七禾网17、现在股指期货的波动和一年前大不相同，请问通琨投资在程序化策略上是否有所调整？

王亚萌：长线策略降低比例，激进加仓策略关闭，随着长期波动性的降低也许日内波段策略也会降低比例。

七禾网18、您认为现在的商品是否已经见底？很多人认为人民币贬值将兴起一股商品期货的牛市，您的看法是什么？

王亚萌：有些可能已经见底，有些不一定，如果说商品整体行情个人认为基本可以算底部，下边幅度不大，但短期大范围转牛的可能性也不大，可能还需要时间。

七禾网19、通琨2015年主要是以股指期货交易为主，由于6月中旬开始的股灾，监管层对股指的交易做了相应的限制措施，这对通琨的投资策略有没有影响？

王亚萌：有，主观交易停止，至今刚刚小仓位恢复，量化交易停止3周。

七禾网20、有人指出作为一个投资者、特别是资产管理者，没有对冲的理念和手段，则将被市场淘汰。您对这种观点持何种态度？

王亚萌：1.资金规模大到一定程度应该会有对冲的比例配置，在提高收益和平滑资金曲线方面很有积极意义，尤其是当市场成熟、同行竞争白热化后没有这些中性策略配置竞争力会很单薄。2.策略库策略体系如果比较完善合理，也会自动形成一部分对冲效果。

七禾网21、通琨投资的全称是“上海通琨投资管理有限公司”，但您公司却设在北京，请问这是出于什么考虑？北京的私募机构氛围如何？

王亚萌：当时因为对每个地方的私募，政府扶持力度不一样，我们是虹口的对冲基金园项目过去的上海。上海的私募氛围好于北京，但我们骨干成员包括家庭都在北京，考虑到团队伙伴生活工作的平衡，所以目前主要在北京办公。

七禾网22、请您介绍一下目前通琨投资的团队组成，由哪些部门组成，如何分工合作？您在团队中扮演的是什么角色？主要负责哪方面的工作？  

王亚萌：公司的团队构架如下：

我目前任职是董事总经理，兼投资决策委员会主席。

七禾网26、资金规模目前是很多机构发展的过程中的主要瓶颈之一，通琨在市场化的过程中是否有遇到这样的问题，又会如何去解决？

王亚萌：目前还没有太大问题，如果以后资金规模扩大，随着预期扩大的程度我们会开发相应更多的策略体系包括中性策略分散配置，甚至会考虑跨境套利，或者直接境外投机交易。

七禾网27、您对通琨的未来的运营有什么规划吗？在产品化的时代，通琨是否也有一定的筹备？

王亚萌：踏踏实实做好每一个产品，尽量多发行多市场、混合策略的私募产品，吸引更多更优秀的人才，建立多方向、多层次投研队伍，使通琨的成长速度与金融市场繁荣发展的速度相匹配，成长为多市场的优秀基金公司。

我们的公司文化是博学慎思、顺势笃行，在未来的路上，我们也会循着这样的精神做好每一件当为事。

七禾网23、通琨投资在七禾网基金平台上展示的【通琨专户壹号】，成立于2013年12月6日.截止8月7日净值为2.7365，表现较为稳健，您对产品的运行状况是否满意，运作过程中有没有遇到过非常顺利的行情以及比较惋惜的错过的行情呢？ 

王亚萌：对产品表现比较满意，但尚有提升空间，比如很惋惜的是这次股指大跌我们主观几乎在停顿状态，量化也未配满，单次行情盈利不太满意。

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黄荣益 访谈整理

2015-8-14

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