七禾网11:在股市中有人认为择时很重要，也有人觉得选股比较重要，对于择时和选股您认为哪一个比较重要？在这几个月中您又是如何来操作的？

邓泽：在我的体系里，择时和选股都很重要。择时，可以规避系统性风险，可以了解自己所持有的仓位的风险程度，以建立合理的仓位，还可以对风控设定合理的级别。择股同样重要，大部分时间不同个股、行业、题材的涨幅、节奏都有所不同。能优秀的择股，可以更快速的复利。

最近几个月，是最容易选股的阶段，每一波阶段性企稳前，最开始走强的基本上是下一波最强的票。重点关注那些能在千股跌停的日子里，仍然是上涨的股票。可选范围其实极小，快速买入持有。当指数出现较大风险时，比如连续上涨后的滞涨、配资清理的强化，人民币贬值等等状况时则保持警惕，快速清仓。

七禾网12：谈到对期货市场的理解时，您曾经说过：“找到影响期货市场波动的核心因子是最重要的”，请问，您提到的核心因子是什么？又如何来影响期货市场的波动？

邓泽：刚才已经以股指期货为例，举例了几个核心因子的分类。

至于因子如何影响市场，这是一个复杂的课题，需要科学的知识结构和丰富的市场经验。我们可以将某个交易品种比为分子，其影响因素比为原子，各种不同的原子相互作用，最后影响了分子的波动。我们可以从相关性、因果逻辑、相关性和因果逻辑间的相互验证，去分析因子如何影响市场的波动。

七禾网13：除了股指期货，您也在轻仓交易30余种商品期货，现在由于股指期货的限仓，有部分资金在流入商品期货，其成交量开始大幅增加，活跃度也大大提高，请问您是否已经开始把重点放在商品期货上？

邓泽：我没有做商品，主要目前对股指和股票的研究已经精力不足。

七禾网14：此外，您觉得现在商品期货行情怎么样？看好哪些商品期货的品种？

邓泽：我对商品研究不深，但以我肤浅的认知，当前商品整体仍处在下行区间，但是空间已经有限，保持进2退3的节奏，整体性机会不足。目前我还没有看到高确定性的品种。

七禾网15：从您操作的账户来看，您的仓位并不是很大，基本是30%左右，偶而才会有重仓，请问您是如何来设置仓位的？

邓泽：为了保持曲线的稳定，我选择大部分时间不留隔夜仓或轻仓隔夜。因为虽然我们竭尽所能分析市场的高确定性机会，可是隔夜期间会发生什么，我们不会知道。

这样一旦重仓，风控便形同虚设，只要有一次小概率事件发生，可能多年的积累都会不在。偶尔的重仓，多是在机会确定时，日内已经累积了一定的浮盈时。

七禾网16：您又是如何来控制账户的风险和最大回撤？

邓泽：期货账户的最大回撤主要通过日内最大回撤幅度和尽量不隔夜来控制。当日内回撤到达某个比例时，即停止交易。当阶段回撤到达某个比例时，即采用最小仓位交易，直到盈利到一定程度，可提升仓位。

七禾网17：您的交易理念是做市场中高确定性的机会，那么您是如何来判断确定性的高低？

邓泽：高确定性，我们认为的此时影响市场的关键因素保持方向和波动级别的协同，而且这些关键因素不但具备内在逻辑的一致性，还可以得到相关性的验证。

七禾网18：您的操作风格是以日线波段方式做中线，请问您参与期货一开始就是这种模式么？有没有尝试过其他的交易模式？

邓泽：一开始也有过纯中线，但是因为发现回撤不可控便放弃了。后来在中线行情不清晰和波动率极低时，做过一些高频交易。

我也组建了团队，研发了拥有自主知识产权的量化交易平台，且在回撤上有关键创新。它可以进行策略参数自更新的推进测试，包括推进测试本身的参数比如推进周期的设置都可以智能测试智能选择。当涉及到策略和推进测试本身的参数时，由于涉及到海量计算，因此必须用到一些人工智能算法才能实现快速的推算，我们创新的结合了这些。最关键的是，这种测试的意义在于它真实地反映了一个策略到底是否具备真实盈利的能力。很多人用文华、金字塔、TB等可以测出策略是稳定盈利的，但是实盘则不。本质就是只有过度拟合，而不是进行完全符合真实交易过程中的推进测试方法。

七禾网19：对于基本面您怎么看？平时会关注哪些信息或指标？

邓泽：基本面上，刚才提到的五大核心因子相关都会关注。基本面是推动市场行情的长期的、本质的因素。但是有时对于短中期行情，情绪因子为主导时，其权重会大为降低。

我会特别关注PMI、货币数据、两融数据、期指持仓、恒生内地比价、证监会相关政策、央行相关政策、领导人对经济或资本市场的最新观点等。基本面的分析如同市场其他因子，要横向分析、纵向分析相结合。有相关性验证的分析，还有因果逻辑可循，是为最佳。

七禾网20：除了基本面分析和技术分析之外，您还提到了另一种行为分析，请问您如何进行行为分析？

邓泽：我说的行为分析是指人的心理、情绪对金融市场定价的影响。分析的模式首先将人的情绪量化建模，找到规律，再应用到市场的实践中。比如恐慌、贪婪的量化，关注度的量化，可量化角度很多。我在2011年曾通过股票的百度指数预测阶段性的顶底，这个方法至今仍然有较大价值。