七禾网9、就您看来，一个程序化交易模型包括哪些内容？不能包括哪些内容?

蒲绰生：回答这个问题前首先要先谈谈交易系统，我认为一个完整的交易系统要包括：

1、如何选择交易品种（包括曾经放弃过的品种）

2、如何放弃正在交易的品种

3、每个品种分配多少资金

4、在什么时机交易

5、开仓、平仓的条件是什么

6、根据固定比例的风险水平每个品种每次交易多少手数

7、如何在下单时优化处理成交（例如减少滑点的损失）

8、增加和减少交易总资金量的条件

9、触发帐户停止所有交易的条件是什么

我的程序化交易模型可以完成地4、5、6、7点，其余的部分由我根据自己设定的条件来完成。我认为我的程序化交易模型不能包括的就是1、2、3、8、9点的部分，因为这些部分需要根据市场环境和交易经验来判断，不容易量化。交易既有科学的部分也有艺术的部分，我负责艺术的部分，把科学的部分交给冷冰冰的机器好了。

七禾网10、您在七禾网展示的“活水”系列账户收益率都不同，是不是用的策略不一样？

蒲绰生：“活水”系列帐户用的是相同的交易策略，但在选择品种和交易资金总量的比例方面并不一样，因此产生出积极、稳健和保守三种不同风格的效果。

七禾网11、从账户的整体运行来看，也出现过几次大的回撤，主要是什么原因造成的？您目前控制回撤的方法能不能介绍一下？

蒲绰生：在股指期货不适合操作过渡到商品期货的时期（特别是2015年到2016年），确实出现过几次大的回撤，主要是当时使用的方法不具有普适性，在后来的实盘中出现了比较大的亏损、也发生过有些时候品种过度集中导致的回撤过大，在这两年这些问题随着交易系统的不断完善逐步克服了。

我目前管理回撤的主要方法是

1、通过多品种的资金分配均抵消了集中回撤的风险；

2、通过对开仓时各个品种的波动性来确定开仓的手数，使不同品种之间冒的风险水平大致相当，让风险的分布更加均衡；

3、定期淘汰不适合操作的品种；

4、发生超过百分之二十的连续亏损时降低资金总量

需要特别说明的是，我把回撤分为浮盈的回撤和连续开平仓亏损导致的回撤，因为我的策略是尽可能地不限制盈利的空间，持仓直到策略的反手条件产生，所以我的交易理念是要求我忍受浮盈的回撤。我要控制的回撤主要是连续开平仓亏损导致的回撤。

七禾网12、从您的展示账户可以看到账户的仓位比较高，您是怎么考虑的？在什么情况下，您会考虑加减仓？

蒲绰生：我有部分后备资金没有放在交易帐户里面，我衡量仓位的高低是把这部分资金算在内的。另外，近期帐户持续盈利，在盈利的情况下我会加仓操作，这也会导致操作的仓位提高，而我的另一个习惯是定期把盈利出金，这样维持在帐户里的保证金不增加的情况下，仓位比例就显高了。最后，我认为多品种交易的仓位可以比单品种交易要高一些，如果单品种轻仓长线的仓位比例在百分之三十的话，我认为多品种交易的总仓位可以达到百分之六十以上，因为品种之间的亏损期是可以抵消的。如果同时在交易十个以上的品种的话，风险抵消能力就更强了。

在总盈利增加到一个幅度时，我考虑增加资金规模，同时提高每个品种的仓位。在平仓亏损导致回撤超过百分之二十的情况下，我会考虑减仓。

七禾网13、程序化交易中滑点是一大难题，请问滑点对您的交易影响大吗？您是否有通过一些方法来减小滑点的影响？

蒲绰生：因为我的交易频率不算很高，平均每个品种每周一次到三次左右，滑点的影响不算很明显。我减少滑点损失的方法是在交易委托单发出的时候不要第一时间使用对价或者市价委托，可以让单子在按照信号产生时的价格发出委托后等待一段时间，如果真的成交不了再进行追价，因为我的策略是价格突破时产生交易信号，这个时候往往市场的成交量突然放大，价格往突破方向快速走几个价位的现象很常见，但之后价格很可能又被打回去，甚至会回到比信号发出的价格还要低很多的位置，我的经验告诉我，按信号发生时的价格发出委托，让委托单等待一阵子，实在不能成交再去追对价或者市价，往往能够在总体上比每一笔单子都使用对价或市价成交成本更低。当然，我们再做模型的测算时，要把滑点的成本计算在内，在充分计算了滑点后还能够有不错盈利的交易模型才是可靠的。

