行情回顾：本周，PVC基本呈现出单边下跌的走势，虽然跌幅不大，但对本就低迷的市场人气造成了很大打击，特别是在周二上证指数出现技术性破位走势的带动下，PVC再遭重挫，随后PVC跟随股市连续阴跌，好在周五国内A股在地产板块的带动下绝地反击，PVC也最终趁势收复了不少失地。最终，PVC单周下跌125元/吨，跌幅1.74%，周成交191188手，持仓为50350手。相较上周，成交继续萎缩，但持仓则有所放大，显示多空双方依然僵持。

从基本面来看，本周PVC的上游电石结束了持续的涨势，出现全面下跌，跌幅普遍在30-70元/吨，而现货市场在顶住了期货的连续下挫冲击后，在电石走低的影响下也终于开始了正式的回落，这对本就处在风雨飘摇中的PVC期价来说无疑是雪上加霜。
 
　　市场聚焦：1. 据悉《建设新疆乌鲁木齐国际能源城规划纲要(初稿)》已编制完成，目前正由项目专家组进行评审，预计今年年底前将上报国务院审批。
 
　　2. 6月28日，7天质押回购加权平均利率收报2.8286%，较前交易日的3.1349%大幅下跌逾30个基点。隔夜质押回购加权平均利率收报2.2816%，较前交易日的2.2886%微幅下跌。这表明连续五周净投放的效果开始显现，各机构亦已为半年末财务指标的考核做好资金准备，因此紧张的资金面有所缓解。
 
　　3. 在调结构的大背景下，研究机构对于下半年经济增速下滑的判断趋于一致，多数机构预计四季度GDP增速将回落至9%以下。同时，市场普遍预计CPI将于三季度见顶回落，全年将不会超过3.5%。此外，绝大多数市场人士认为，政策退出将在下半年调控效果显现后有所放松。由于基本面的悲观预期已提前在市场上得到了体现，若政策退出在下半年有所放松，有利于改变当前投资者的信心缺失状态，商品市场或因此而有所反弹。
 
　　4. 据国土资源部消息，国土部部长徐绍史在刚召开的第17次部长办公会上表示，研究进一步加强房地产用地管理和调控。无独有偶，住房和城乡建设部日前也在山东青岛召开现场工作会，部署房地产调控工作，要求加快个人住房信息系统建设。今年第一轮地产调控导致PVC大跌，目前地产调控仍未结束，第二轮调控若开始，对PVC的打压将非常致命。
 
　　5. 最新数据显示，6月份PMI中购进价格指数为51.3%，比上月回落7.6个百分点。该指数在今年4月份达到峰值72.6%，5月份下滑了13.7个百分点，此指数最近两月连续大幅回落，显示出通货膨胀压力继续呈现缓解迹象，企业成本压力有望进一步减轻。中国物流中心报告认为，当前保持价格总水平基本稳定的有利因素不断增多。新涨价压力明显减弱，有利于稳定社会通胀预期。
 
　　6. 台塑位于高雄的30万吨/年VCM装置因市场原因自上周关停后，目前计划七月中旬左右重新开车，日本东曹位于Nanyo的55万吨/年VCM装置自五月中旬开始检修后，目前已经恢复正常生产，而该厂计划在十月份对另外一套25万吨/年VCM装置进行一月左右的检修。
 
　　7. 泰国TPC在越南扩产的20万吨/年PVC装置项目正在有序进行。韩国韩华计划在九月份对丽水的27.5万吨/年装置进行5天左右的检修，并在十月份对Ulsan（蔚山）22万吨/年装置进行15天左右的检修。
 
　　上游原料方面：截止本周四，新加坡石脑油报价634美元/吨，较上周四的664.5美元/吨下跌30.5美元/吨，跌幅在4.5%左右，而乙烯单体方面，至本周四，CFR东南亚乙烯收盘价报856.5-858.5美元/吨，CFR东北亚乙烯收盘价报900.50-902.50美元/吨，与上周四CFR东南亚乙烯收盘价报869.5-871.5美元/吨，CFR东北亚乙烯收盘价报910.50-912.50美元/吨相比，价格分别下跌13美元/吨、10美元/吨。由于下游需求的疲软与上游油价的回落，整体上石脑油与单体乙烯价格仍处于下跌态势。
 
　　电石方面：本周，全国各地电石价格均有回落，幅度普遍在30-70元/吨之间，内蒙和宁夏地区出厂价相继出现2950-2980元/吨的低价，电石企业整体压力较大。运输方面略有缓解，但部分仍存在困难。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东接收价3500-3650元/吨；天津河北地区电石到家价格3450-3580元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3300-3420元/吨；江浙285L/KG的接收价3540-3560元/吨；四川电石接收价3200-3350元/吨，个别略高；山西主流3350-3390元/吨。
 
　　但目前困扰电石企业更多的还是下游PVC市场环境恶劣，无法承担由电石企业转嫁来的成本压力，故导致电石价格上涨乏力。由于电价上调的消息5月下旬就已传出，当时电石价格即闻声上涨，实际上已提前消化了电价调整的利好影响。到6月份真正实施时，利好的程度大打折扣，电价政策利好提前透支。
 
　　现货市场方面：本周，各地PVC厂家出货压力不减，价格出现了全面的下滑，这和前期相对抗跌的局面形成了鲜明对照。目前5型普通电石料，山东企业当地主流出厂报价在7100-7150元/吨承兑；河南企业当地主流出厂报价在7000-7100元/吨；四川企业周边送到报价在7100-7150元/吨，少数更低开始增多；山西地区PVC厂家当地出厂7000-7050，外销低100元/吨左右。
 
　　PVC市场走势低迷，一方面，随着乙烯类产品价格的进一步走低，部分有条件的PVC生产企业开始有计划的转购单体进行生产，间接抑制了相对较高的电石法PVC的市场占有率；另一方面，多数PVC企业表示无力承担高昂的电石价格，甚至有企业考虑通过限产来减少亏损。
 
　　注册仓单方面：本周，PVC在大商所的注册仓单量继续下滑，截至周五，PVC注册仓单量较上周五继续减少312手至6902手。注册仓单的继续下滑，和目前的期现倒挂有很大的关系，不过随着PVC现货价格的回落，PVC注册仓单量或将出现一波上升势头。
 
　　操作建议：由于前期一直支撑PVC价格的成本因素开始出现明显的松动，电石价格全面回落，PVC现货价格也出现了较大跌幅，这就使得前期相对较强的PVC基本面出现了变化，如果后期这种情况继续发展的话，PVC的成本支撑也将出现塌陷，届时PVC或将出现一波明显弱势行情，建议投资者密切关注后期电石价格的走势情况，目前暂以逢高沽空为主要操作思路。