去年炒作干旱，机构大幅调降美豆产量，但最终产量并没有先前预估那么低。有了去年的经验，今年，投资者对干旱炒作表现得相对理性。在大豆收割期到来之前，豆粕可能在目前的价位盘整。

机构调降美豆产量和库存

在9月份美农报告中，美豆产量被大幅下调1.06亿蒲式耳，至31.49亿蒲式耳，单产预估为41.2蒲式耳/英亩，较8月份的预估值下调1.4蒲式耳/英亩，远低于报告公布前的市场预估。同时，美豆期末库存下调0.7亿蒲式耳，至1.50亿蒲式耳。另外，私营分析机构Informa发布的最新报告显示，2013/2014年度全球大豆产量预计为2.853亿吨，此前的预测为2.881亿吨。同时，预计美国大豆产量为8740万吨，之前的预测为8890万吨。

以上数据的利好，为前期疯狂上涨的豆粕注入新的动力。上周五，连豆粕主力1401合约单日上涨2.42%。对此，冠通期货豆类分析师高岩介绍，在供需环境不变的情况下，豆粕理论上将维持在3600元/吨以上。

海关数据显示，8月份我国进口大豆637万吨，比7月份的720万吨减少11.5%。在Informa的一项报告中，国内大豆产量被小幅调降30万吨，依然维持在1300万吨左右，而进口量被上调了50万吨。“这说明国内有一定需求，整体数据利多于豆类价格。”国海良时豆类分析师蒋伟良称。

饲料需求旺盛

近年来，国内外广泛认为我国肉类需求将持续增加，所以国内部分饲养企业开始规模扩张，国外一些大型机构，也表示要进军国内市场。高岩认为，未来饲料需求更加旺盛，油厂挺粕政策不变，豆粕维持高位。

自5月份我国生猪价格进入季节性上涨通道以来，全国主产区猪价已由12.2元/千克上涨至15.8元/千克，涨幅达30%。另外，生猪饲养盈利由前期每天亏损150元到目前头均盈利200元，饲养行业全面复苏。蒋伟良说，这会刺激饲养企业补栏积极性，间接提振饲料需求。据测算，2013年三季度，全国生猪出栏量达到1.71亿头，同比下滑0.2%；仔猪补栏量同比增长6.2%；工业饲料需求继续放量，同比增幅达到 7.6%。

“各项数据表明，豆粕需求形势良好。伴随着生猪饲养的复苏，豆粕将继续受到支撑。”蒋伟良说。高岩则提醒，现阶段供需形势不会改变，接下来豆粕价格会不会出现大幅波动，需要关注9月份北半球大豆收割以及南半球播种期的天气状况。