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焦煤01逢回调仍可做多:浙商期货10月10日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-10-10 17:54:10 来源:浙商期货

由于金九银十消费旺季,国内线缆需求有所改善,全球精铜库存处于持续下滑趋势,但受中美贸易政策不确定性因素以及美元维持强势,铜价上行空间或受限。预计沪铜震荡区间4.9-5.2万,建议前期多单谨慎持有或逢低试多

多单谨慎持有

海德鲁称能重启50%产能,缓解海外氧化铝短缺忧虑;国内限产不及预期加之下游疲软,料铝价维持低位震荡,暂观望

暂观望

假期精锌库存持续走低提振锌价,但进口盈利窗口打开限制锌价上行空间,建议暂不做空

暂不做空,关注买近抛远机会

下游不锈钢需求回升提振镍价,但进口电解镍再次流入及镍铁供应回升限制上行空间,建议沪镍暂观望

沪镍暂观望

黄金

在美国经济状况良好、美联储有效管理通胀预期、美国货币政策转向中性的背景下,中短期内金价向上的空间只能寄望于通胀水平的意外跳升、或者市场避险情绪的回归。
黄金整体中性偏空,建议寻找合适机会建立空头仓位

黄金整体中性偏空,建议寻找合适机会建立空头仓位

钢铁

供应变化主导01合约走势,根据“严限产”和“不限产”计算RB1801理论价格区间为3850~4450,目前主力价格在区间中部偏下,市场已经对限产不及的预期有较多反应,叠加7日央行定向降准可能提振宏观情绪,建议市场节后若无限产松于预期的情况出现,可以根据季节性逢低做多。邯郸限产政策发布,钢厂限产相对严格。唐山限产政策即将发布,目前市场预估整体限产比例在35%左右,最终政策出炉将左右短期行情

可根据季节性逢低做多

铁矿石

受短期到货不佳以及节前补库影响,铁矿石短期基本面较为强劲,但总体供过于求的基本面格局没有改变,自身矛盾不大,下方空间有限,维持矿价跟随钢价波动和不做空的观点。节前铁矿合约走低但现货相对坚挺,国庆期间SGX10月铁矿合约整体走高(从9月28日的68.15美元升至10月5日的69.05美元),节后连铁合约预计有望出现一波补涨行情

铁矿不做空

焦炭

第三轮仅在部分地区落实,炼焦利润虽然有所回落,但仍高达500元/吨,焦企主动减产意愿弱,环保不要求一刀切,汾渭平原地区环保限产不及预期,中下旬开始焦炉产能利用率逐渐回升,但幅度有限。港口方面,贸易商接货谨慎,出货积极,港口库存连续下降至低位,投机需求等待启动时机;钢厂方面,由于上游送货积极,焦炭库存有小幅回升,因此钢厂掌握焦炭价格话语权。10月部分地区进入采暖季限产,而产业链各环节库存水平不高,虽然具体政策仍然存在变数,但一旦有利好落地,焦价价格将止跌反弹。10月焦炭价格下跌空间较为有限,预计焦炭市场先抑后扬,焦炭01逢回调做多

焦炭01逢回调做多

焦煤

下游焦企环保影响偏弱,支撑焦煤需求;供应方面,山西地区煤矿以及洗煤厂仍然受到环保影响,煤矿库存连续下降,蒙煤方面,进入九月后,通关车辆相比前期明显增多,但车辆超载现象明显减少,现一辆车载量在65吨左右,通关总量仅微增。随着下游焦煤冬季补库需求临近,炼焦煤供需矛盾或再次凸显。焦煤01逢回调仍可做多

焦煤01逢回调仍可做多

动力煤

进口额度指标未按预期增加,产地安全及环保检查持续,库存低位,运费上涨;环渤海港口煤炭库存持续下滑;沿海电厂库存虽高位,内地民用煤冬储补库展开;短期动力煤价格驱动向上,逢低做多,密切跟踪政策变化

