期货中国34、您认为“市场的方向难判断，但强弱好区分”，为什么这么说？您如何区分强弱？

张海峰：市场的方向对一般投资者来说确实很难判断，市场方向有三个，涨、跌、震荡，涨的过程中会伴随着下跌，下跌的过程中伴随着上涨。2010年棉花的牛市行情中，我们也见到有跌停板，包括去年豆粕的牛市行情也看到有跌停板，所以市场的方向不好讲，什么时候牛市行情到顶了，熊市行情到底了，我觉得不是一般人能知道的。但是强弱好区分，只要做过一段时间都会感觉到，做多肯定会选择强的品种，做空肯定选择弱的品种，切忌一旦强的品种上涨就选择买弱的品种，会觉得弱的品种会补涨，认为弱的品种价格已经很低了，再亏也亏不了多少。最近一段时间，螺纹钢跟焦炭同属建材板块，螺纹钢比焦炭要强，很多人买螺纹钢赚到钱，但是买焦炭就没赚到钱。强弱好区分，收益跟风险好控制一点。

怎么区分强弱，比如今天市场整体为弱势，涨得多的就是强势品种，跌的最多的就是弱势品种，我会选择强的品种做多，做空会选择弱的品种。品种的强弱我有自己的体系，我觉得期货行情的变动就像一个天平，天平的中间有个小球，左边是多头，右边是空头，天平左边有很多挡板，有支撑位，天平的右边也有挡板，就是压力位，小球从中间开始左右滚动，如果这个市场多头拿到砝码，多头肯定会压空头，小球会往空头这边滚，只要第一个支撑位的挡板被打破，小球肯定会到第二个挡板，所以每次看到行情就会经常想到小球处在哪个阶段，我每次进场都会选择小球要突破哪个挡板的时候，品种的强弱我也是看小球是在多头这边滚动还是空头这边滚动。我自己做了一个区分强弱的体系，把它叫做小球原则。

期货中国35、2008年7月您在杭州成立韦航投资团队，2011年1月您在合肥成立韦航投资管理有限公司，这两三年里韦航投资已成为期货行业知名度很高的专业投资机构。就您看来，经营一家投资公司，交易能力是不是最重要的？

张海峰：目前整个市场环境来讲，作为一个跟期货相关的投资公司，交易能力是生存之本，没有强势的交易团队，没有一定的盈利能力，投资公司是没办法发展的。对我们整个韦航团队来讲，交易只是我们的一部分，除此之外，我们还有企业培训跟软件业务，包括投资者服务。投资公司还是要根据自己的定位来发展，我们的定位就是综合性的金融创新公司，交易是我们公司重要的工作内容，但不是全部。

期货中国36、除了交易工作以外，平时您还有哪些工作要处理？交易在您工作时间上所占的比重有多少？在交易和交易的研究上，是不是花的时间越多越好？

张海峰：我的工作除了交易以外，还有公司的团队发展和企业的日常管理，现在我们团队有六七十个人，所以要处理的事务比较多。交易在工作中没有放到第一位，工作上有事情我会选择处理工作的事情，第二再处理交易上的问题，工作第一，交易第二。时间安排没有一个明确的比例，总的来说我的交易时间不会太多。

我觉得我在交易上的研究花的时间应该是越多越好，就像国内做得比较好的高手，有个共同点就是足够勤奋，足够花时间，足够努力，这是交易做得好的前提条件。

期货中国37、您在交易时间是否盯盘？是否会被盘面的变动影响心情？

张海峰：只要有时间我就会去盯盘，如果工作有事情就会把盘面放开，但是我基本上每做一笔单子就把止损止盈设好，到了止损电脑就会自动触发，止盈也是一样。如果我盯盘会可能临时改变一些策略，但基本上盘中我不会改变方向。交易时间我没有强逼自己去盯盘。

盘面的变动对心情的影响肯定有，因为这毕竟是钱，如果盘面变动完全按照我的思路来，我肯定很开心。

期货中国38、就您看来，和其他投资机构相比，韦航投资的核心优势体现在哪些方面？

张海峰：我觉得韦航团队跟其他投资机构相比，还是比较年轻的团队，研发团队有三分之一的同事跟我一起有五六年了，剩下的人跟我的时间都不太长，所以经验不足是我们的劣势，但是优势也有一些，首先我们是个非常年轻的团队，没有太多的人生阅历，在我们这个行业反而容易有所成就，尤其研究方面，因为可以放开手脚，真正做到客观公正。我们后期的发展思路也规划的很清晰，心很齐，把该做的事情做好。在我的团队里面没有交易高手，没有交易专家，每个人做好分内的事情，整个团队加在一起就能组成一个交易高手。我的团队从建立到现在非常稳定，没有一个员工主动辞职，这就是我们团队人的优势。

期货中国39、韦航投资的定位和目标是怎样的？

张海峰：我们团队的定位是成为国内成熟的创新金融服务企业，我们侧重于打造金融服务平台，市场跟客户所需求的就是我们要做的事情，不局限于给客户做资产管理，中国的期货市场刚刚进入发展的黄金十年，市场的需求非常多，对我们团队来说也是非常好的机遇。我们希望能跟市场一起发展，同时能够享受行业发展带来的红利。

