“七禾网私募排行榜”优秀账户——海豚一号

团队简介

【海豚一号】账户由“光环投资”团队操作，团队成员拥有十多年的股票和期货交易经验。他们基于技术分析和数据统计，主要做日内短线程序化交易，目前拥有自己的量化交易平台，有上百个经过详细测试具有稳定获利能力的交易策略。他们已经发行了量化对冲基金产品，实盘运行了11个月，目前收益48%，最大回撤不到10%。曾在第六届蓝海密剑对冲基金经理公开赛上获得晋衔奖。

他们主要做日内短线程序化交易，因为在测试中发现隔夜经常发生比较大的跳空，导致策略回撤金额很大，又因为团队对资金回撤的要求比较严格，如果回撤很大，就必须降低仓位，从而降低资金的利用率，所以他们选择了日内交易模式。但日内交易也有比较明显的缺点，在碰到大行情的时候只能吃到一小段利润，会影响收益，不过总的来说，日内交易在降低收益的同时也降低了风险，在风险可控的前提下，追求持续稳定的合理回报。

他们认为主观交易做得好的投资者，一定是经过多年的交易积累提炼出了明确的交易规则，然后严格的遵守自己的规则进行交易。看起来是主观交易，其实有很客观和明确的交易原则。交易者要严格的执行自己的交易规则，这个难度很大并且很辛苦。如果写成程序，让机器去执行，就轻松很多。

2014年9月1日，他们已经发行了第一支量化对冲基金产品“光环一号”，已经实盘运行了11个月，目前收益48%，最大回撤不到10%。对团队来说，产品化运作和以往单账户操作没有太大差异，因为团队主要做程序化的交易，产品化运作以后在交易执行层面其实差异不大，只是在交易程序里面多配置一些交易策略和参数而已。主要差别在风控上，单账户的时候，他们容忍的回撤可以大一些，发行产品以后，面对多个投资人，在回撤上就必须严格很多。由于他们产品的资金规模大，投资组合包含的策略更多样化，对冲效果更好，交易绩效比单账户更稳定一些。另一个差别就是盘后分析的工作量大了很多。

很多期货交易者常把风险遗忘，将期货当做赌博，往往以小博大，追求短期收益，一旦碰到意外情况，就容易造成重大亏损。所以在交易的时候，首先要控制好风险，控制好风险以后，就会有一个良好的交易心态，才可能取得预期的收益，收益是不可控的，而风险是可控，只有把风险控制放在第一位，收益才是水到渠成的结果。他们认为期货的杠杆是一把双刃剑，既可以放大盈利也可以放大亏损，谁也不知道亏损会在什么时候出现。作为一个交易者要走向稳健盈利需要具备长期的市场历练和不断学习的精神。

【海豚一号账户概况】

“海豚一号”账户于2013年9月2日在七禾网私募排行榜注册并开始交易，交易周期700天，该账户初始资金2016869.19元，有出入金，截止到2015年8月3日，账户权益为1007086.52元，累计净利润2300246.33元。

【海豚一号】累积净值曲线图

若要联系海豚一号，与其开展资产管理合作，七禾网可为您预约，电话：0571-85803287

该账户从2013年9月2日至今（2015年8月3日），累计净值2.93,累计收益率235.91%，最大回撤17.63%。从净值曲线图可以看出，该账户在2014年11月28日之前，累积净值一直在1左右徘徊。2014年11月28日以后，累积净值曲线呈现明显走高趋势。2015年6月16日至2015年8月4日，账户累积净值曲线大幅拉升并创新高。对于目前的累积净值曲线，他们认为在回撤上，控制得还不够好，还要有改进空间。至于如何改进，他们主要是通过比较严格的历史测试，对交易策略的风险有一个比较准确的估计，另外通过采用不同的策略，抓取市场上不同的机会，起到盈利叠加，亏损对冲的效果，从而控制投资组合的整体回撤。

【海豚一号】期货品种投资结构——成交偏好图

从【海豚一号】的成交偏好图可以看出，【海豚一号】只交易股指期货品种，在股指期货三个品种中，团队目前主要做沪深300股指。之所以主要做沪深300股指期货，是因为他们是量化交易，需要用历史数据进行测试，而沪深300股指期货的历史行情相对来说长一些。他们之所以没有做商品期货，是因为他们对商品期货做过测试，由于流动性与股指期货有比较大的差距，日内交易的空间不够，所以目前还处于考察阶段。他们的交易策略是经过严格的检验才得出来的，只有通过严格检验以后的策略，他们才更有信心。

【海豚一号】每日仓位曲线图

从每日仓位曲线图上可以看出，【海豚一号】在2014年1月6日之前都有隔夜持仓，2014年1月以后只做日内交易。之所以改为日内交易，是因为他们在操作的过程中发现隔夜持仓的回撤比较大。他们表示，仓位主要是由历史测试结果决定的，他们会参考选定组合的历史最大回撤金额，以及账户能承受的资金回撤金额来确定一个合适的仓位比例。但是在实际交易的过程中会碰到回撤金额金额超过历史统计的情况，这时候就通过降低仓位来控制风险。

【海豚一号】每月盈亏图

【海豚一号】从2013年9月2日交易至今，共交易了23个月（8月才开始，暂不统计在内），盈利15个月，亏损8个月。

在亏损的8个月中，2015年4月的亏损是最大的，他们总结了2方面原因：一个是由于前面几个月获利较多，加大了仓位；另一个原因是4月份的行情比较特殊，这种情况在以往的历史行情中没有出现过，他们的模型表现得不适应。在仓位较大的情况下碰到连续亏损，就导致了较大的资金回撤。

（七禾网 唐正璐分析整理）

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