短期动力煤价格驱动向上,逢低做多,密切跟踪政策变化

天胶

海外产区库存低位以及十月为轮胎需求旺季对于价格有所支撑,不过短期合成胶出现下行的趋势,预计合成胶的支撑有限,建议RU01多单减持

RU01多单减持

大豆/豆粕/菜粕

中美贸易战背景下国内限制进口美豆,10月开始大豆进口量将出现明显下滑,11月后情况预计加剧,而当前国内豆粕库存已经开始季节性下降,基差整体维持强势,价差结构也有利多头。国内粕类后期在贸易战背景下仍维持逢低做多,关注中美谈判方面消息,激进投资者前期多单可继续持有,可卖出豆粕虚值看涨期权保护头寸

M1901达到第一目标位,后期仍维持逢低做多,激进投资者前期多单可继续持有,可卖出豆粕虚值看涨期权保护头寸

豆油/棕榈油/菜油

马棕仍处于累库周期,9、10月份预计产量将继续环比上升,而出口方面因马来西亚下调关税至零,8月部分船期推迟至9月,9月出口量增长明显,预计9月马棕库存增长将放缓,但10月库存仍将面临较大压力,从历年经验来看,11月开始马棕产量将进入下降通道,库存压力或得到缓解,但需结合需求情况而定。国内方面,豆油库存仍维持高位。因后期棕榈油到港量较大且消费处于淡季,预计国内棕榈油库存将回升。临储菜油暂停销售,但今年菜油和菜籽进口量较大,目前沿海、华东菜油库存较高。在中美贸易战背景下,国内远期大豆供给存紧张格局,豆油高库存压力或将得到缓解,且四季度为油脂消费旺季,油脂板块有望震荡走强,可考虑逢低买入豆油或菜油,棕榈油相对较弱,主产国高库存压力仍存,而国内后期到港量较多,或将拖累油脂板块,豆棕油价差和菜棕油价差维持逢回调买入策略

油脂考虑逢低买入豆油或菜油,而棕榈油相对较弱,豆棕油价差和菜棕油价差维持逢回调买入策略

玉米/玉米淀粉

拍卖叠加新玉米上市,市场供应压力将阶段性增加,玉米整体季节性压力较大,同时仓单压力较大,施压玉米市场。新季减产情况目前市场分歧仍较大,不过随着需求扩大,玉米产需缺口将继续扩大;同时,随拍卖持续推进,玉米临储库存库存压力在逐步减小;整体供需平衡继续由松向紧转变,有助于价格重心继续缓慢上移。操作上,季节性供应压力下,短期仍偏弱运行;而远期供应预计更为紧张,5月合约处于拍卖空档期,玉米可逢低布局1905长线多单

季节性供应压力下,短期仍偏弱运行;而远期供应预计更为紧张,5月合约处于拍卖空档期,玉米可逢低布局1905长线多单

鸡蛋

夏季已结束,后期随着温度逐步下降,预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。目前各院校的开学阶段备货基本完成,而国庆备货也结束,后期需求无亮点。整体看来,蛋价已见顶,预计后期易跌难涨。关注JD1901上方4050压力位,暂观望为主

关注JD1901上方4050压力位,暂观望为主

白糖

近期甜菜糖已开始少量开榨,初期食糖产量不多。云南9月产销情况已公布,销售进度快于去年同期,关注其他产地的9月产销数据,预计2018/19年度广西开榨将有所推迟,叠加近期进口量下滑且走私严打仍在持续,以上将给剩余的库存留出较为充足的消化时间,因此在年度末将有阶段性的供应短缺情况,将成为新糖大量上市前的主要支撑。受外盘原糖继续上涨,国内受翘尾炒作影响,前期多单可继续持有,sr901关注5150支撑

