永安对冲套利产品的研究，经历了三个阶段，被动型的股指期货期现套利交易系统，在 2010 年战绩卓越，但随着 市场的成熟，这种被动型基差套利的机会和空间逐步消失。永安人转入了积极主动的阿尔法套利研究，先后提出了基于市场数据统计的股票估值模型，阿尔法动量估值模型、强行业弱股票的反转模型、低 PB 的价值策略模型、量价关系 模型等，这些模型采用积极的阿尔法策略，实证表明能够取得可观的超额收益。2011  年，为适合低风险客户的需求， 永安人又开始了在严格风险管理框架下的对冲基金类产品研发，提出了基于相对价值套利策略和特殊事件套利策略的 基金产品模型，实现了在极低风险下稳健获取绝对收益的产品设计目标。展望未来，永安人还将在指数优化配置、行业积极配置、各类金融期货和期权对冲产品设计等领域进行不断探索。

保守型机会套利产品：股指期现套利交易系统

风险低至几乎为零；套利空间和机会由市场决定；适合风险厌恶型投资者，或短期机会型投资者。

由永安期货和恒生电子联合研发，其中永安负责沪深 300 指数优化复制数学模型研究和实时优化复制软件系统开发，恒生电子负责交易平台开发，股指期货上市首日即投入实际应用，在 2010 年完成套利 5000 多手，取得可观收益。

由永安完全自主研发的指数优化复制模型，运用行业中性策略，有效规避行业波动风险，行业内通过数学模型选择部分可交易股票复制行业走势，实现实时行情的动态监控和实时无替代复制。

模型产生的套利系统现货组合股票数控制在100 至150只之间，样本内跟踪误差控制在万分之五以内，样本外跟踪误差控制在20天不超过千分之二，有效地保证了套利组合的精确套利能力和获利能力。

积极配置型套利产品：特殊事件驱动套利

较好收益预期，风险中等偏低，配置标准稳健，适合对收益要求较高且有一定风险承受能力的投资者。实证分析表明，上市公司在并购重组、增发配股、大宗交易、特定股东增减持、以及其他一些特殊事件驱动下，对股票估值能够产生一定影响，其中存在大量的套利机会。

对于并购重组类公司，通过分析并购转股关系与价差、现金选择权溢价特征；对于增发配股类公司，通过分析增 发配股的五个实施流程的不同市场特征；对于特定股东增减持，通过分析其行为对二级市场股价的影响；对于大宗交易，通过分析大宗交易价格、主买主卖方对市场的影响；通过优化组合配置，利用股指期货对冲系统风险，积极获取超额收益。

中国股市蕴含大量的特殊事件套利机会，该类策略既可自成独立体系，设立单一管理基金，也可在相对价值对冲套利中使用。

风险对冲型套利产品：相对价值对冲套利

低风险且可控性强，收益稳健，资金容量大，流动性好，决策模型化，交易程序化，适合高净值客户在低风险水平下追求资产保值和增值的理财需要。

作为在对冲基金中最被广泛使用的相对价值套利，永安人提出了严格的三层分级风险管理框架，和基于中国股市 的相对卖空策略，运用严谨的统计套利模型，对同质股票进行多空配对交易，为高净值客户提供低风险的资产稳健增 值解决方案。

基于指数复制的多空配对套利策略

积极收益型套利产品：阿尔法套利策略研究

较好收益预期，风险中等偏高，配置积极灵活，适合对收益要求较高且有一定风险承受能力的投资者。

基于上市公司基本面数据和财务指标，对公司进行相对估值和预测，寻求同质公司相对价值套利的机会。

通过市场数据分析，结合基本面分析，寻找强势行业、动量/反转机会，或通过股票错误估值分析寻找套利机会，建立基于市场数据统计的股票估值模型，阿尔法动量估值模型、强行业弱股票的反转模型、低 PB 的价值策略模型、基于相对成交量的风格轮动和行业选择模型等，在历史回溯和模拟组合跟踪中均取得较好的超额收益。

对该策略的投资感兴趣，想要探讨合作，请联系：0571-88370913   qq群：186011209