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上期所螺纹钢主力1010合约今日（7月5日）以3,970元/吨小幅高开，小幅跳水后价格震荡上涨，午后价格一路上行，但始终未能突破4,000元关口，尾盘以1.04%的幅度收涨至3,989元/吨，日涨幅为1.04%。螺纹钢受到各方压力，连续下跌，并在上周五跌至年内最低点3921元/吨，同时，现货市场截至目前，钢材价格已连续第10周下跌，和今年以来的历史高点相比，平均吨钢价格下跌400多元，部分品种下跌超过千元。对此期货中国网采访了新湖期货分析师翁鸣晓。

期货中国：螺纹钢主力合约1010在上周五跌至年内最低点3921，今日略微回升，您认为是什么原因造成螺纹钢的这波行情？

新湖期货翁鸣晓：从螺纹钢的本轮大幅下跌来看,主要基于两方面原因。

一方面是由于内忧外患的宏观经济环境。由于4月中旬，国家出台房地产调控政策，持续不断收紧市场流动性，国内股市应声回落，商品市场也出现大幅下跌。同时，欧洲债务危机的不断升级蔓延，欧元持续走低，美元上升对商品市场形成较大的压力。同时，美国等国经济数据的不乐观，市场对全球经济复苏有所担忧。宏观环境的变化使得商品市场的整体氛围偏空。

另一方面，钢铁行业持续的供需矛盾是根本原因。三月初至四月中旬，钢价在春节后需求启动以及成本上升的推动下，期钢攀升至4898元/吨。在上涨的过程中，钢铁行业的供需矛盾日益激化，库存高企、钢厂产量快速增长、下游需求相对偏弱是钢价调整的关键原因。在下跌过程中，钢厂产量继续保持快速增长，五月粗钢产量再创新高；铁矿石、焦炭等钢材原料价格跟随钢价持续大幅下跌，成本支撑略显逊色；同时，现货市场成交持续低迷，钢价持续回落。因此，造成钢价持续下跌。

期货中国：现货市场钢材价格已连续第10周下跌，这会对螺纹钢期货行情走势有何影响，在这样的行情下，投资者该如何操作？

新湖期货翁鸣晓：钢价已经连续下跌近三个月，但从目前现货市场来看，依然不容乐观。宏观经济方面，国内外环境依然不容乐观，市场气氛总体偏空。需求方面，下游需求依然保持疲弱，全国各地区现货市场继续保持下跌趋势。7-8月是建筑业的传统淡季，对于建筑钢材的需求来说，将很难有集中释放的可能。原料成本方面，由于近期钢厂停产检修增加，原料采购不积极导致原料价格持续下跌，成本下跌给钢价下行打开了空间。供给方面，虽然近期钢厂停产检修，同时各地纷纷执行淘汰落后产能，但从目前市场来看，产量并未出现实质性的减少。钢材库存近期呈现小幅波动，可见，市场供需矛盾依然未能到缓解。截至上周五，钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为180.19万吨，较上周末增加1.86万吨；螺纹钢库存总量为656.95万吨，较上周末增加7.31万吨。

虽然期钢底部渐行渐近，下行空间相对有限，但在当前市场整体偏空的情况下，预计期钢仍有下探的需要。从短期来看，由于快速下跌期钢有技术性反弹修复的需要，建议投资者不宜过分追涨，关注4000一线压力。

 受访者：新湖期货分析师翁鸣晓

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2010年7月5日