“中间需求”——钢材市场的“蓄水池”

　　钢材市场价格走势，主要取决于市场需求，而市场需求包括有效需求和中间需求。“有效需求”是指下游终端用户实际生产计划所需要的部分。对于“中间需求”，国内有专家给其下了一个定义，即在钢铁产品从生产到终端用户需求中间，客观存在一类需求，这一类需求往往没有固定的上游供应商，也没有固定的终端用户采购量，它不以真实需求为采购导向，而是钢材经销商凭借其对于市场的趋势判断，完成的买进卖出行为。中间需求连接上游的钢铁企业和下游终端用户，发挥着钢材市场“蓄水池”功能。

　　“中间需求”对钢材现货市场的巨大影响

　　宏观市场环境、市场背景、市场总体趋向会产生与之相应的市场心理预期和相应的市场操作策略。比如多数人分析、判断认为市场价格将要上涨时，市场心理预期往往会看多，也会“做多”；反之，市场心理预期将会看空，也将“做空”，即所谓买涨不买跌的心态。心理预期对于钢材市场的影响主要是通过快速拉动和释放中间需求，导致短期内钢材市场供需失衡而使得价格出现波动。据悉，目前全国大大小小的钢铁经销企业约在20万家，在后市看涨的带动下，平均每家多囤100吨，就会拉动2000万吨的市场需求；反之，如果后市看跌，众多经销商将纷纷抛货套现，均会在较短时间内致使市场供需失衡。

　　2008年11月至今年上半年的一波钢材市场价格快速持续拉升和下跌就是典型实例。2008年下半年钢材市场价格的高强度跳水，使得经销商不敢囤货，中间需求基本处于停滞运行状态。伴随钢铁企业减产引发的供给短缺以及政府刺激政策的陆续出台，11月中旬，钢价开始触底反弹。从上涨性质来看，这是在市场价格跌至成本线以下之后的一个理性回归。随后在钢铁企业纷纷上调出厂价的带动下，市场成交开始活跃，部分中间需求开始活跃，钢材市场价格出现连续大幅上涨。但市场却普遍反映下游家电、汽车等行业的有效需求并没有改善，依旧处于低迷期，显然，这一波上涨行情是价格连续上涨刺激出来的经销商的中间需求，正是这部分泡沫需求订单推动了市场价格快速上涨。但市场价格的上涨，使得钢厂产能开始逐步恢复，同时在没有下游终端用户有效需求的强力支撑下，2月初市场价格开始回落。由于经历了2008年钢材市场价格的持续跳水，经销商的市场心态极为不稳，稍有风吹草动，便纷纷竞相低价集中抛货，引得市场价格大幅快速下跌，演绎了又一轮“过山车”式的涨落。

　　在价格上涨阶段，期货市场可以分流部分“中间需求”

　　在钢材市场处于上升通道时，即使下游用钢企业的有效需求没有明显增加，甚至低迷，由于市场普遍对后市预期看好，在没有期货市场的情况下，经销商想多赢利就只有到钢厂抢订单，争取更多资源。在中间需求拉动下，市场表现为钢厂资源紧张，钢厂出厂价格、市场零售价格轮番上涨。如果有了钢材期货市场，经销商就可以通过期货市场买入钢材期货，而不必去争夺现货资源，将有效缓解现货市场的供不应求的矛盾。

　　在价格下跌阶段，有了期货市场的套期保值，将有效避免“中间需求”的快速释放

　　在钢材市场处于下降通道时，由于担心价格进一步下跌，众多经销商尽量少订货或不订货，中间需求出现停滞，以消化库存为主，市场表现为钢厂订单不足，经销商纷纷竞相低价抛货，市场价格持续走低。如果有了钢材期货市场，经销商就可以通过期货市场进行套期保值，而不致于恐慌性抛售现货，将有效缓解现货市场供大于求的矛盾。