在多数人的认知里，行情变化是由消息驱动的，因此金融操作得观察消息，时事啦、新闻啦、调研报告啦，都要时时关心、注意发展。在过去，讯息取得相对不易，因此信息取得优越性先决定了差异，之后才是解读层面的问题。而如今是信息爆炸的时代，取得信息管道多样化，不对称的差距变小了，决胜关键点也就从信息优越性变成了解读技巧。

简单来说，面对消息面的变化，隨著操作者的狀況而有不同的对待方式，因此分出了胜负。最常见的方式是直观对待，利多就该上涨、利空就该下跌，经济数据好就是景气好，股市既然是经济的橱窗，岂有不涨之理？因此好消息强化了持有部位的信心，遇到利多不涨时，死扛就变成了师出有名，陷入危机而不自知。

在我看来，信息不对称的问题虽然在取得差距上缩小了，但依旧存在。因此行情会先行反应或即时反应。观察信息发布与行情波动的关系，可有效解读市场背后的驱动力量，找出「利多不涨」与「利空不跌」的可能，进一步掌握脉动，发掘机会。而所谓「观察信息发布与行情波动的关系」，就是技术分析的高阶运用。

把这个观念运用在本波频创新高的美国股市，就会发现行情不难解读。十一月开始，美股率先挟著强大的非农数据走强，写下历史新高在此有了正统的理由背书。可随后就频频出现贸易局势消息时好时坏的影响，让人抓不著头绪。

没有人会否认贸易局势对经济的影响甚为深远，从各种经济数据的变化也得到佐证。但若以结果论来看，美股持续走向新高背后所搭配的信息，是有超级财报周的亮眼获利数字来推动，但却没有与良好的协商进展相匹配。时不时见到的盘中跳水走势，甚至都与突发的不利观点有关，可一觉醒来，坏消息没有改善，股市却留下了常常的下影线，透露出了多头的决心。一有正面看法，就借力使力大涨。看出了利空不跌，就不难掌握利多大涨。

附图 近两周匍匐前进后，多方再度昂扬

上周我们才说了多头结构应犹在，只是操作难度加大。11/15，在白宫官员连番发话释出乐观进度的带动下，美股三大指数再创历史新高。从标普500股指期货日线图可以看出，大涨长红前长达进两周的日K，都是小红小黑，频频利空不跌的留出长下影线。同样的情况在道琼斯股指期货、Nasdaq股指期货上都可以见到。

这里所谓的利空不跌，不是字面意义上的收盘上涨叫做不跌，而是多方结构转弱与否，有利空冲击却没有明显转弱，称为利空不跌。结合本文前面所述观念，看看近日行情与时事的关系，顺势而为，获利自然不在话下。

（Jack 2019/11/16）