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棉花多单减持后暂观望:浙商期货8月23日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-08-23 18:13:57 来源:浙商期货

美元短期回落提振铜价,但市场预计中美谈判难取得实质性进展,同时智利埃斯康迪达铜矿罢工预期落空,料铜价反弹有限,关注伦铜6100美元压力,暂谨慎偏空思路

谨慎做空

受宏观影响盘面大幅波动。国内供需整体不强,但成本端支撑仍强,暂观望;关注后市政策走向

暂观望;关注后市政策走向

国内精锌货源持续偏紧提振现货升水,短期锌价维持强势,但锌矿供应短缺问题持续缓解限制反弹空间,建议空单减持

空单减持

进口电解镍流入及不锈钢需求恢复缓慢压制镍价,但交易所库存持续下滑对镍价仍有支撑,预计镍价将维持高位震荡走势,建议沪镍暂观望

观望

黄金

国际金价有效跌破1200水平,自年内高点调整幅度接近15%,已经落入与当前美国经济金融现状及货币政策环境相符的合理区间。黄金的避险特性趋于弱化。建议黄金短期逢高试空,等待中长期趋势明朗

黄金短期逢高试空,等待中长期趋势明朗

钢铁

钢铁主要下游行业需求好,供应有进一步收缩的空间,维持先前的“库存可能保持低位甚至低库存下持续去库”以及“下半年基本面好于去年”的观点。本周库存依然稳中有降,需要关注月底山西以及唐山环保限产动向,若限产不及预期市场可能会出现高位回调,但即使回调,幅度应该不会大于去年。鉴于政策不确定较大,盘面可能出现大幅波动,建议稳健投资者可将先前多单止盈,激进者仍可逢回调买多

稳健投资者可将先前多单止盈,激进者仍可逢回调买多

铁矿石

总体供应宽松的格局仍会维持,铁矿最大的问题依然是结构性供需错配问题,库存下降,铁矿基本面边际好转,总体上我们对铁矿的判断依然是追随钢材价格波动,下方空间有限,近期人民币汇率走贬,若后期油价走强,可能对铁矿成本有所支撑,届时可能有补涨压力,建议铁矿不做空

铁矿不做空

焦炭

本周焦炭市场第四轮提涨开始,焦企利润继续走高,但由于山西环保有加剧之势,焦化开工率小幅下降,焦化厂焦炭几无库存,因此焦企提涨意愿强烈,积极看涨,预计至少仍有三轮提涨;钢厂方面,各地限产频繁,钢厂高盈利下对对于焦企的提涨接受度较高,焦炭涨价过程较为顺利,加之焦炭涨价预期强烈,钢厂采购意愿同样较为强烈,但山西省集中开展柴油货车和散装物料运输车污染治理联合执法专项行动,钢厂到货状况相对较差,钢厂焦炭库存继续下降。综合来看,环保限产加强之下焦炭供应将大幅缩减,焦炭市场将继续走强,操作上暂不建议继续做多,可做空焦化利润

不建议继续做多,可做空焦化利润

焦煤

本周焦炉开工率小幅下降,山西环保检查加剧,焦化厂焦煤库存同期高位,但焦价连续上涨对焦煤需求有所支撑,低硫主焦煤价格偏强,而其他中、高硫主焦煤以及配煤价格持稳为主;内矿供应端受到环保检查影响,部分煤矿有关停,此外洗煤厂同样受到环保影响,精煤供应受限。山西省内运输车辆整治行动正在执行中,运煤车皮较为紧张,因此焦化厂到货情况也将受到一定的影响。综合来看,由于焦炭价格的持续上涨,焦煤市场也将偏强运行。操作上暂观望

观望

动力煤

高温影响明显缓解,电厂日耗高位回落,电厂库存维持历史高位,库存可用天数上升至20 天,补库需求不强;中转端,环渤海港口保障长协煤供应,采购需求回升影响短暂,港口库存先降后升;供应端,库存有所累积,关注煤矿安全生产督查。空单离场

空单离场

天胶

短期消息以及市场情绪支撑盘面,不过轮胎开工处于低位,轮胎厂的全钢成品压力较大,基本面没有出现大趋势变化,交割以前预计19价差走势以及混合基差走势影响盘面,盘面走势预计偏强1-9反套继续持有单边短线操作

1-9反套继续持有单边短线操作

大豆/豆粕/菜粕

美豆关注本周pro farmer作物巡查情况,目前调查情况来看单产情况较好。国内粕类库存压力犹存,后期随着征税政策持续实施,进口将受限,若下游需求配合,将利于国内库存消化。但近期生猪疫情对市场情绪有所冲击。养殖户情绪受打压,出栏积极性提高,后期若疫情持续发展,饲料需求或持续疲软。注意关注疫情能否得到有效控制,若不持续发展,预计对饲料实质影响有限。另外,中美重启贸易谈判,缓解贸易战继续升级预期,注意关注谈判进展,但预计短期内仍较难达成共识。整体来看,国内粕类基本面压力仍大,中美谈判重启及生猪疫情短期影响市场情绪;但中长期来看,若征税政策持续实施,国内粕类价格重心预计仍将震荡抬升

基本面压力仍大,生猪疫情扩散影响市场情绪,国内粕类短期预计仍将延续弱势,暂观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕出口仍维持疲软态势,而产量增长幅度或不及去年,库存情况好于预期,但压力仍大。国内豆油库存维持高位,需求端未见明显好转,临储大豆、豆油继续拍卖,豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存小幅回落,但需求疲软。沿海、华东菜油库存不低,未来几月菜籽到港量较大,进口压力限制菜油上涨动力,油脂整体供过于求格局未改。后期随着消费旺季的到来,叠加贸易战抑制进口大豆需求等因素,油脂基本面或有所缓和