期货中国40、韦航投资举办了不少投资者沙龙活动，请问贵公司一般多长时间举办一次这类活动？活动的主要内容有哪些？主要目的是什么？

张海峰：我们从2012年年初开始举办投资者沙龙活动，基本上两个礼拜举办一次，活动的内容主要是投资者一起交流行情，交流操盘心得体会，把交易中遇到开心的不开心的事拿出来聊聊。在安徽合肥反应还好，每次举办活动也有很多外地的朋友赶过来。

我们的目的一方面是宣传作用，让更多的人了解我们的团队；另一方面是通过活动创造企业的价值，我自己是做交易出身的，知道做交易是多么的寂寞和辛酸，每天都有大悲大喜，也希望通过这类活动让交易者更放松一点，活动也能够带一带新手，给新手和老手提供一个交流的平台，之前我有想过开一个茶楼，后来考虑到有成本，需要收费，就会把活动搞成盈利性质，就放弃了。

期货中国41、韦航投资和安徽大学经济学院、徽商期货合作成立了“卓越期货人才培养基地”，请问这一培养基地着重培养人才哪些方面的能力？韦航投资有没有从中选拔到优秀人才？

张海峰：韦航投资和安大成立的期货人才培养基地是我当时的一个想法，当然也非常感激徽商期货的吴总和黄总对我的鼎力支持，因为考虑到，现在中国很多产业活跃的都是中小企业，他们对期货的认识是非常生疏的，没有专门懂期货的人，但是对期货的认识是必需的，所以我觉得有必要给他们的员工培训期货基础知识，然后就和安大以及徽商期货成立了这样一个基地，让每个企业派一到两名员工过来学习，培训内容是基础性的，对企业有实际作用的，比如套保方面的知识。因为是企业派人过来，所以我们没有从中选拔人才的计划，我当时的想法就是让每一个中小企业都有一个看得懂期货行情的人才。现在很多期货公司去开发这些企业，能够把后续维护做得非常好的公司不是很多，很多客户没有抱着投机的心态进来，抱着学习和认识这个市场的心态进来，结果没有后续维护的情况下把期货变成投机的工具，很多客户在大概了解了期货是个什么样的市场，怎么用期货为企业服务的时候，他已经在上面亏了很多钱了。为中小企业服务是我们成立人才培养基地的目的。

期货中国42、韦航投资还有一款“韦航投资期货投资分析软件”，请您简单介绍一些这款软件的功能，您觉得哪些类型的投资者适合使用这款软件？

张海峰：做这款软件我们也花了一年多时间，主要是期货管家式的服务，可以通过软件跟我们的研发团队互动，软件也包括一些行情信号的提示，比较适合初级投资者。这款软件是不对外的，只提供给自己的客户和合作伙伴的客户。

期货中国43、期货资产管理时代已经到来，就您看来，在期货资产管理时代，期货市场参与群体的角色组成和比例会发生怎样的变化？市场参与者之间的盈亏格局会发生怎样的变化？

张海峰：期货资产管理时代的到来，参与群体的角色肯定有变化，现在正在发生很大的变化，以前盲目进来的散户很多，最近几年很少，专业的投资机构越来越多，大多数投资机构都具备一定的盈利能力和抗风险能力，很多老手感叹这个市场“羊”越来越少，“狼”越来越多。后期的盈亏格局也会发生非常大的变化，拥有成熟团队的主观交易会做得越来越大，没有成熟团队的机构或个人会被市场淘汰，程序化会越来越多，他们的盈利相对稳定，不会大赚也不会大亏，但是他们是市场非常重要的参与部分。

期货中国44、具备哪些素质和能力的个人或团队能够在期货资产管理时代继续胜出？

张海峰：我觉得在资管时代交易竞争会越来越充分，对个人和团队交易能力的要求会越来越高，对个人来说要有良好的交易心态，对团队来说要有非常严格的交易执行部门，这些是在资产管理时代必须具备的生存条件。

期货中国45、不少投资机构通过各类形式发行正规基金产品，韦航投资在这方面有没有动作或计划？

张海峰：首先，韦航在这方面，不管是发有限合伙还是公共基金专户应该都不是什么难事情，我们有这方面的计划但时间还没到。如果要发，规模可能比较大，想把第一期的产品规模做上去。目前，我觉得我们团队还需要再历练，要成为一个有一定行业公共形象的投资团队。发产品的事既然做，就一定要做好，我是这样的想法，我和我的团队也是这样考虑的，所以我们现在不急着去做这个事情，我希望我的团队能够再成熟一点，各方面要求和能力真正能够达到管理基金的能力，然后我们才真的去做这个事情。

补充：我希望这个市场的投资者不要把我当做期货高手，我承认在市场有过比较大的盈利，但是我的操作风格比较另类，一般人不好复制的。我现在投资于期货交易的资金很少，一般只维持在一千万左右，而且我的账户从来不加资金，盈利了出钱，亏损了我会一直做。我投资的是我的团队、我的公司，我看好行业未来十年、二十年的发展。做期货，大多数个人交易者开始都看不到后面的风险，太多的纸上富贵一场梦。

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主持：沈良  录音整理：翁建平

2013-6-28