七禾网20、您的量化策略总共开发几个了？各个策略的特征是怎样的？

付爱民：我开发了5套。两个激进型的趋势策略，两个保守型的趋势策，还有一个是震荡的策略。

七禾网21、现在有人用主观选品种、定方向、选策略，然后用程序化自动执行的方式交易。您认同这种方式吗？为什么？

付爱民：我也用了这个方式，刚才我说的是几个主要的程序，但有时候，像这段时间，我觉得某个品种有机会了，我又不想盯盘，我就专门为这段行情设计一套策略去做，这段行情结束了，我就把它停掉。像我这段时间，我拿了一个20几万的个人账户，两个星期时间，20多万赚到100万，赚了4倍，就是用一套程序。过去我觉得某个品种要走单边行情了，我就会进去加仓，那我就把这套手法写成程序，到时候就不停加仓，就是单品种、单程序。所以我刚刚说，结合了产业以后，这种机会肯定更多。大概的模式我会预测，如果行情这么走的话我就赚钱了，如果不这么走的话，我愿意亏这个钱。

七禾网22、就您看来，上述这种主观和程序化结合的方式，有没有发展空间？适合哪些类型的投资者采用？这种方式需要注意哪些风险？

付爱民：我觉得是有发展空间的，但这个确实是很少见的。主观和程序化结合，你要认可自己的主观水平，要经过长时间的考验，像我们这种已经做了这么多年了，至少我知道我的主观是很不错的，我主观交易上十年都没亏钱了，除了2015年股指，真的太特殊了，做商品赚的钱，做股指一天亏掉了。我的主观交易相对比较成熟了，而且是短线、中线、长线做了一个融合，所以我把两者结合起来。但是很多人一把行情赚到钱，就把它写成程序，它有可能今年赚钱，第二年就亏钱了，这种情况太多了。这种方式关键就是本源，就是你的主观想法是不是对的？有可能你这段时间赚了钱，但是它不见得适合所有的行情，你要知道自己的方式的适用性。这是一个驾驶水平的问题，比如你要开法拉利，你没驾驶水平不行，这不在于程序化好坏，而在于主观能力高低，你的主观不成熟的话，放程序化去做亏得更快。

七禾网23、您今后会不会加大量化交易的资金比例，减少手工交易的资金比例？为什么？

付爱民：会的，现在已经在往这方面转了，现在我很多资金都是用程序化了，因为不想暴利了。我是一直靠自己交易为生的，但至少有一点是可以肯定的，任何一个客户都喜欢稳，而并不一定喜欢暴利，既然客户都喜欢稳的话，那程序化是能做到的，程序化是比较稳健的，但收益肯定不像我们主观那么高，但却是合理的。程序化是追求合理的收益，把风险控制排第一，程序化的风险控制比我要强得多，每笔单子都控制得很好。

七禾网24、您本人还学会了写代码，请问写代码难学吗？对一些长期做手工交易的老期货来说，学写代码要克服哪些困难？

付爱民：写代码我觉得是有窍门的，其实也不难，学了以后就发觉，核心点就是开仓条件、平仓条件，然后是风险管理，就这几大块，几大块核心代码会了以后，主要是把自己的逻辑写出来，我觉得是好学的，不是太难。毕竟我以前在研究所当过所长，是学习过的，很多逻辑是看得懂的，但我也花了一两年时间。我用好几个平台，像开拓者、文华都可以用，其他更难的我就没用了，这些软件，技术已经比以前高得多了，稳定性也比较好，我们是通过组合变成自己的程序，我知道逻辑的话，就可以编出很多新的东西出来。

七禾网25、您觉得做了很多年交易，对写程序完全不懂的人，能学会吗？

付爱民：我觉得肯定是有点难度的，身边做了多年手工交易的人，好像我是唯一一个做了程序化。我跟他们讲了好处，策略代码自己写，一个能保密，第二个效率高，叫别人写非常累。我星期一把电脑打开，到星期六关电脑，每天自动开机、自动关机，我不用管，它速度太快了，有时候我们看到上影线、下影线，瞬间秒杀的单子，它也能成交。

七禾网26、有没有出现程序混乱，或者该成交的单子没成交的情况？

付爱民：没有，因为我现在容量够，容量够的时候，我很多时候是用市价单，当容量不够的时候，我可能用限价单。不活跃品种我就会用限价单，活跃品种我就用市价单，电脑的好处就是执行力比较强，你说了它就做，你没说的它绝对不做。

