在预期全球经济出现好转的前景下，近期全球大宗商品出现明显的上涨行情，特别是铝价，由于中国及美国等主要国家的房地产及汽车等相关产业得到明显的恢复，铝价自5月底以来一路上涨，最高涨幅超过20%，丝毫不逊色于铜和锌，表现十分抢眼。在底部基本确立的情况下，目前的铝价仍有相当大的投资价值。

　　一、全球经济近期走好铝价欲翘头

　　全球经济近期出现好转迹象，使得全球大宗商品期货出现大规模的上涨行情。特别是中国经济，自去年年底以来在一系列经济刺激政策的推动下，中国经济增速下滑逐渐企稳，实体经济活跃程度开始出现回升。与此同时，近期的最新数据显示，美国经济增速下滑也逐渐触底，开始出现复苏。由于中国及美国等主要国家的经济已经出现好转迹象，将会进一步带动铝等大宗商品的整体回升。

　　总体来看，美国及其他经济体渐次见底并逐渐复苏是未来全球经济的主要趋势，目前全球性的低利率环境还将继续维持。从货币因素看，预计下半年美元指数仍趋于下跌，大宗商品仍将是资金青睐的目标。与此同时，中国在城市化加快的背景下，房地产、汽车、新能源和装备制造业将是中国新一轮经济增长的主导产业，对电解铝的需求或将得到巩固。

　　二、库存持续上扬压不住铝价

　　近期LME铝市有一个比较值得关注的现象，就是库存的持续增加伴随的是铝价的连续上涨。数据显示，截止到5月底全球三大交易所铝库存总计4424274吨，相当于全球50天左右的表观消费量，而4月底库存量为3942777吨。LME库存自5月中旬突破400万吨大关后，增幅并未趋缓。6月3日LME库存终于出现自4月20日以来的首次减少，一直稳步走高的铝价随之涨幅开始放大。而注销仓单的增加也暗示全球铝市供应过剩的恶劣局面或将过去。

　　与此同时，美国铝业公司原材料管理部门总经理最近表示，伦敦金属交易所约3/4铝库存因陷入现货持有协议导致供应商供货紧缺，合约期限从90天到1年不等。所谓现货持有协议是指投机商在现货市场买入铝锭并卖出近期合约的交易行为，此举导致现货市场供应紧缺。美国铝业公司是全球大型铝生产商之一，其产品广泛应用于包装、建筑、航空及汽车行业。这个观点也一定程度上解释了为什么铝库存不断创新高而铝价却持续走高。

　　三、中国需求提振铝价

　　尽管“中国需求”不再是铝价的灵丹妙药，但更多的投资者仍然相信“中国需求”仍是铝价能否走高的“试金石”。作为“金砖四国”中含金量最足的一端，中国经济的恢复程度显然比其他国家明显。根据近日国家统计局公布的数据，1—5月我国城镇固定资产投资为53520亿元，同比增长32.9%，增幅比1—4月高2.4个百分点。其中，5月城镇固定资产投资达1.64万亿元，单月同比增幅近39%。而32.9%的增幅，是城镇固定资产投资5年来最高增速，仅次于2004年1—5月的34.8%。其中国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%；房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%。从以上数据我们可以看出，房地产投资出现积极增长，在一定程度上说明国内经济增长正在恢复。由此可见，铝价在“中国需求”中仍有望得益。