前期多单可继续持有,sr901关注5150支撑

棉花、棉纱

国储棉抛售正式结束,共轮出251.4万吨,成交率为58.3%,库存剩余量约为275万吨,2019年若正常抛储,则结束之后储备棉库存预计清零。今年受中美贸易摩擦影响,国内纺织业的出口担忧进一步加剧,影响下游需求,呈现明显的旺季不旺行情,对上游原料支撑不明显。新棉逐步上市,新疆机采棉已开始采摘,收购价格在放假期间有局部小幅下降情况,目前机采棉收购价为3元/斤,折3128皮棉为15000元/吨。郑棉基本面仍然偏弱,但目前基差走强对郑棉有所支撑,建议暂观望为主

郑棉基本面仍然偏弱,但目前基差走强对郑棉有所支撑,建议暂观望为主

苹果

今年苹果减产已成定局,部分地区红富士苹果开始大面积交易,价格方面相较去年提价明显。根据去年仓单成本和今年苹果的提价幅度来看,预计现阶段苹果仓单成本价应在11500元/吨左右,根据历年红富士的现货价格走势来看,预计今年现货价格仍将呈现高开低走的格局。在减产预期落地后,苹果期价将随现货价格变动,同时考虑到AP1810合约对应的交割果价格较高,预计在AP1810交割前,苹果期价仍将高位运行,AP1901在11500元/吨以下可考虑轻仓试多

预计在AP1810交割前,苹果期价仍将高位运行,AP1901在11500元/吨以下可考虑轻仓试多

原油/燃料油

美国有意放松制裁,叠加OPEC和俄罗斯10月进一步增产,伊朗事件影响逐步落地,建议SC1812和燃料油多单逢高可逐步止盈

SC1812和燃料油多单逢高可逐步止盈

PTA

PX高位震荡对PTA成本端支撑良好,10月PTA装置将迎来新一轮检修,检修产能达800万吨,下游部分聚酯工厂将于近期逐步重启,供需格局有所改善,下游产销好转,TA901多单持有

TA901多单持有

沥青

供需呈现双减趋势,成本端油价偏强支撑沥青,10月现货仍维持坚挺,操作上建议逢回调短多为主,11月前平水现货3750可作为入场点,盘面升水200作为止盈位

逢回调短多为主,11月前平水现货3750可作为入场点,盘面升水200作为止盈位

LLDPEPP

基差强势、库存低位背景下,PP01多单继续持有,若日内基差收敛至200以内,多单离场;买PP01抛PP05头寸价差600以上逐渐离场,买PP05抛PP09持有;买PP01抛L01头寸持有

,PP01多单继续持有,若日内基差收敛至200以内,多单离场;买PP01抛PP05头寸价差600以上逐渐离场,买PP05抛PP09持有;买PP01抛L01头寸持有

玻璃

玻璃现货市场总体走势偏弱,玻璃生产企业出库有所减缓,自9月下旬以来库存继续累积。南方市场总体走势要好于北方地区,价格相对稳定,北方地区总体走势不佳,信心不足。沙河地区假日期间厂家价格整体回落40元左右,以增加出库。部分大型厂家的库存处于高位,虽然场外库存已经清理,但场内库存继续增加。部分前期预期停产的生产线继续生产,没有停产的计划。整体现货走势偏差以及停产预期落空不做多

整体现货走势偏差以及停产预期落空不做多

甲醇

假期期间,外盘甲醇价格有所上涨,带动国内现货价格走强,盘面有一定的补贴水需求,预计短期将偏强运行为主。而下游来看,仍处于传统“金九银十旺季,需求维持平稳,对甲醇支撑亦较为可观。因此操作上建议甲醇逢回调做多为主

逢回调做多为主

股指

海外市场偏弱对风险偏好的压制较大,关注节后三季报陆续公布对市场风格的影响,期指暂观望

建议暂观望

国债

市场对央行降准反应中性,海外市场及汇率成为市场风险点,期债暂观望

期债暂观望


责任编辑:唐正璐

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