油脂谨慎看多,但在天气无碍的情况下,预计上方空间有限

玉米/玉米淀粉

玉米拍卖持续推进,供应仍趋于宽松。需求方面,生猪疫情使养殖户情绪受打压,出栏积极性提高,饲料需求或持续疲软;而工业需求方面,受环保及季节性检修等因素,行业开机率仍处于低位,工业需求仍未见起色。整体来看,市场仍供大于求,预计限制上方空间。但市场优质玉米供应仍偏紧,临储玉米成交溢价现象犹存,出库成本叠加运费,成本支撑犹存。关注天气对新季玉米供需影响。中长期来看,2018/19年度玉米虽然种植面积有所增加,但需求增长明显,产需缺口预计将继续扩大,将有助于价格重心继续缓慢上移

中长期延续震荡偏多思路

鸡蛋

全国温度较高限制了蛋鸡的产蛋率及鸡蛋的储存,且后期中秋存一定的需求预期,供需格局有所缓解,蛋价回升,但供过于求的格局并未扭转,暂观望为主

暂观望为主

白糖

全国高温持续,且有双节消费预期,加上近期走私持续严控,食糖消费预期好转,但8月销售预计难以达到7月的水平,关注7月食糖进口量。现货市场价格微调,集团仍以走量为主,清库意愿较强,且预计今年糖厂开榨时间将有所延迟,将增加年度末的翘尾行情发生的可能性。再加上近期基差走扩,郑糖仓单流出情况较好,上方压力下降。郑糖或有反弹,SR901上方压力暂看5200,谨慎投资者可逢高做空;SR1-5正套可继续持有

郑糖或有反弹,SR901上方压力暂看5200,谨慎投资者可逢高做空;SR1-5正套可继续持有

棉花、棉纱

近期,部分地区的纺企订单量逐渐好转,点价棉走货交佳,但整体开工率仍未达到旺季高峰期,对上游支撑暂未有明显传导。本周竞拍低价回落,疆棉占比回升,使得成交率好转,关注后续疆棉情况。若后续抛储中疆棉仍然偏少,那么在新棉上市前,优质棉价格将走高。郑棉反弹,但供应压力较大,且美棉偏弱运行,在下游旺季进一步明确前上方空间暂时有限,多单减持后暂观望

多单减持后暂观望

苹果

苹果期价不低,除非减产情况严重,否则理论上行空间有限,建议暂时观望为主,关注天气情况

建议暂时观望为主,关注天气情况

原油/燃料油

中美贸易有缓和迹象加上API数据显示原油库存下降,原油下方有支撑,但8月整体终端边际走弱,维持调整判断,建议暂时观望。燃料油基本面驱动有限,短期跟随油价波动,建议短线为主

原油暂时观望, 燃料油短期跟随油价波动,短线为主

PTA

供应偏紧格局仍将对PTA价格形成支撑,但日内基差有所回落,且PX利润已至近年高位,福海创160万吨PX装置将于9月底投产,成本端继续推涨动力有限,下游纺织企业对高价原料抵触情绪较高,减产力度不断扩大,且TA短期涨幅过大风险不断累积,建议暂观望

建议暂观望

沥青

炼厂开工受到焦化料分流影响小幅下行,下游目前整体需求恢复较慢,短期维持震荡判断,建议BU暂观望

BU暂观望

LLDPEPP

油价回落,LPP油制利润快速修复,成本支撑较前期有所削弱。L来看,农膜旺季带来的需求支撑有限,石化库存较前期有所累积,人民币持续贬值加之现货走弱,进口窗口暂时关闭,短期价格维持调整判断。PP来看,丙烯美金盘及国内价格同步走强,对粒料价格支撑强,但下游利润维持压缩,终端在高价原料下或难以维系。操作来看,LPP短期维持调整判断,可尝试逢高短空,L1901目标位9400;PP1901目标位9600

LPP短期维持调整判断,可尝试逢高短空,L1901目标位9400;PP1901目标位9600

玻璃

玻璃现货行业总体走势尚可,生产企业出库情况环比有所增加,市场价格也有一定幅度的上涨。下游贸易商和加工企业对厂家报价上涨的接受程度有所增加,市场信心尚可。随着传统旺季需求的来临,玻璃消费的增加也是大概率事件。不过环保停产以及新增产能预期对对抗短期谨慎追空

短期谨慎追空

甲醇

前期利好支撑下,甲醇短期仍以偏强运行为主。近期甲醇市场传闻较多,多空交织下,甲醇市场波动较为剧烈。此外下游利润受到压缩等利空影响依然存在,或对甲醇上方空间有所压制,因此操作上建议甲醇暂观望

甲醇暂观望

股指

MSCI将A股纳入因子提升带来资金流入预期,供给端对盘面压力较弱,等待财政政策落地对实体经济的提振,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,预计期指延续调整,等待风险偏好修复,操作上建议单边激进者短多,对冲暂观望

单边激进者短多,对冲暂观望

国债

临近月末财政支出逐步发力,流动性仍略显宽松,但宽财政预期强烈,叠加中美重启贸易谈判导致避险情绪有所缓和,期债不做多,关注10Y中债收益率3.7%,T1812价格位94。供参考

期债不做多,关注10Y中债收益率3.7%,T1812价格位94


责任编辑:唐正璐

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