劲嘉股份(002191)

事件： 日前，我们与劲嘉股份董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。

主营包装业务竞争力十足，积极转型大健康产业。 公司是国内实力最强的印刷企业，是国内最大的烟标生产商，超过 85%的营业收入来自烟标产品。今年公司谋求转型，首先，在印刷行业公司将继续调整产品结构，重点发展大包装产业，以及在电子消费品、食品等包装领域获得突破。通过技术创新，提升包装印刷核心竞争力；继续推进并购重组，扩大市场份额，争取到 2020 年大包装产业达到 80 亿左右的收入。在产业转型方面，公司大力拓展健康产业，发挥资本优势、资源优势，整合国内外着名医疗健康机构，争取到 2020 年大健康产业收入比例达到公司收入的 10%。

联合中山大学抗衰老研究中心，强势进军基因编辑与细胞治疗领域。 公司近日与中山大学抗衰老研究中心签署战略合作协议，中山大学科研队伍为公司提供专业的技术支持，共同建立基于 CRISPR/Cas9技术的地中海贫血疾病基因修正的技术体系，技术秘密的使用权由双方共享。 中山大学抗衰老研究中心在基因编辑领域具有雄厚的实力，黄军就副教授更是凭借对人受精卵进行基因编辑被评选为《自然》杂志 2015年十大年度人物。

CRISPR/Cas9基因编辑技术被誉为“上帝之手”。 2012年才首次报道 CRISPR可用于基因编辑，但目前已经得到了学术界广泛认可。 2015 年， CRISPR 荣获 2015 年生命科学突破奖，具备冲击诺贝尔奖的潜力。目前美国已经掀起一股基因编辑热潮，几家 CRISPR技术研发公司纷纷获得了风险投资机构的数亿美元投资，诺华、 Juno、 Kite等肿瘤免疫治疗龙头企业也纷纷与其签订合作协议，重点改进 CART和 TCRT免疫疗法的有效性和安全性，最大的一笔合作是Juno 斥资 7.37亿美元（含 6.9亿美元里程碑奖金）与 Editas medicine进行合作开发。

盈利预测及评级：短期内公司业绩仍将由传统主业贡献，预计未来 3 年 EPS分别为 0.55元、 0.66元、 0.79元，对应 PE 分别为 27倍、 23倍、 19倍，我们强烈看好公司未来在基因编辑领域的龙头地位，未来结合细胞治疗平台，在抗肿瘤市场拥有无限发展空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：基因编辑技术受伦理限制、主营包装业务受控烟政策限制的风险。