受气候、进出口形势、纺织需求、储备、国家政策等多种因素的影响，棉花年际间种植面积变化大，产量变化大，消费量变化大，库存量变化大。这决定了棉花价格容易剧烈波动的特点。2008年以来我国棉花现货市场价格波动剧烈，2008年三四季度棉价一路下跌，2009年初开始又转而大涨。如此剧烈的波动，给涉棉企业的稳健经营带来了巨大威胁。
 
　　图表 1：国内主要地区棉花现货行情

数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心
 
　　我国是纺织大国，加工能力严重过剩，市场竞争激烈。纺织企业既要面对产品竞争，也要应付原材料市场的竞争。其中，最重要的就是棉花资源的争夺。受上述各种因素的影响，近年来，棉花市场的价格年年都有很大的波动。巨大的价格波动，使得用棉企业难以掌控成本，不得不采取随行就市，随用随买的策略。对于大部分靠长线订单生产的纺织企业而言，承受了巨大的风险。而运用期货市场的套期保值功能，可以帮助企业做到转移风险，熨平企业的利润曲线，实现稳健经营。
 
　　图表2 熨平效应

数据来源：宏源期货研究中心
 
　　纺织企业日常采购所面临的价格风险
 
　　棉花是纺织企业的主要生产原料，2007年中国纺织企业对棉花的消费达到1000万吨以上。据相关部门统计，棉花等原料的采购成本占到了纺织企业所生产出成品全部成本的70％以上。目前，在国内外纺织品产能过剩，长期处于供大于求的残酷的市场竞争环境中，大部分的纺织企业生产技术水平相似，正常的加工利润非常微薄。企业之间的竞争在某种程度上，就是成本的竞争。于是棉花采购的价格水平往往决定了纺织品的成本从而直接影响纺织企业的盈利水平，甚至决定了该企业能否生存发展。因此，棉花的采购对于纺织企业而言至关重要，绝大多数纺织企业都非常重视棉花的采购。每个纺织企业都想尽一切方法采购到质优价廉的皮棉，无论是地产棉、新疆棉还是进口棉。很多企业通过对棉花价格的走势分析，来决定买入的数量和时机。但由于影响棉花价格的因素非常复杂，棉花价格波动通常难以准确判断。由于纺织企业本身的特点，决定了作为生产主要原料的皮棉需要经常性的采购。
 
　　一般来说，中国的纺织企业有两种比较常用的皮棉采购方式。
 
　　第一种是"囤积采购"的方式，即在对棉花及纺织市场市场进行分析、判断后，在认为价格比较适合或价格处于底部区域时，短时间内大量购买皮棉，通常是企业1个月以上最多甚至3．4个月的库存。这些皮棉在本企业的仓库或租赁企业以外的棉库进行保管。此种方式，当企业对行情判断比准确时，可以有效的降低成本。但是如果对皮棉的行情走势判断失误，则企业不可避免的面临成本大幅增加的。故也有人把这种方式形象的成为对“棉花的赌博”。此外，这种方式还存在以下的问题：(1)占用资余过于巨大。目前，绝大多数的纺织企业都面临资金紧张困难，长时间占用数目庞大的资金，将严重影响企业的正常运转，同时考虑利息的因素，随着时间的推移，成本还会不断的增加。(2)大量的棉花面临保管风险。无论皮棉在哪里保存都会面临火灾、霉变等危险，若时间过长还会造成纤维变色，内在指标恶化。
 
　　第二种是“随用随买"的方式，即纺织企业维持一定的基本库存，然后以日、周或者月为单位，购买生产所需要的棉花，其购买量与其单位时间消耗量基本一致。在此基础上，企业也可以根据对市场的判断，适量的增加或减少采购量来调节库存。与“囤积采购’’的方式相比，此种方式单位时间内占用资金数量不大，皮棉流转周期比较短，对库存的调节灵活快速。这种方法，也是大多数企业采用的方法，但其仍然无法规避棉花价格剧烈波动带来的风险。