七禾网14、很多投资者最怕的就是亏损，而您却说要学会与亏损共舞，该如何理解？

蒲绰生：我认为首先要看亏损是哪种原因导致的。如果是因为违背自己既定的交易策略或者主观盲目地交易而导致的亏损，应该对此深恶痛绝，因为这是计划外的亏损。如果是符合自己的交易计划和策略，因为市场处于对自己的交易系统不利的行情阶段而导致的亏损，同时交易系统还没有被证明是失效的话，这种亏损是计划内的，我们应该和这种亏损共舞。因为市场不是只有我自己在交易，市场上有不同风格不同目标的交易者一起在市场中交易，有时候市场给我们利润，有时候我们还一部分给市场，交易是进三退一或者进二退一的过程，如果不能接受这个规律，就意味你妄图在市场上赚取每一种行情的钱，这样就导致两种结果，要么你死扛浮亏（这样始终有一次会一次性亏光），要么你赚一点点后就因为担心到手的浮盈会跑掉而快快地获小利后离场（这样盈利根本无法抵消在震荡期来回拉锯导致的损失），两种情况都会导致交易的失败。接受计划内的亏损，意味着我会快速认输，和亏损共舞不是和亏损一直跳舞，跳一支舞只需要五分钟，不需要跳一个晚上或者跳一周，当仓位对我不利的时候，我的风格是短线，快速认输才是上策。当仓位对我有利的时候，我的风格是长线，要尽可能长的时间里面持有仓位，给予有利的仓位充分发展的空间，市场拿走我的钱的时候是毫不留情的，轮到我从市场拿钱的时候我也应该是毫不客气的。这样长期下来才能做到盈利大于亏损的结果。

七禾网15、从您多年的程序化交易经验来看，程序化交易中会有哪些风险？哪些风险是可以控制的？哪些风险是不能控制的？

蒲绰生：我认为程序化交易的风险主要是来自于三点：1、交易模型的生命周期到了，后期失效了；2、交易的品种的价格波动降低、无序了；3、由于突发事件导致黑天鹅现象（会出现市场崩塌和流动性枯竭的现象）。第1、2种风险是可以控制的，第3种是系统性风险，任何交易风格都无法避免。

我对上述三种风险的防范措施是：1、坚持使用普适性策略和选择流动性和波动性好的品种；2、任何时候个人投入到期货交易的资金不超过个人可投资流动资金的一半，并且这部分资金也分成场内资金和场外资金，以备不时之需；3、坚持定期盈利出金；4、任何时候回撤本金（指初始本金或盈利出金后剩余的资金）百分之三十停止所有交易，直到评估亏损发生的根本原因后再决定是否继续；5、杜绝以贷款取得交易的本金。

七禾网16、有人认为程序化交易的天敌就是黑天鹅行情和策略模型失效，您是否认同这个观点？

蒲绰生：我认为程序化交易最大的敌人是交易者把自己的交易策略看得太好了，如果把黑天鹅行情和策略失效看成是必然发生的事情，这些就不会成为你的敌人。程序化交易应该是面向未来而非过去，交易策略如果不能囊括极端的行情，那只能说明我们当初太乐观了。“天敌”之说是一个不能从自己身上找原因的借口。

七禾网17、也有些人认为掌握了程序化交易，就等于拥有了永久性的提款机，您是否认同这个观点？

蒲绰生：不能排除这个市场上可能有凤毛麟角的交易者能够通过程序化交易长久稳定地盈利，我猜想这些交易者一定很低调、拥有坚强的意志、追求不高但是稳定的年化回报而且资金规模不会追求做得很大，他们也一定不会认为自己拥有了永久性的提款机。只要一天没有离开市场，最终的输赢结果都还没有定论。任何幻想把程序化交易看成是一台提款机的交易者，到最后他自己很有可能会成为那台提款机。（须知道有很多著书立说的交易大师是以亏损结束自己交易生涯的，而他写的书正是你成为交易者的启蒙呢）。