一、6月大豆上涨动力不足 小幅反弹后继续承压

在六月份，尽管有出口数据利好炒作以及天气升水的支撑，但是在整体供应量压力与需求不振的影响下，大豆反弹动能受限。CBOT大豆额合约在月初创下最低点886.6美分后，一路反弹至最高947.25美分，在2010年2月以及3月密集交易区间上方受到压力，6月下旬回落至910美分区间，整体6月微涨0.84%，维持区间偏强震荡行情。连豆1101合约同样在月初创下3768的最低点后，跟随美豆走出反弹行情，最高触及3888,其后受股市下跌以及美盘带动略有回落，整月微跌0.26%。

进入7月份之后，作用于大豆的影响因素会有所转换，消费需求将连同天气主导价格走势。

二、美豆种植面积仍不确定 7月天气关注干旱炒作

时间进入6月后，09/10年度大豆旧作供应影响已经转淡，市场的关注逐渐焦点转向了10/11年度的新作种植供应上，到7月份，这种转变将越来越明显。

北半球的大豆种植从每年的5月份开始，南半球从9月份开始，巴西、阿根廷的种植季节尚远，因此在未来的这段时间影响最大的是位于北半球的美国的种植面积以及最终的产量。

根据美国农业部最新的美豆供需平衡表来看，美豆种植面积约为7810万英亩，最终收获面积为7710万英亩，这一数据为6月份预估数据，6月30日晚，美国农业部将公布最新的种植面积数据。7710万英亩的种植面积比起09/10年度7640万英亩的种植面积来说，增加了0.9%。但是从单产来看，10/11年度的单产却有所减少，09/10年度，美豆单产量为44蒲式耳/英亩，而10/11年度仅为42.9蒲式耳/英亩，比上一年度减少2.5%，这就造成最终的产量为330700万蒲式耳，比上一年度的335900万蒲式耳减少5200万蒲式耳，减幅1.55%。

然而在最终的产量确定下来之前，天气因素至关重要。一般而言，如果在种植季节，美豆产区能够达到良好天气且无干旱情况，单产可达44.5蒲式耳/英亩。如果天气条件一般，即为42.9蒲式耳/英亩。如果干旱更加明显的话，将会再度降低单产量。而在未来的几个月中天气条件将会更加明显的影响大豆作物生长，7月起大豆要经历花芽分化、开花结荚、鼓粒成熟等阶段，对于温度以及水分的要求非常严格，在以往的很多年份，由于在此期间天气干旱造成了最终产量减少。

美国中西部的大豆产区从6月起开始了较大程度的连续降雨，使得土壤湿度偏高，大豆优良率不断降低，支撑起美豆的反弹之路，11月合约从890美分涨至945美分一线。但是进入6月下旬后，产区天气转好，高温干燥的天气有利于缓解前期土壤的湿度过高问题，对美豆形成打压，期价再度回落至910美分区间。但需要注意的是，如果这种高温干燥天气延续的7月份，此前的有利天气将转变为不利天气，干旱将会影响到美豆的生长状况以及单产和最终产量，为美豆期货合约提供强力支撑，届时重上1000美分将有很大可能。

三、美豆现货供应紧张 销售支撑继续发挥作用

09/10年度美国大豆产量约为335900万蒲式耳，经过种用、压榨、出口等消耗，到6月份，美豆旧作供应量已经不多，每年10月份之前的几个月都是陈豆青黄不接的时期。

从5月初美国农户开始播种大豆前到5月末播种基本结束，由于美豆价格明显低于09/10年度年初的价格，致使农户惜售大豆，大豆收购进度缓慢，陈豆供应逐步偏紧，到6月份农户仍旧维持其惜售态度。有分析人士认为农户已经在前期美豆高位时售出了大部分存货，手中余粮并不太多，这一观点得到市场认同。据统计，目前美豆所有库存约在5.82亿蒲。

除了供应偏低以外，美豆销售转好坚挺豆价。在南美大豆开始供应后，美豆的出口开始大幅降低，出口数据的疲软使得美豆压力增加不少，到6月，巴西大豆销售已经接近70%，使得美豆出口略有恢复。在5月底达到一周不足15万吨的年度最低装船量后，美豆出口开始缓慢增长，恢复到23万吨左右的水平。随着巴西大豆销售进度的加快，美豆出口需求也会愈发增多。

在美国陈豆供应已经偏少的局面下，后期美豆销售数据更有望继续走高，这两者将有效提振现货大豆价格。