随着G20峰会结束，下游需求“解冻”，国内甲醇期货告别跌势，开启了一轮反弹行情，主力1701合约自1920元/吨快速攀升至2050元/吨附近，市场做多情绪高涨。目前积极因素较多，并且集中出现，预计中秋节后，偏暖氛围将继续眷顾甲醇市场，价格重心有望再度上移。

煤炭涨价抬升后期甲醇成本

随着供给侧改革不断深化以及环保因素压缩煤炭产能，国内无烟煤供给虽未见紧缺态势，但是却呈现逐月减少趋势，加之局部地区运输受限导致货源略微偏紧，由此促使无烟煤价格在8月后半月迎来小幅上涨。可以看到，虽然今年国内煤炭市场总体形势较为疲软，但是在去产能、控产量的背景下，业内人士还是对煤炭后市持有乐观预期。

然而，用煤企业采购积极以及贸易商囤煤现象重现市场，在很大程度上增强了需求端力量，加剧了煤炭供需紧张的局面，从而对价格上涨形成支撑。因此，在国内煤炭市场整体偏强的环境下，预计未来无烟煤价格也将受益，继续保持稳中偏强的姿态。由此将导致煤制甲醇生产企业的原料成本增加，从而抬升后期甲醇销售价格。

国内甲醇转入集体上扬模式

受特立尼达和多巴哥、委内瑞拉限产影响，北美甲醇市场供给转入偏紧状态，上周FOB美国海湾甲醇现货价格上涨1美分/加仑，至75美分/加仑。欧洲地区则因莱茵河水位下降，载货量受到削弱，加之需求良好，导致当地甲醇价格小幅上扬。其中，FOB鹿特丹甲醇价格上涨5.5欧元/吨，至212.5欧元/吨。在亚洲市场方面，中国的甲醇需求逐渐回暖，买盘购货意愿强烈，推动上周CFR中国甲醇价格上扬8美元/吨，至233美元/吨。

除了外盘甲醇涨价外，中国内陆地区甲醇也转入集体上扬模式。据统计，由于上周新杭、博源装置意外停车，而中煤远兴暂未出产品，导致供给量趋紧，推动西北地区甲醇现货价格大幅上涨40—50元/吨。在华北地区，受益于下游需求恢复，贸易商积极采购以及消费企业信心增强，多地出现集体涨价现象。其中，鲁南地区出货价从1720元/吨上涨至1780元/吨，河南洛阳出货价涨至1720元/吨，上涨30元/吨，河北唐山地区出货价涨至1780元/吨，上涨20—30元/吨。

下游需求恢复存在强弱分化

虽说下游需求端已经步入旺季时节，但是消费行业强弱分化趋势依然凸显。首先，二甲醚和醋酸市场维持窄幅整理态势，市场报价变动较为温和，由于终端消费企业采购一般，导致生产企业开工率难以上升。其次，由于下游采购有所好转，工厂积极推涨，短期供需偏乐观，从而提振甲醛价格重心稳步上移。然后，在MTBE方面，目前国内现货供给紧张，业内看涨情绪升温。据了解，山东MTBE厂家报盘在5400—5500元/吨，盈利在500—800元/吨不等，刺激企业增产，提振采购原料甲醇的积极性。最后，在甲醇制烯烃方面，高利润仍是企业增产的动力，这也就保证了甲醇需求有增无减。

整体来看，尽管上周外部金融市场出现系统性风险，由此导致昨日国内甲醇主力1701合约呈现冲高回落态势，但是就盘中表现而言，甲醇走势依然强于其他商品。笔者认为，随着短期负面因素被市场逐步消化，在需求旺季、成本支撑等利多因素提振下，未来甲醇振荡上行的趋势将再度延续。