一周下来，美股在两大利空的夹击下，走势先衰后盛，累计本周表现以下跌为主，结构上却不脱整理格局。对照以利空为主的环境，颇有弱中透强的意味。

说是弱中透强，其实也只是维持结构没有转向空势发展，具体来看也不算偏多有利，频频拉出下影线只能视为抗跌，多方却没有明显胜出。而围绕在此走势下的环境，是重启经济效果的疑虑及国际局势的恶化两大利空，严格说起来，市场对重启经济抱持著较大的期望，也在之前的走势中将此利多定价进去而涨了一波，如今传出疫情传出有因经济活动再起而数据变糟，自然就会将已定价的部分回吐。不管真实发展情况是否真的不利，亦或重启政策会因此而调整步伐，在预期心理的引导下，行情会先行反应，事后才会逐一对佐证事实进行对照。

比较值得探讨的倒是国际局势变化，在美国疫情状况与经济展望拔河而僵持不下的窘境中，面对选情的不振，特朗普重新转移焦点至贸易协议上。可以发现，在撂下狠话之后，幕僚就以另一种态度进行方向上的调整，黑白脸策略明显。或许资本市场已经看透这种策略之后的意图及本质，偏空言论一出或有对短线走势产生效果，但以日线级别的角度来看却也没有因此重挫大跌，仍旧以拉尾盘的方式维持相对整理的走势。这其中还包含了偏差的经济数据持续公布，可对于众多的利空冲击，周四、周五硬是勉强守住了涨势，拉出了明显的下影线。

附图 利空来袭，却也还没破了N字型结构

以技术面来看，受到利空消息冲击最为直接的当属科技族群，被点名的重量级个股股价也在周五纷纷以大跌作收。但身为科技股代表的Nasdaq股指期货却不跌反涨，说明在苹果、应用材料、高通等个股因政策利空走弱之馀，亚马逊、脸书等权值股适时补上，维持住了目前N字型上涨架构不变。

附图 回测支撑，距离形成头肩顶还差临门一脚

而本就弱势的道琼斯股指期货，即使利空消息来势汹汹，也出现了日内杀低之后的全面反攻，力守重要支撑不破，不致形成了头部型态。

据此，就算上涨气势显得气虚，但偏空形势却也没有占了任何甜头。在利空为主的环境下，市场仍旧对经济转机充满了期待。期待没有转化成明显的多头，目前仍只是守住整理格局，持续等待进一步的局势发展，让行情结构给我们更多的线索，方能断定另一波凶猛的跌势是否正式来袭。

（Jack 2020/5/16）