七禾网27、您的量化策略在2017年表现如何？

付爱民：表现比较好，甚至有人说我这不像程序化，我说我这个程序化结合了基本面。确实我的程序化跟常规的程序化是不一样的，我在品种上做了人工的选择，这肯定是我的一个优势。这段时间铝、黑色都是有行情的，我在上面量就放大了一点。小小的一个参数改变，利润就完全不一样了。所以有些人每个品种放1%仓位，和我品种好的放10%，不好的放1%，效果可能会有天壤之别。

七禾网28、今天有些品种跌得比较多，今天的表现怎么样？

付爱民：我刚刚说的几个品种都没怎么跌，铝没跌，鸡蛋是涨的，黑色我是空铁矿石、买螺纹钢，所以今天对我影响不大。其实我现在做交易真的比以前轻松多了，因为有确定性了，心里有底。就像谢东海老师一直讲的确定性，因为资金大了以后，是不能错的，止损不了，所以做一笔单子他们经过很多研究，后来我跟他们一起交流，我觉得确实要做确定性。如果品种没有机会就不做，我觉得把握性有了，设好底线的情况下，再加入我的择时进场。我以前手工做觉得投入和产出不合比例，现在电脑做，不费力。我骨子里是一直在探索期货真正的发展方向，我把自己当成一个探索者来看待，所以我一直在做真正的交易员。所以我当时说，我们要做飞机的发动机，核心就是把交易做好，什么都不用管，一个交易员做不好交易是不行的。

七禾网29、2017年上半年，市场上的CTA量化策略总体上表现不佳。您觉得主要原因是什么？

付爱民：我记得某一家公司在选投顾的时候，请我去做顾问，十几家投顾里面有七个投顾是做量化的，这些投顾都是海外的名牌大学回来的，但做量化高度趋同。根据书本上找的一些策略，然后写出来，他们理论知识很强，但是会造成高度雷同的情况。跟跑道一样的，当你一个人跑的时候是赚钱的，但是十个人跑，顺利的时候，大家十个人抢一块肉，但不顺利的时候，十个人抢跑，就挤惨了。像去年“双十一”，谁都想跑，高度雷同会导致价格打空，因为大家的策略是相似的。杀程序化的是自己本身，互相之间抢跑，因为你这边止损，他们也止损了，策略相似，高度趋同，这个策略买进，那个策略也买进，滑点就增加，所以今年程序化都表现不太好，因为他们不是自己的策略，而只是些经典策略。有人说期货行业是个白发行业，还真的需要一些经验。当你进步慢了，都会变成韭菜，就像利费莫尔说的，太阳每天都升起这是不变的，理念是不变的，但是手法每天都在改变。

七禾网30、2017年下半年，CTA量化策略的收益会不会有所好转？为什么？

付爱民：不可能，可能会越来越差，核心原因不在策略好和坏，而是策略趋同，盈利的时候趋同化，导致滑点增加、利润减少，不顺利的时候导致亏损幅度增加，谁也跑不出来。程序化这四年下来，收益是逐步下降的，因为程序化现在是热门，大家都来做，就不会好，当做程序化的人多到一定程度，自己就是韭菜，我知道有人在做专门吃程序化的交易。策略的差异性很重要，但是年轻人自己没有交易经验，所以有交易经验的人做程序会比较好，但较多做程序化的是从学校出来的，学的全是理论。所以大部分的CTA策略都不太好，只有少部分有主观交易能力的会比较好。真的好策略是独特的主观交易策略和量化手段结合在一起，我能赚钱，是因为我的策略跟市场主流策略不一样的。

最后，我再补充三点。

1、现在交易和过去相比，交易前工作量大，调研分析、各种分析多了，确定性大，有安全边际，交易反而轻松。过去，交易前工作量少，看看图形，主要交易时间段忙，又要资金管理，又要加减仓。

2、对产业和宏观熟悉后，加强了对行情分析的确定性，交易的规模资金瓶颈可以实现质的突破。

3、与时俱进是做寿星的关键，不仅要活下来，而且要发展。每次交易前要想想，如果只有一次机会、只有一发子弹，你会怎么交易。懂得这样思考后，才能让自己立于不败之地。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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沈良主持  傅旭鹏整理

2017年8月11日