期货中国9、您做程序化交易，在模型和品种搭配上，经历过三个阶段，从“单品种单周期单策略”到“单品种单周期多策略”再到“多品种多周期多策略”，您为何会有这样的转变？多品种多周期多策略的优势是什么？

李治国：转变有两个原因：一个是由于后来自己开发的模型越来越多，模型类别越来越丰富，提供了往多元化转变的条件。第二个是在实盘过程中确实有好几次亲身体会到了单品种的风险之大，资金曲线图中有几次回撤很急而且幅度很深。每次碰到大的回撤，我心里也会特别着急，急着发现原因并寻求改进。就是这样一路摸索着走过来的，最后发展成现在的多品种多周期多策略。多品种多周期多策略模型是兼具较高期望收益率、可预期的回撤水平和比较大可容纳资金规模的策略类型。利用各品种各周期各策略持仓的对冲，达到降低回撤，提高资金使用效率的目的。从而降低了风险，提高了收益。期货市场交易模式的盈利均是来自于市场价格的波动，而价格的波动是具有不确定性的，任何人都无法确保某次交易一定盈利。所以资金管理与分散风险便是期货投资中的重中之重。程序化交易能有效地进行严格的资金管理，而采取多品种多周期多策略正是将风险细化。俗话说不将鸡蛋放一个篮子里，期货投资也是一个道理。任何再好的策略，也不可能永久适用。它也有自己的生命周期，有适合自己的行情，也会有不适应的行情。但是从总的来讲，单个模型由于有历史数据的测试，在未来一定时间内适用行情的概率还是很大的，这个概率一般都会大于50%。而且，多个策略同时失效的可能性是很小的。所以多品种多周期多策略模型的交易逻辑就是将单个的较大概率事件组合成一个更大概率甚至几乎确定的事件。做程序化的人都非常相信统计学和概率论。

期货中国10、您目前总共做8个品种，三个周期，30多套策略。请问具体是哪三个周期？为什么选择这三个周期？

李治国：目前选的是15分钟、30分钟和60分钟周期。自己比较习惯这三个周期，我有些策略交易是比较频繁的，如果使用在10分钟以下的周期，单子会很多，我得考虑交易成本和滑点成本。再就是考虑到资金容量问题，交易太频繁的策略必定容纳不了大资金。目前的这套策略足以容纳2个亿以内的资金，将来我还有可能往更大周期发展，应该不会往更小周期发展。

期货中国11、这30多套策略分为几类？每一类的特点大约是怎样的？在您的策略体系中有没有比较另类的策略？

李治国：策略大致分为趋势类和震荡类，但我没有严格地去划分，其实有的趋势类策略也能有效度过震荡行情。只要是收益率、最大回撤率、最大回撤时间、交易频率等几个硬性指标满足我要求的模型，我都会考虑加进我的系统。不管黑猫白猫，只要能逮到老鼠的就是好猫。然后还有就是那种虽然收益不高，但是能与其他模型进行对冲，能有效降低组合系统回撤的，我也会适当搭配一些。做到风险和收益兼顾。我的大部分策略都是以价格作为驱动，小部分另类一点的策略有的以成交量，持仓量作驱动，有的以时间作驱动，有的以指标作驱动，有的以波动率作驱动，有的是前面的两种或者多种驱动相结合。基本面分析是我的弱项，以后要加强这方面的学习，基本面应该也能作为程序化的驱动。

期货中国12、您目前操作股指、橡胶、焦炭、螺纹、豆油、棕油、塑料、玻璃这八个品种，请问您选择品种的标准是怎样的？

李治国：量化交易更适合高波动率的市场。我的收益大部分都是来自趋势系统，我觉得今年下半年整个市场波动率收窄了，我下半年的收益率也有所降低。波动率也不可能一直收缩得这么小，我相信等波动变大的时候，我的收益也会上去的。选择这些品种考虑的主要有以下几点。第一：历史波动率比较大，大部分模型在该品种上收益表现都不错，为进行多周期多策略细化提供条件；第二：品种成交量要大，流动性要强，可容纳资金多；第三：上市时间至少要超过一年；第四：大部分模型在该品种上最近一年的收益表现至少要过得去。选择的这八个品种并不是永远不变的，比如说目前的玻璃就不满足第二条了，所以我砍掉了。以后如果有符合条件的新品种，我肯定也会考虑加进我的系统。

期货中国13、股指、橡胶、焦炭、螺纹、豆油、棕油、塑料这八个品种您目前的开仓手数设置分别是1手、3手、6手、24手、8手、8手、8手、24手，请问您开仓手数比例为什么这么设置？

李治国：我最开始用程序化做的是股指，后来发展的多品种，都是以股指的收益为参照。尽量使各个品种的月平均收益与股指的月平均收益差不多。然后就得出了这个开仓比例。这个其实也不用这么严谨，在某些收益高，回撤小，成交活跃的品种上稍微多配一些资金也都是可以的。然后也可以先等份分，跑一段时间的实盘后，看哪个效果好就哪个稍微多加点，这样也可以。只要别使某个品种的占比过于厉害就行，这样就失去了多品种的意义。

期货中国14、您日内交易的仓位一般在多大范围内？隔夜的仓位一般在多大范围内？

李治国：我的日内仓位和隔夜仓位基本是相同的，总仓位大概都在35%左右，其中还包含锁仓的部分。有些能承担大一点回撤的激进型客户，我会安排高一点的仓位，但仓位最高也不会超过50%。然后有些风险厌恶型客户，我会安排轻一些的仓位。收益高的风险也高，风险低的收益也低，这是所有投资项目的共性。

期货中国15、您单笔交易的风险控制如何设置？整个账户在一个阶段内的风险控制如何设置？您的风控手段主要有哪些？

李治国：我是采用全自动程序化交易，绝对不会在交易过程中去主观干预。我怕偶尔干预一次就会再有下一次，然后一次一次恶性循环，最后变成了主观交易。我这里并不是不认可那些主观交易者，我只是强调做单的纪律性。很多主观交易高手我都非常欣赏和羡慕他们，比如说我的老乡“赵子不语”先生。所以单笔交易的风险是完全由策略本身控制的。整个账户在一个阶段内的风险控制是靠仓位控制。我只会干预仓位，而不会去干预策略的交易。干预仓位时，各个品种手数也同样是按上面的固定比例加减。策略的止损类型有固定止损和信号止损，风控手段有仓位控制和警戒线以及强平线控制。