港股大盘仍处于反复待变的格局发展，但是回吐压力有加剧倾向，要注意恒指波动范围下限23156的防守力。正如上期指出，资金流入尤其是南下资金的持续高流量，是推动港股的最大动力来源，也是支持港股在第三季跑赢全球主要股市的主因之一。然而，港股通因为假期关系停开了超过一周、在10月11日重开的首天，市场普遍是存有较高预期的，但是，港股昨日出现了先涨后倒跌的走势，估计情况对市场气氛会构成较大打击，盘面总体回吐压力将有加剧倾向。

目前，以大盘来看，恒指在过去一个月、已有三度试冲24000关口水平不果掉头回压的纪录，显示高位回吐压力依然强大，也符合了我们近期指出港股大盘短期向上空间已受制的想法。在冲不上的前提下，加上市场对于南下资金推动力的信心出现转弱，估计盘面的回吐压力将加剧。走势上，23156依然是恒指的重要图表支撑位，不容有失，否则盘面稳定性有进一步转弱走差的可能。

盘面上，内房股的大面积下挫，是目前拖累大盘的元凶。第三季累积升幅已多平均达到25%，加上内地房调政策仍在升温，都是引发市场抛售的原因。以两只内房股龙头来看，中国海外(00688)的跌势已持续了有两周时间，并且跌穿了250日线，而华润置地(01109)更是走了一波九连跌，走势上已有进入中长期弱势的机会。

香港地产股和内银股，是我们近期提出要谨慎注意的另外两个重磅板块，而其走势亦逐步出现了预期中的回整弱势。美国利率仍处于上升势头，美国10年国债收益率上升至1.77厘水平，是4个月的最高。情况对利率敏感度高的香港地产股，继续构成高位回整的压力。其中，恒基地产(00012)、新鸿基地产(00016)、新世界发展(00017)、以及信和置业(00083)，股价都已从9月份的高位、回压至50日线以下。至于内银股方面，在一些短期利多消息已暴露后，包括中国邮储银行(01658)已成功上市以及近日发布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》等等，内银股的回吐压力亦见有所加剧。其中，建行(00939)、工行(01398)、以及中行(03988)，股价已回整至50日线以下。