然今年第二季度国际油价的跌幅超过20%，但国内燃料油价格却表现得相对坚挺，沪燃料油期货连续合约价格的跌幅在10%左右。其根本原因是期价得到了现货市场价格的支撑。从本周华南贸易市场的表现来看，各厂家报价相对稳定，涨跌互现，船用混调180交易过驳价为4500—4540元/吨，库提价4510—4550元/吨，国产锅炉用混调180CST交易价在4200—4250元/吨。新加坡市场上，180CST燃料油纸货价格维持在424美元/吨一线波动，较6月份的现货均价441.17美元/吨下跌超过15美元。

然而，由于大部分商家认为燃料油的价格已经在相对低位，卖家不愿意继续压价，特别是随着国际油价在70美元一线盘整，贸易商对于燃料油跟风企稳报有较大的期望。但跟踪主要贸易区的库存可以发现，国内燃料油的库存情况仍不乐观。从油库方面的调查显示，7月8日青岛、龙口、莱州以及日照等港的燃料油总库存数量为149万吨左右，较7月1日统计库存数字小幅增加2万吨，并占当前总库容能力的52%左右，同比增加22万吨，这将对市场价格形成打压。

根据金银岛对于6月份国内燃料油进口的预计，上月中国燃料油的进口量有可能在224万吨左右，环比增长13万吨，或6%，预示着夏季用油高峰的开始。

原油市场方向依然难辨

美原油价格虽然止跌反弹，但从整体上看，油价的方向仍然难以判断。美国能源情报署(EIA)本周三发布的最新月度前景报告显示，EIA预测今年第三季度全球石油需求年比增加155万桶，或1.8%，至8602万桶/日。2010年全年全球石油需求预计将增加156万桶，或1.9%，至8582万桶/日。上述预估均高于上月报告估值。无独有偶，7月8日国际货币基金组织(IMF)在香港发布《世界经济展望/全球金融稳定报告》。该组织上调对2010年全球经济增长速度的预测0.5个百分点至4.5%，对2011年的全球经济增长速度预测为4.25%。IMF在报告中表示，上调今年经济表现，主要是因为今年上半年经济活动强劲。而对2011年全球经济增长预测维持4.25%。如此两条消息为持续低迷的市场带来提振，也直接促成了油价当天的快速反弹。

此外，API的库存数据显示上周的美国原油库存降幅大于市场预期。能源市场还对墨西哥湾的飓风进展进行了炒作，美国国家飓风中心称，一热带气旋或将于未来两天侵袭墨西哥湾南部。市场担忧进入风暴季节后，当地的油井产量会受到巨大的影响。

然而，油价的反弹并不会一帆风顺，在当前的经济格局下，主导油价波动的因素来自于汇率市场。美元的强势上扬在近期得以缓解，市场一度燃起对高风险货币的追逐，但对于经济二次触底的担忧却挥之不去，滚雪球的效应伴随着各条经济数据的发布而屡屡出现。为此，在欧洲央行7月8日的政策会议上，特里谢设法缓解市场对于银行流动性及压力测试的担忧。欧洲央行也有望从前期一系列应对债务危机的紧急措施中缓冲过来。而在利率方面，欧央行短期内仍然不具备上调利率的条件，英国央行虽在达到3.4%的CPI年率面前进退两难，但几乎不太可能很快提高其指标利率。

正如IMF所说，全球经济复苏仍在持续，但复苏的基础十分薄弱。在市场信心如此脆弱的前提下，经济复苏的不确定性使得国际原油价格近期也难以摆脱70—80区间的振荡格局。

高温天气有利于多头炒作

综合上述的分析，国内燃料油市场在期现货市场上都难以找到方向性的指引，在资金介入热情不高的情况下，多头炒作的因素几乎只有天气了。近期全国多个地区出现罕见高温，宣告了夏季用电高峰的到来。然而，就传统的情况看，7月份将是一个缓慢消耗库存的阶段，销售情况历来比较低迷，加之国家高度重视低碳环保经济的发展，用电企业并不见得乐于采用成本高且污染大的火力发电来缓解用电高峰。所以，燃料油正受到外部环境低迷打压以及现货价格坚挺的两重因素作用，走出趋势性行情的条件尚未成熟。