【本月盘面概要】

ICE11#原糖期货：本月原糖反弹，虽然盘中受系统性风险及自身技术性回调的干扰但基本保持了良好的涨势，总体而言国际糖市本榨季末期供应偏紧的现状及经历短缺后各国食糖库存处于较低水平，急需补充库存的格局在盘面上得到很好的验证。

技术上原糖主力10月合约日线长期指标MACD红柱渐长，市场强势；合约K线触及BOLL上轨；短线指标KDJ再次回到超买区；周K线图技术指标MACD出现金叉。综上，原糖短线有回调预期，中期将继续看涨，向上将面临18.10美分/磅重要阻力位的挑战。

截止7月2日，07合约收于18.06美分/磅，上涨27.27%；10合约收于16.70美分/磅，上涨8.46%。

据CFTC最新的持仓报告（截至6月29日）显示，ICE11#总持仓减仓39，228手，至566,822手。期间传统基金减多仓1,314手，至143,511手，增空仓3,212手，至42,871手，多空比为3.347（-0.303）；基金多头占总持仓25.3%，空头占7.6%；商业性多头占总持仓53.1%，空头占71.8%。

郑州白糖期货：6月郑糖重心继续上移，价格呈缓慢上涨趋势，日内交易多空双方争夺激烈，但季节性供应偏紧的基本面使多头更胜一筹。目前期价已经达到了箱体区间上沿，突破可期！

技术上主力1101合约K线处于区间箱体震荡上沿；日K线即将触及BOLL上轨；短线指标KDJ出现金叉；周K线图本周继续向BOLL线中轨靠近。总体而言日内短线郑糖还将上冲，但目前期价处于60日均线重要阻力位，是否能成功破位还需市场确认，从技术面和市场供应偏紧的基本面开看，突破箱体上沿指日可待。

截止7月2日，1009合约收于5234元/吨，上跌88点，涨幅1.71%；主力1101合约收于4883元/吨，上涨58点，涨幅1.20%。

【月度市场结构数据变化】

1. 原糖11#03－原糖11#10=0.4美分/磅。

2. 泰国原糖完税进口折算成本5741元/吨（+874）。

3. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝571元/吨（+730）。原糖进口亏损比率11.05%（+15.76%）。

4.现货对现货月合约贴水比率0.04%（+1.47%）。

5.主要价差 SR1009－现货＝+2元/吨（+20）, SR1101－SR1009＝-289元/吨（+33）；SR1105－SR1101＝+73元/吨（+3）。

6. 截止7月2日白糖注册仓单23994张（-2493），预报仓2677张（-1318）。

【月度资金面数据变化】

1.国内白糖期货总持仓: 1173376（-43168），成交量：1428966（-1167582）；

2. 总持仓前20名多头持仓总计361493（+17716），前20名空头总计359846（-8267）手，多空之比为：1.004577（+0.0706）；净多头持仓前5名71007手，净空头持仓前5名79593手，净多空之比为0.8921（-0.0447）；

3.1009合约总持仓：212176（-43010），成交量86856（-22604）；前20名多头持仓总计93506，前20名空头持仓总计84378，多空之比为：1.108（+0.09438），净多头持仓前5名32834手，净空

头持仓前5名25227手，净多空之比为1.30154（+0.0834）。

4. 主力1101合约总持仓：642102（-366），成交量1207948（-997274），前20名多头持仓总计201998，前20名空头持仓总计183904，多空之比为：1.098（+0.0404），净多头持仓前5名70746手，净空头持仓前5名60889手，净多空之比为1.161885（+0.161106）；

【国际市场焦点分析】

印度是世界第二大产糖国同时也是世界头号消费国，它的食糖产量及需求量被市场广泛关注，并影响世界糖价的走势。4月中旬印度业内将09/10榨季的产量调高至1810万吨，5月14日印度官方再次表示本榨季食糖产量已达到1810万吨，而且目前仍有部分产区仍在生产，估计最终产量将会超过1850万吨。6月中旬继续调高本榨季产量至1900万吨。至于10/11榨季，4月底印度官方预测将达到2500万吨，并表示下榨季印度将停止进口，并很可能会出口食糖。

巴西10/11榨季已于4月1日开始，开榨初期可以说是一切顺利，虽然巴西官方表示新榨季将增大酒精用蔗量，但也阻止不了食糖产量的实质性攀升。巴西分析机构Datagro表示，在10/11榨季良好的天气情况下，中南部主产区的入榨量有望从上榨季的5.41亿吨增至6.04亿吨，高于4月30日预计的5.9亿吨。预计食糖产量将从2860万吨增至3340万吨，酒精产量从237亿升增至286.4亿升。该机构同时表示全巴西（中南部产区和东北部产区）的入榨量预计达到6.67亿吨，预计产糖增长14.8%，达到3800万吨。酒精产量增长21.6%，达到307.8亿升。同时他们认为出糖率也将较上榨季有所提高，不过仍低于05-08年期间的高水平。