就在A股还在讨论漂亮50气势不再、创业板领军而起之际，商品期货已经出现了截然不同的架构。由黑色系及有色金属板块领军，在以红K连涨数日后，许多品种纷纷出现了底部型态，一扫五月中旬以来的弱势格局。

以涨跌角度来看，连日大涨后，投资人面临的难关是能否持续看多而买入，毕竟以本波涨势之凶猛，一个回档都有可能会有相当大的幅度。但除非早已布局多单获利，否则对空手的投资人来说，目前最大的心魔当是追价风险。

要有效解决这个问题，自然得从技术面着手而非只看涨跌。透过技术面的相对位置，可以判断出多空结构的有效性，若结构在多方，当勇于看多而买进，就算遇到涨多回档而短套，也会在多方架构的保护下化险为夷；但若结构没有站在多方这一边，贸然抢进的后果可能是轻则盘整徒增折磨，重则抢到高点损失惨重。因此如何辨识出各品种在结构上的多空变化，是追价与否的重要关键。

我们以近期走出七连红的螺纹1710契约走势为例说明，如果单看今年3月以来的走势(图一)，可以发现连续涨势之后，7月3日的收盘价已来到3415附近，若以3385拐点来看，站上之后已形成了一个以2775及2906的双底型态，有利多方，在下有底部型态支撑的考量下，似乎追价有了一定的依据。

图一  七连红后，螺纹站上颈线，形成短底

但若把观察期间拉长（如图二），可以发现去年12月一波涨势攻至3488后，多空结构便改为大箱型震荡整理，在长达近八个月的时间里，价格虽有波动，但大致维持在2775至3491的区间中。因此当行情连续攻击后来到箱顶附近时，面对3450以上的密集套牢区及前波高点，是否追价买进反而得先尊重箱顶压力。

图二  把时间拉长来看，螺纹未脱离大箱型格局

与之对比的，是另一热门品种，过去也与螺纹有亦步亦趋的走势，那就是铁矿石。以铁矿1709走势为例（如图三），本波涨势远远比不上螺纹的七连红，但6月27日的突破长红，却也走出了一小段行情。从日线图可以看到，铁矿左边的压力区可说相对扎实，因此要一鼓作气直攻上去，难度也就更高。但由于累积涨幅相对较小，因此追价风险也就比较低。换句话说，在螺纹尚未过高形成新波段走势前，不愿追价的投资人或可考虑同样也有底部形成，但涨幅相对温和的铁矿，作为另一个替代方案。但若螺纹一旦收盘过高，则届时在上无压力的情况下，根据「支撑压力互换原则」，螺纹将会再度取代其他品种，成为主攻部队的领头羊。

图三 虽上档压力沈重，但涨幅小成为另一考量