今年3月20日，成品油价大涨600元/吨，油价正式步入“8元时代”。但仅仅过了十几天，成品油零售市场的“价格战”再次燃起。调价后成品油市场偏离预期，导致业者看空情绪渐起。然而针对当前市场的价格战，引发了市场的诸多质疑。一、近期国际油价并无太大波动，如果国内油价没有上调到位，市场该闹“油荒”才是，为何反而到处都打起了降价促销战？二、当前国内的高油价是否合理？国内油价是没有上调到位，还是调过了头等等的声音逐渐放大。

针对当前成品油零售降价的局面，我们需要了解一下造成这种局面的原因--经济增速放缓致市场需求低迷，资源消化缓慢使库存保持高位，因此促销成为必然。

对于国内成品油销售低迷的现状，我们认为经济增速的明显放缓，是成品油消费低迷的根本原因之一。国家统计局13日公布数据显示，一季度国内生产总值(GDP)同比增速从去年四季度的8.9%回落至8.1%，在外需萎缩、内需放缓的背景下，国内经济增长动力仍显乏力。 另外，更多地反应了中小企业景气状况的汇丰PMI3月份终值为48.3%，连续4个月回落，且连续5个月低于50荣枯线以下，也意味着中小企业经营不容乐观。

卓创资讯监测西北地区某省的成品油销售数据显示：三月份柴油销售完成量较计划任务大幅缩减32.8%，也侧面反应出经济的低迷造成市场对柴油需求的减少；但三月汽油销售量较计划任务增加1.5%。

受到需求低迷的影响，库存方面也出现上涨。截止2月末，国内汽油和柴油库存量分别达540万吨和1028万吨，环比分别增加8.9%和15.4%；同比下降4.8%和增加12.9%。

库存的增涨，除去需求减缓外，在当前国内定价机制下，市场的投机行为也起到很大的作用。在今年成品油涨价来临之时，市场各环节的库存储备已经非常充裕，而今年市场需求启动缓慢，造成了库存消化出现减缓，各环节出货受阻，从而造成了目前市场的零售价格大战。

另外，在今年连续两次累计上调成品油价格900元/吨之后，国内成品油也达到的历史最高位。不可否认，高油价对各个环节带来的成本压力，也抑制市场对成品油的需求。而伴随着国内节能减排政策的执行，用高油价抑制市场的消费，也是策略之一，但针对高油价对国内经济带来的一系列影响，如何权衡将是重中之重。

对于零售环节来说，利润相对于生产环节要高很多（以山东地区齐鲁石化成品油出厂价与山东地区最高零售价相比，不考虑批发流通环节产生的费用，那么零售价格与出厂价存在810元/吨左右的差价），所以市场的价格战无关炼油成本是否调整到位，而是在市场囤油待涨操作加重了库存的压力，需求低迷导致销售任务承压的背景下，出现的销售行为。

近期随着伊朗局势的逐步缓和，国际原油价格出现适度的回调，而三地变化率也继续下探。倘若后期原油价格持续维持目前震荡走低态势，预计5月10日左右变化率将跌至“-4%”，届时国内成品油价格下调窗口或将开启。受此消息影响，国内成品油降价促销的去库存操作将持续下去。